Fedi pakutud CBDC: düstoopiline õudusunenägu või dollari vajalik areng?

USA Föderaalreserv on astunud esimese sammu keskpanga digitaalvaluuta (CBDC) emiteerimise suunas. Ja kuigi digitaalne dollar on veel aastate kaugusel, isegi kui Fed otsustab ideega edasi liikuda, peaks Ameerika CBDC väljavaade krüptotööstust muretsema.

Oma uues aruandes pealkirjaga "Raha ja maksed: USA dollar digitaalse ümberkujundamise ajastul”, kirjeldas Fed probleeme, millega CBDC kokku puutub, ja mehhanisme, mida ta saaks nende lahendamiseks kasutada.

Aruandes öeldakse, et CBDC kasutuselevõtt kujutaks endast olulist uuendust Ameerika rahas, kuid ollakse ettevaatlik võimalike probleemide suhtes, mida see võib riigi rahasüsteemile kaasa tuua.

See tutvustab CBDC-d kui võimalust saavutada rahaline kaasatus, laiendada juurdepääsu digitaalsetele makseteenustele, vähendada tehingutasusid ning kiirendada rahaülekannete ja piiriüleste tehingute tegemist.

Aruandes sügavamale sukeldudes selgub aga, et need hüvitised oleksid hinnaga, mida vähesed näivad olevat nõus maksma.

Esimene samm Ameerika CBDC poole on väga hirmutav

Föderaalreservi poliitikakujundajad ja töötajad on CBDC-sid uurinud mitu aastat, kuid alles 2020. aastal hakkasid nad rohkem rääkima digitaalse dollari võimalusest. Hiina tohutud üleriigilised jõupingutused digitaalse jüaani testimiseks ja juurutamiseks on kindlasti kiirendanud Fedi CBDC-de uurimist, kuid see pole ainus tegur, mis on toonud meid digitaalsele dollarile lähemale.

Krüptovaluutade kasutuselevõtu kasv nii ülemaailmselt kui ka USA-s on samuti oluline tegur, mis aitas kaasa CBDC-de agressiivsemale uurimistööle. Föderaalreserv märgib oma aruandes, et krüptovaluutasid ei ole USA-s maksevahendina laialdaselt kasutusele võetud. Kuigi see väide vastab tõele, ei suudeta aruandes mõista krüpto kasutuselevõtu ulatust fiat-valuutade riskimaandusena.

Presidendi finantsturgude töörühm (PWG) tunnistas aga stabiilsete müntide kasutuselevõttu riigis. Ühisaruandes föderaalse hoiusekindlustusega Corporation (FDIC) ja valuutakontrolöri büroo (OCC) märkis PWG, et stabiilsed mündid võivad häirida praegust maksesüsteemi ja viia majandusliku võimu koondumiseni.

Ruumi reguleerimise puudumine ja sellise regulatsiooni rakendamise raskus on see, mis sundis Fed-i uurima CBDC-de potentsiaali.

Kui USA CBDC loodaks, peaks see olema privaatsusega kaitstud, vahendatud, laialdaselt ülekantav ja identiteediga kontrollitud, öeldakse raportis.

Mõistel "privaatsusega kaitstud" näib aga olevat vähe kaalu Föderaalreservi jaoks, kes märkis, et CBDC peaks kuritegeliku tegevuse ärahoidmiseks "leidma sobiva tasakaalu" privaatsuse ja läbipaistvuse vahel.

Vahendatud ja identiteediga kontrollitud digitaalne dollar eeldaks, et Fed laiendaks oluliselt oma rolli finantssüsteemis ja USA majanduses tervikuna. Selle vältimiseks kasutaks Fed erasektorit, et hõlbustada CBDC osaluste ja maksete haldamist ning kontrollimist.

Kolmandate osapoolte erasektori ettevõtete toomine CBDC-desse avab Pandora võimalike probleemide laeka, eelkõige korruptsiooni, tsentraliseerimise ja tsensuuriga.

Aruandes ei käsitleta aga ühtegi neist probleemidest. Selle asemel märgitakse, et CBDC muudaks drastiliselt USA finantssüsteemi struktuuri, vähendades erapankade domineerimist ja suurendades pankade jooksmise võimalust.

"Võime muuta kiiresti muud rahavormid, sealhulgas kommertspankade hoiused CBDC-ks, võib muuta finantsettevõtete jooksud tõenäolisemaks või raskemaks. Traditsioonilised meetmed, nagu usaldatavusnormatiivide täitmise järelevalve, valitsuse hoiuste kindlustamine ja juurdepääs keskpanga likviidsusele, ei pruugi olla piisavad, et hoida ära kommertspankade hoiuste suur väljavool CBDC-sse finantspaanika korral.

Aruandes märgitakse ka, et CBDC võib mõjutada intressimäärade kontrolli, muutes reservide pakkumist pangandussüsteemis. Arvestades asjaolu, et Fed märkis, et pangad sõltuvad praegu suurema osa oma laenude rahastamiseks hoiustest, võib CBDC osutuda laenuvõtjatele oluliseks koormaks.

Föderaalreservi lahendus sellele probleemile on väga hirmutav.

Aruande kohaselt võiks CBDC olla kavandatud viisil, mis võimaldab Fedil piirata digitaalsete dollarite hulka, mida lõppkasutaja võib hoida, või piirata CBDC kogust, mida lõppkasutaja võib lühikese aja jooksul koguda.

Põhimõtteliselt piirab see kodanike rahasummat, see disainivalik viib Fedi pakutud CBDC finantsinnovatsioonist kaugemale ja lähemale düstoopilisele kontrollivahendile.

Fedi sõnul on CBDC üks olulisemaid eeliseid see, et see annaks valitsustele võimaluse koguda kodanikelt makse otse. See funktsioon võimaldaks sellel ka teha kodanikele hüvitisi, mida ta nimetab praeguse maksemudeli oluliseks täienduseks.

Fed astub samme CBDC väljatöötamiseks ainult siis, kui edasised uuringud näitavad, et potentsiaalne kasu kaalub üles langusriskid. Sel eesmärgil tervitas Fed avalikkust kommenteerima CBDC funktsioone ja poliitilisi kaalutlusi puudutavaid küsimusi, mida saab esitada selle vormi abil.

Vaatamata aruandele, milles märgitakse, et CBDC-d ei saa väljastada ilma nii täitevvõimu kui ka Kongressi toetuseta, on digitaalne dollar endiselt võimalik.

Eespool kirjeldatud CBDC teeks lõpu USA kodanike privaatsusele. Eespool kirjeldatud CBDC on äärmiselt võimas, lõputult programmeeritav relv finantsvabaduse vastu, mis ei tohiks kunagi jõuda sellise institutsiooni kätte nagu Föderaalreserv.