Tehnikaettevõtted domineerisid aktsiaturul viimase kümnendi jooksul, kuid kangekaelse inflatsiooni tõttu, mis sunnib Föderaalreservi agressiivselt intressimäärasid tõstma, võib nende valitsemisaeg lõppeda. "Karuturud on ajalooliselt kaasa toonud juhtkonna muutuse," kirjutas Bank of America aktsiastrateeg Savita Subramanian kolmapäevases märkuses, "mis viitab sellele, et vanad majandussektorid on tõenäoliselt selle tsükli võitjad".
Pärast aastaid kestnud Föderaalreservi nullintressimäära poliitikat (ZIRP), mis õhutas spekulatiivseid investeeringuid tehnoloogiaettevõtetesse, mis suutsid kasutada odavat laenu kiire kasvu rahastamiseks, tekkis „vaba raha” on panga kinnitusel läbi.
Subramanian väidab, et intressimäärad jäävad tõenäoliselt "kõrgemateks kauemaks", mis tähendab, et investorid peaksid otsima sektoreid, mis esindavad "vana majandust", sealhulgas energia, materjalid ja tööstus. „Vana majandus on olnud kapitalinäljas 10+ aastat, tehnika aga nautinud vaba raha. ZIRPi lõppedes näeme, et pendel pöördub tagasi vana majanduse juurde, kuna pikaajaline alainvesteerimine on toonud kaasa pakkumise probleeme, ”kirjutas ta.
Pärast tehnikaaktsiaid jõhker aasta 2022. aastal taastus sektor jaanuaris järsult oodatust tugevamate tööturuandmetena ja hääbuv inflatsioon suurendas investorite usaldust. Kuid see kuu on olnud teistsugune lugu tehniliste valdkondadega Nasdaq 5. veebruarist alates on langus peaaegu 2%. Subramanian hoiatas kolmapäeval isegi pärast langust, et kasvule keskendunud tehnoloogiaaktsiate hind ei ole endiselt majanduslanguse või kõrgemate intressimäärade ohus.
Selle tulemusel kauplevad vana majandust esindavad sektorid, nagu toormetootjad ja isegi koduehitajad, võrreldes S&P 500-ga rekordilise allahindlusega, mis põhineb aktsiariski preemial – mis tuletatakse aktsiate reaalse intressimäära lahutamisest. 10-aastane riigikassa antud sektori lõpphinna/kasumi suhtelt.
Siiski hoiatas Subramanian, et aktsiaturg on üldiselt ülehinnatud. S&P 500 kaupleb praegu enam kui 18-kordse tulevikutuluga, mis on 20% kõrgem viimase kümnendi keskmisest. Ja ainult neli kümnest Bank of America härjaturu teeviitast – mis vilguvad siis, kui algama peaks uus pulliturg ja sisaldavad selliseid asju nagu intressimäärade kärpimine ja investorite meeleoluuuringud – on sel kuul käivitatud.
Subramanian selgitas ka, et kuigi viimased "jõulised majandusandmed" – sealhulgas jaanuari tugevad jaemüügi- ja töökohtade aruanded – võisid majanduslanguse ajastust edasi lükata, tähendab see ühtlasi, et inflatsioon võib uuesti elavneda, mis toob kaasa Föderaalreservi intressimäärade tõusu.
Bank of America juhtiv USA majandusteadlane Michael Gapen hoiatas investoreid majanduslanguse võimalikust intressimäärade tõusust alates eelmise aasta juulis tööle asumisest. Ja hoolimata tööturu vastupidavuse märkidest, kahekordistas ta eelmisel nädalal klientidele saadetud teates prognoosi, kutsudes sel aastal üles "kerget majanduslangust".
Selle taustal on mõned investorid väitnud, et võib olla mõttekam investeerida USA riigikassadesse, mis pakuvad nüüd reaalset tootlust, ja vältida aktsiaid. Miljardär "Bondikuningas" Jeffrey Gundlach ütles kolmapäeval, et valmistub a langus DoubleLine Capitalis, mis haldab ligikaudu 100 miljardi dollari suurust vara, hoides vähem riskantseid investeeringuid, nagu riigikassa.
"Ma ütlen alati: "Ära kuula, mida ma ütlen, vaid vaata, mida ma teen. Ja me alustasime riskide vähendamisega, kui soovite, 2021. aasta neljandas kvartalis, ”rääkis ta Yahoo Finance.
Morgan Stanley investeerimisjuht Mike Wilson hoiatas eelmisel nädalal, et aktsiad onsurma tsoon”, ja ta loodab, et S&P 500 langeb enne aasta lõpuks taastumist rohkem kui 20% madalaima 3000-ni.
Algselt esitati seda lugu Fortune.com
Veel Fortune'ist:
5 kõrvalt, kus võite teenida üle 20,000 XNUMX dollari aastas – seda kõike kodus töötades
Millenniumlaste keskmine netoväärtus: kuidas riigi suurim töötav põlvkond ülejäänud vastu astub
Kas otsite lisaraha? Kaaluge arvelduskonto boonust
See on see, kui palju raha peate aastas teenima, et mugavalt 600,000 XNUMX dollari väärtuses kodu osta
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html