FTX-i kokkuvarisemine oli kriminaalne, mitte juhuslik

Hoolimata asjaolust, et Sam Bankmani krüptovaluuta Friedi ettevõte paljastati viimastel nädalatel pettusena, CoinDesk väidab, et peavoolumeedia väljaanded ja kommentaatorid ei ole sageli suutnud anda lugejatele juhtunu kohta selget analüüsi. Augustikuu institutsioonid, nagu New York Times ja Wall Street Journal, on avaldanud afääriga seotud palju olulisi üksikasju, kuid nad on sageli tundunud ka pisiasju pisendavat viisil, mis pehmendas Bankmani kavatsust Friedi ja vastutust.

Nüüd on see selge mis juhtus FTX-is krüptovaluutabörs ja riskifond Alameda Research hõlmasid mitmeid tahtlikke ja tahtlikke pettuskatseid, mille eesmärk oli nii investoritelt kui ka kasutajatelt nende raha välja petta. Seetõttu sai hiljuti New York Timesi intervjuu karm kriitika selle eest, et näib süüdistavat FTX-i allakäigus pigem halba juhtimist kui kuritegelikku tegevust. Wall Street Journali lugu kahetses FTX-i heategevustoetuse kaotamist, mis võib-olla toetas Bankmani pretensioone Friedi strateegilisele heategevusele. Pannes 2020. aasta valimistel fondi Bankman-fonds Friedsi demokraatide abistamisele, paistis Voxi kaasasutaja Matthew Yglesias, neoliberaalse status quo õukonnakroonik, varjavat oma seotust, vältides samas võimalust, et raha tegelikult omastati.

See ei olnud pangajooks

Selle kõige jõhkraim aspekt on see, et vaatamata Bankmani korduvale Friedi nõudmisele, et ettevõtet kasutati lihtsalt ülemääraselt ja seda juhiti valesti, on mitmed meediasaidid nimetanud FTX-iga juhtunu "pangast jooksmiseks" või "hoiuste jooksmiseks". Põhiprobleemiks oleva tarbimisraha väärkasutamise varjutavad mõlemad katsed iseloomustada tagajärgi.

Kuna nad tegelevad selgelt klientide raha laenamisega, et teenida kasumit, on pangad vastuvõtlikud "pankade jooksmisele". Kui kõik võtavad korraga välja, võib neil ajutiselt sularaha otsa saada, kuid pikaajalisi probleeme ei teki.

FTX ja muud krüptovaluutabörsid ei ole siiski pangad. Isegi väga järsk väljamaksete kasv ei tohiks likviidsust koormata, sest nad ei tegele (või ei tohiks) pangalaadse laenuandmisega. Kliendid, kes usaldasid oma krüpto FTX-börsile, said konkreetselt kinnituse, et ettevõte ei laena kunagi krüptovaluutat välja ega kasuta seda muul viisil.

Tegelikult kanti raha lähedalt seotud kaubandusettevõttele Alameda Research, kus ilmneb, et see oli lihtsalt mängis ära. Lihtsamalt öeldes on see varastamine tasemel, mis on peaaegu ennekuulmatu. Pankrotidokumendi kohaselt võib kogukahju veel välja arvutamata kahjustada kuni miljon klienti.

Vähem kui kuu ajaga on aruandlus ja pankrotiprotsess avastanud pika nimekirja edasistest valikutest ja tegevustest, mida isegi krüptospetsiifiliste eeskirjade puudumisel oleks peetud finantspettuseks, kui FTX oleks olnud USA reguleeritud ettevõte. Sellegipoolest on nende skeemide suhtes USA kohtutes hagi algatatud, kuivõrd need võimaldasid ameeriklaste vara tõhusalt varastada.

Nimekiri on tõesti pikk.

FTX ja Sam Bankman-Friedi ulatuslik üleastumine

Ühendus Alamedaga

Suhted Bankmani kaasasutaja Friedi riskifondi Alameda Research ja tavalisi spekulante meelitanud börsi FTX vahel on tema kelmuse keskmes. Sellise riskifondi nagu Alameda eesmärk on raha teenida, aktiivselt kaubeldes või investeerides enda kontrollitavaid vahendeid, mitte aga börsilt, mis lõpuks saab kasu kasutajatele kuuluvate varade tehingutasudest.

Bankman-Fried pidas Alamedat ja FTX-i "täiesti erinevateks" organisatsioonideks. Selle arusaama toetamiseks lahkus Bankman-Fried 2019. aastal Alameda tegevjuhi kohalt. Siiski on ilmnenud, et need kaks ettevõtet olid endiselt tihedalt seotud. FTX ja Alameda juhid jagasid mõnikord Bahamal katusekorterit ning Bankman-Friedil ja Alameda tegevjuhil Caroline Ellisonil oli armusuhe.

Tõenäoliselt tegid need tingimused Bankmani kardinal Friedi patu võimalikuks. Mõni päev pärast seda, kui FTX hakkas näitama halvenemise märke, avastati, et börs oli saatnud klientide varasid Alamedale kauplemiseks, laenuks andmiseks ja investeerimistegevuseks. Reutersi 10. novembril avaldatud jahmatava paljastuse kohaselt võis FTX-lt Alamedale üle kanda kuni 12 miljardit dollarit kasutajamakseid. Arvatakse, et pärast 2. novembril Alamedasse suunamist võis sellest sularahast kaduda vaid XNUMX miljardit dollarit. aega. Tundub, et kahjud on nüüd oluliselt suuremad.

Siiani pole selge, miks täpselt need sularahad Alamedasse veeti või millal Bankman-Fried esimest korda oma hoiustajate usaldust reetma piiri ületas. Ketisisese uuringute kohaselt toimus suurem osa FTX-i ja Alameda ülekandeid 2021. aasta teisel poolel ning pankrotidokumendid näitavad, et FTX ja Alameda kaotasid sel aastal ühiselt 3.7 miljardit dollarit.

Võib-olla on Bankman-Friedi loo kõige mõistatuslikumaks aspektiks see, et tema ettevõtted kandsid tõsist rahalist kahju enne, kui 2022. aasta krüptovaluutade karuturg üldse käima läks. Nad võisid raha omastada enne, kui Terra ja Three Arrows Capital pankrotti läksid, mis tappis nii palju teisi finantsvõimendusega krüptomängijaid.

Finantstehingute maksuga tagatisega laenud

. CoinDeski artikkel Alameda bilansi komponendil, mis koosnes FTX-i vahetusmärgist FTT, oli esialgne leek, mis FTX-i ja Alameda Researchi põlema süütas. Kuigi FTX tootis seda instrumenti, kuulus suurem osa sellest FTX-ile ja Alamedale, vaid väike osa sellest müüdi avatud turgudel. Selle tulemusena ei olnud need osalused avatud turuhinnaga müügiks kättesaadavad. Sellegipoolest registreeris Bankman-Fried väärtuse selle kunstliku turuväärtusega.

FTT žetoonide kasutamine laenude, sealhulgas FTX-lt Alamedale klientide rahaliste vahendite tagatisena, on olnud palju riskantsem. Siin muutusid FTX-i ja Alameda lähedased suhted mürgiseks: kui nad oleksid olnud seaduslikult iseseisvad ettevõtted, võinuks finantstehingute maksu märgi kasutamine tagatisena olla oluliselt keerulisem või kulukam, vähendades ohtu tarbija sularahale.

Seda sisemise vara kasutamist salaja seotud ettevõtete vaheliste laenude tagatisena on asjakohane võrrelda Enroni juhtide poolt 1990. aastatel toime pandud raamatupidamispettusega. Väärtegude eest karistati juhtivtöötajaid kuni 12-aastase vangistusega.

Alameda tagatise likvideerimise vabastus

Väidetavalt on Alameda Researchil FTX-i kasutaja eristaatus, sealhulgas "varjatud vabastus" platvormi likvideerimise ja marginaaliga kauplemise piirangutest, vastavalt juriidilistele dokumentidele, mille esitas FTX-i pankrotti ja likvideerimist haldav uus tegevjuht.

Sarnaselt teistele krüptovaluutaplatvormidele pakkus FTX oma liikmetele "marginaali" ehk laene, mida nad said tehingute tegemiseks kasutada. Kuid enamasti panevad nende laenude tarbijad oma laenu võtmise toetamiseks tagatiseks muud raha või vara. Kasutaja tagatise müüb börs ja saadud tulu kasutatakse esialgse laenu tagasimaksmiseks, kui selle tagatise väärtus langeb või marginaaltehing kaotab piisavalt raha.

Varaturgude elujõulisuse säilitamine eeldab kehvade marginaalide likvideerimist. Alameda saaks nendest nõuetest vabastamisest palju kasu, samal ajal kui teistele FTX-i klientidele ähvardavad olulised varjatud ohud. Kuigi konkureerivad kasutajad olid välja lülitatud, oleks Alameda võinud säilitada kaotatud positsioonid, kuni nad olukorra ümber pöörasid. Alameda võis ka teoreetiliselt kaotada FTX-i pealt rohkem raha, kui suutis tagasi saada, mille tulemuseks oli tühimik, kus kunagi olid klientide rahalised vahendid.

Arvukad tegurid võivad viia erandi kriminaliseerimiseni. Eelkõige tähendab see, et FTX-i turustati petlikult tervikuna. See oli pigem tünn täis kliente kui võrdsed võimalused, mida börs peaks pakkuma.

Alameda siseringi kauplemise teadmised FTX-i nimekirjades

Tugevad kaudsed tõendid viitavad sellele, et Alameda Researchil oli krüptoanalüütikafirma Arguse andmetel juurdepääs teabele FTX-i plaanide kohta konkreetseid žetoone loetleda. Alameda suutis osta märkimisväärses koguses neid žetoone enne noteerimist ja seejärel müüa need pärast noteerimise tõusu, sest börsil noteerimisel on tavaliselt märgi hinnale positiivne mõju.

Kui need väited vastavad tõele, on need FTX-i ja Alameda väidetavatest asjadest tõenäoliselt kõige räigelt kuritegelikud ja ilmselgelt ebaseaduslikud. Kuigi kõnealuseid žetoone ei klassifitseerita ametlikult väärtpaberiteks, võib meetmeid siiski teostada siseringitehingute seaduste alusel, jättes jurisdiktsiooniga seotud küsimused kõrvale.

OpenSea töötajale esitati selle aasta alguses samadel asjaoludel süüdistus panganduspettuses, kuna ta ostis väidetavalt varasid varajase noteerimise teabe või siseringiteabe alusel. See töötaja võib veeta kuni 20 aastat vanglas esirinnas olevate ahvide JPEG-ide lihtsa kuriteo eest.

Tohutud isiklikud laenud juhtidele

Väidetavalt on Alameda Research andnud FTX juhtidele laene kokku 4.1 miljardi dollari ulatuses, sealhulgas suuri isiklikke laene, mis olid tõenäoliselt tagatiseta. Pankrotimenetlusest saadud teabe kohaselt sai Bankman-Fried hämmastavalt miljard dollarit eralaene, samuti 1 miljardi dollari suuruse laenu ettevõttele Paper Bird, milles tal oli 2.3% osalus. Kui FTX Digital Marketsi kaasjuht Ryan Salame sai isikliku laenu 75 miljonit dollarit, siis inseneridirektor Nishad Singh sai 55 miljonit dollarit laenu.

FTX-olukorras on rohkem suitsevaid relvi kui Texase lasketiirus, kuid seda võib sama hästi nimetada suitsetavaks bazuuks, kuna see on nii jultunud kuritegeliku kavatsuse tunnus. Kuigi pole veel teada, kuidas suuremat osa neist eralaenudest kasutati, on kulude sissenõudmine likvideerijatele tõenäoliselt märkimisväärne väljakutse.

Paper Birdile antud laenud tekitasid võib-olla isegi rohkem muret, sest näib, et need võisid õhutada täiendavaid struktuurseid pettusi, asutades veel ühe seotud kolmanda ettevõtte, kelle vahel varasid üle kanda.

Forbesi andmetel investeeris Paper Bird sadu miljoneid dollareid erinevatesse välisettevõtetesse ja võis kasutada osa oma rahast, et osta osa Binance'i osalusest FTX-is.

Seda toetasid paljud samad riskikapitalifondid, kes toetasid FTX-i. Selle kindlakstegemine, kas see rahaline intsest kujutas endast kriminaalset pettust, võtab veidi aega. Kuid see sobib kahtlemata laiema mustriga, mille järgi Bankman-Fried paisutas erinevate varade väärtust varjatud voogude, finantsvõimenduse ja naljaka raha kaudu.

Organisatsioonide "päästmine" laenude või finantstehingute maksu kaudu

Olles öelnud, et kaks pankrotistunud krüptovaluuta laenuandjat BlockFi ja Voyager Digital olid üksused, kellelt Bankman-Fried soovitas 2022. aasta suvel päästa, kui krüptokarude turg jätkub. Meie, CoinDesk, olime sel ajal pettute hulgas, tunnustades SBF-i kui kogu sektori tagajat, a la JP Morgan.

Bankman-Fried vältis küsimust, kust FTX nende kaitsemehhanismide jaoks raha hankis, nüüdseks kuulsas intervjuus CNBC saatele "Squawk Box", viidates neile valikutele kui panustele, mis võivad ära tasuda või mitte.
Kuid on võimalik, et see polnud isegi see, mis juhtus. Bloombergi Matt Levine pakkus hiljuti välja teooria, et FTX toetas BlockFi-d, kasutades oma FTT naljaraha. See Monopoli päästepakett võis lisaks olla mõeldud FTX-i ja Alameda kohustuste varjamiseks, mis oleksid varem päevavalgele tulnud, kui BlockFi oleks pankroti välja kuulutanud. Sellel skeemil pole isegi nime, kuid see meenutab paljude varasemate ettevõtete pettuste viimaseid etappe.

USA panga ostmine salaja

Uurijad on avastanud, et Alameda Research pani väikesesse Farmington State Banki kogukonnapanka 11.5 miljonit dollarit ehk enam kui neljakordne panga varasem netoväärtus. Isegi kui mitte midagi muud, võib see olla seadusega vastuolus: Alameda pidi täitma mitmesugused regulatiivsed nõuded, et osta USA panga kontrollosalus nii USA-välise ettevõtte kui ka investeerimisühinguna.

Pangainvesteering muutub FTX-i afääri suuremas pildis "väga kurjakuulutavaks" pärast seda, kui on muutunud "vaieldamatult seaduslikuks". Alameda ja FTX oleksid võinud läbi viia palju rohkem vargusi, kui neil oleks olnud kontroll USA panga üle. Näiteks vastandage seda Pakistanis asuva Bank for Credit and Commerce Internationali korduvatele katsetele omandada USA panku, mille USA regulaatorid edukalt nurjasid. BCCI osutus veelgi kurjemaks organisatsiooniks kui FTX ja ta püüdis omandada Ameerika panku, et laiendada oma rahvusvahelise organiseeritud kuritegevuse ja rahapesu võrgustikku.

Miks peavool on vale

Need petuskeemid on keerulised ja sageli keerukad, kordades, tuleb mainida, traditsioonilise finantssektori tuntud mudeleid. Oma anonüümsuse tõttu sai Bankman-Fried poseerida auväärse mängijana ja on ilmselt kaasa aidanud leebemale meediakäsitlusele ka pärast kokkuvarisemist.

Nagu teisedki XNUMX. sajandi tegelased, nagu Mark Zuckerberg ja Adam Neumann, oli ka Bankman-Fried loonud räpase ja nohiku isiku, keda oli raske pahatahtliku vargusega ühitada. Intervjuudes rääkis ta seosetult valdkonnast, mis on lumetöö kõrvalseisjatele juba niigi kuhjaga žargoonist ja keerukast tehnoloogiast. Ta lõi nutikate annetuste ja petlike ideoloogiliste väidete võrgu oma poliitilise ja sotsiaalse mõju suurendamiseks.

Bankman-Fried on jätkanud vee mudamist, sest tema pettus ebaõnnestus, valmistades hoolikalt kirju, märkusi, intervjuusid ja säutse. Ta on näinud vaeva, et esitleda end heasüdamliku, kuid naiivse noormehena, kes sattus hätta ja tegi paar viga. See on kriisiohjamise strateegia leebem, kuid kahjulikum variant Roy Cohn, musta mütsi maffiaadvokaat, õpetas Donald Trumpile: Bankman-Fried on valinud "segadusse ajada, kõrvale hiilida ja moonutada" vastandina "eitada, eitada, eitada". .”

Ja see on suures osas õnnestunud. Üks peavoolu esindaja, kes jätkab Bankmani hüpoteetiliste Friedi jutupunktide lugemist, on Kevin O'Leary, kes mängib tõsieluseriaalis “Shark Tank” investorit. Hoolimata hiljutistest andmetest, mis viitavad tohututele kauplemiskahjudele isegi headel aegadel, viitas O'Leary 27. novembril Business Insiderile antud intervjuus Bankman-Friedile kui "tarklasele" ja "tõenäoliselt üheks maailma kogenumaks krüptokauplejaks".

O'Leary seotus FTX-iga investorina ja varasema tasulise pressiesindajana (loodame, et need kontrollid on selged, Kevin!) aitab selgitada, miks tal on Bankman-Friedi suhtes endiselt pehme koht, hoolimata vastupidisetest tõenditest. Kuid ta pole kaugeltki ainus, kes Bankmani mainet tõstab. Fried's Kolmapäeval New York Timesi DealBooki tippkohtumisel saab kahe Stanfordi ülikooli õigusteaduse professori häbistatud ebaõnnestunud poeg võimaluse oma juhtumit laval otseülekandeks teha.

Pangamehe-pettused Friedi ja vargused näivad ulatuse ja keerukuse poolest olevat samaväärsed Malaisia ​​omastaja Jho Lowi ja Ponzi skeemitaja Bernie Madoffiga. Pettusel on sarnasusi ka palju suuremate ärikriisidega nagu Worldcom ja eriti Enron, olgu see siis tahtlikult või pahatahtliku ebakompetentsuse tõttu.

Kõigi nende juhtumite toimepanijad vangistati või põgenesid riigist. On selge, et Sam Bankman-Fried väärib sama saatust kui nemad.

seotud

Dash 2 Trade – suure potentsiaaliga eelmüük

• Aktiivne eelmüügi otseülekanne kohe – dash2trade.com
• Krüptosignaalide ökosüsteemi loomulik märk
• KYC kontrollitud ja auditeeritud