Tech

Kuidas ja miks stabiilsed mündid depegeerivad?

03/12/2023
Bitcoin Ethereumi uudised

Stabiilmündid on teatud tüüpi krüptovaluutad, mis on loodud stabiilse väärtusega võrreldes konkreetse vara või varade korvi suhtes, tavaliselt fiat-valuuta, näiteks USA dollar, euro või Jaapani jeen.

Stabiilkiinid on loodud pakkuma "stabiilset" väärtuse ja vahetusvahendit võrreldes traditsioonilisemate krüptovaluutadega nagu Bitcoin (BTC) ja eeter (ETH), mis võib olla väga muutlik.

Fiati raha, krüptovaluutad ja sellised kaubad nagu kuld ja hõbe on näited varadest, mida kasutatakse stabiilsete müntide tagatiseks või tagastamiseks. Tether (USDT), USD münt (USDC) ja Dai (DAI) on mõned näited USA dollariga seotud stabiilsetest müntidest.

Stabiilmündid võivad samuti olla algoritmiliselt stabiliseeritud läbi arukad lepingud ja muud mehhanismid, mis reguleerivad automaatselt stabiilse mündi pakkumist, et säilitada selle seos alusvaraga.

Hoolimata võimalikest eelistest ei ole stabiilsed mündid ilma riskideta. Stabiilmüntide kõige olulisem risk on võimalus, et selle sidumine puruneb, põhjustades selle väärtuse kaotuse võrreldes alusvaraga.

Desegging on koht, kus stabiilse mündi väärtus erineb oluliselt selle siduvast väärtusest. See võib juhtuda erinevatel põhjustel, sealhulgas turutingimuste, likviidsusprobleemide ja regulatiivsete muudatuste tõttu.

USDC on täielikult reserveeritud tagatisega stabiilne münt, mis tähendab, et iga USD münt on tagatud tegeliku sularaha ja lühikese tähtajaga Ameerika Ühendriikide riigikassaga. Sellele vaatamata teatasid USDC emitendid Circle 10. märtsil, et USDC on USA dollarist eemaldunud ja umbes 3.3 miljardit dollarit tema 40 miljardi dollari suurusest USDC reservist on kinni praeguseks kadunud Silicon Valley pangas. Pank – USA suuruselt 16. pank – kukkus 10. märtsil kokku ja on USA ajaloo üks suurimaid pankrotte. Arvestades USDC tagatismõju, järgisid teised stabiilsed mündid USA dollarist eemaldumisel eeskuju.

pilt

Seotud: USDC väheneb, kuna Circle kinnitab, et Silicon Valley pangas on kinni jäänud 3.3 miljardit dollarit

MakerDAO — protokoll, mis põhineb Ethereumi plokiahel — väljastab DAI – algoritmilise stabiilse mündi, mis on loodud säilitama täpset 1:1 suhet USA dollariga. Kuid ka DAI langes Silicon Valley panga kokkuvarisemise tõttu oma nööbist välja, peamiselt USDC lahtiühendamise nakatava mõju tõttu. Üle 50% DAI-d tagavatest reservidest hoitakse USDC-s.

Tether väljastab USDT, kusjuures iga USDT-märk on võrdne vastava fiat-valuutaga suhtega 1:1 ja on täielikult tagatud Tetheri reservidega. Kuid, USDT koges ka lahtiühendamist aastal 2018, mis tekitab muret stabiilsete müntide üldise stabiilsusmehhanismi pärast.

Stabiilsete mündipulkade tähtsus

Stabiilsete müntide sidumise tähtsus seisneb stabiilse ja prognoositava väärtuse pakkumises alusvara või varade korvi suhtes – tavaliselt on selline valuuta nagu USA dollar. Stabiilmündid on soovitav alternatiiv erinevatel kasutusjuhtudel, sealhulgas krüptokursuse kauplemine, maksed ja rahaülekanded nende stabiilsuse ja prognoositavuse tõttu.

Stabiilsete müntide sidumise abil saavad kauplejad siseneda ja väljuda positsioonidest ilma krüptovaluutade, nagu BTC või ETH, hinnakõikumisteta. See on oluline institutsionaalsetele investoritele ja ettevõtetele, kes sõltuvad oma tegevuses usaldusväärsest väärtuse säilitamisest ja vahetusvahendist.

Piiriüleseid tehinguid saab muuta kättesaadavamaks ka stabiilsete müntide sidumise abil, eriti riikides, kus valuutad on kõikuvad või piiratud juurdepääs tavapärastele finantsteenustele. Võrreldes traditsioonilisemate meetoditega, nagu pangaülekanded või rahaülekannete teenused, võivad stabiilsed mündid pakkuda tõhusamat ja soodsamat viisi maksete tegemiseks ja väärtuse piiriüleseks ülekandmiseks.

Stabiilsed mündilõksud võivad samuti suurendada rahalist kaasatust, eriti inimeste ja ettevõtete puhul, kellel puudub juurdepääs traditsioonilistele finantsteenustele. Stabiilmünte saab kasutada maksete tegemiseks ja digitaalsete varadega tehingute tegemiseks ilma pangakontot või krediitkaarti nõudmata, mis võib olla arenevatel ja arenevatel turgudel ülioluline.

Miks stabiilsed mündid depegeerivad?

Stabiilsed mündid võivad väheneda mikro- ja makromajanduslike tegurite kombinatsiooni tõttu. Mikrotegurid hõlmavad muutusi turutingimustes, nagu stabiilsete müntide nõudluse järsk kasv või vähenemine, likviidsusprobleemid ja alustagatise muutused. Makromuutujad hõlmavad muutusi üldisel majandusmaastikul, nagu inflatsioon või intressimäärade tõus.

Näiteks võib stabiilse mündi hind hetkeliselt ületada selle fikseeritud väärtust, kui nõudlus krüptovaluutaga kauplemise aktiivsuse suurenemise tõttu kasvab. Siiski võib stabiilse mündi hind langeda alla fikseeritud väärtuse, kui ebapiisav likviidsus vastab suurenenud nõudlusele.

Makromajanduslikul tasandil võib kõrge inflatsiooni korral stabiilse mündi toetavate alusvarade ostujõud langeda, mis võib viia depeg sündmuseni. Samamoodi võivad intressimäärade või muude makromajanduslike meetmete kohandamine mõjutada stabiilse mündi nõudlust.

Regulatiivsed muudatused või juriidilised probleemid võivad samuti põhjustada stabiilse mündi vähenemise. Näiteks kui valitsus keelustaks stabiilsete müntide kasutamise, väheneks nõudlus stabiilmüntide järele, mis põhjustab selle väärtuse languse. Ühenduse katkestamise sündmuse võivad põhjustada ka tehnilised probleemid, nagu nutikad lepinguvead, häkkimisrünnakud ja võrgu ülekoormus. Näiteks a arukas leping viga võib põhjustada stabiilse mündi väärtuse valesti arvutamise, mis põhjustab märkimisväärset kõrvalekallet selle sidumisest.

Kuidas stabiilne münte laguneb?

Stabiilmüntide lahtiühendamine toimub tavaliselt mõne sammuna, mis võib erineda olenevalt konkreetsest stabiilsest mündist ja asjaoludest, mis lahutamise sündmuseni viivad. Järgmised on mõned lahtiühendamise sündmuse üldised tunnused.

Stabiilmündi väärtus erineb selle sidumisest

Nagu märgitud, võivad paljud tegurid, nagu turu turbulents, tehnoloogilised probleemid, likviidsuse puudumine ja regulatiivsed probleemid, põhjustada stabiilse mündi vähenemise. Stabiilmündi väärtus võib seotud vara või varade korviga võrreldes dramaatiliselt muutuda.

Kauplejad ja investorid reageerivad lahtiühendamise sündmusele

Ükskõik, kas nad arvavad, et stabiilse mündi väärtus taastub lõpuks oma fikseeritud tasemele või jätkab sellest kõrvalekaldumist, võivad kauplejad ja investorid reageerida stabiilse mündi ostmise või müümisega, kui see järsult oma sidumisest kõrvale kaldub.

Tekivad arbitraaživõimalused

Vahekohtu võimalused võib realiseeruda, kui stabiilne mündi väärtus selle fikseerimisest eemaldub. Näiteks võivad kauplejad müüa stabiilse mündi ja osta alusvara, et saada kasu, kui stabiilse mündi väärtus on kõrgem kui selle siduv väärtus.

Stabiilmüntide väljastaja tegutseb

Stabiilmüntide väljastaja võib võtta meetmeid probleemi lahendamiseks, kui stabiilse mündi väärtus kaldub jätkuvalt oma sidususest kõrvale. See võib hõlmata stabiilse mündi pakkumise, tagatise suhte ja muude toimingute muutmist, et suurendada usaldust stabiilse mündi vastu.

Stabiilmündi väärtus stabiliseerub

Kui kauplejad ja investorid kohandavad oma positsioone ja stabiilse mündi emitent reageerib depegging sündmusele, võib stabiilmündi väärtus stabiliseeruda. Stabiilmüntide väärtus võib naasta oma fikseeritud tasemele, kui stabiilse mündi emitent võidab edukalt üldsuse usalduse.

Stabiilmüntide lahtiühendamisega seotud riskid ja väljakutsed

Stabiilmüntide eraldamine võib investoritele, kauplejatele ja suuremale krüptovaluutade ökosüsteemile kaasa tuua mitmeid riske ja raskusi:

  • Turu volatiilsus: kui stabiilsed mündid kaovad, võib turbul tekkida tõsine turbulents, kuna kauplejad ja investorid muudavad osalusi vastuseks lahutamise sündmusele. See võib kaasa tuua turu ebakindluse ja suurendada kahjumi tekkimise võimalust.
  • Mainereisk: Stabiilmüntide sidumine ohustab emitentide ja suurema krüptovaluuta ökosüsteemi mainet. See võib muuta stabiilse mündi emitentide jaoks uute kasutajate ja investorite ligitõmbamise raskemaks ning vähendada turu koguväärtust.
  • Likviidsusrisk: likviidsusprobleemid võivad tekkida, kui stabiilne münt kaob, kuna kauplejad ja investorid müüvad stabiilne mündi märkimisväärsetes kogustes. Selle tulemusena võib stabiilse mündi väärtus langeda, muutes kauplejatele ja investoritele oma osaluste likvideerimise keeruliseks.
  • Vastaspoole risk: kauplejad ja investorid võivad puutuda kokku maksejõuetuse riskiga stablecoini emitendi või teiste stablecoini tegevuses osalevate osapoolte poolt depeg sündmuse tõttu.
  • Regulatiivne risk: stabiilsete müntide lahtiühendamine võib samuti kaasa tuua regulatiivseid probleeme. Valitsused ja ametiasutused võivad kehtestada stabiilsetele müntidele piiranguid, kui nad usuvad, et varad ohustavad laiema finantssüsteemi stabiilsust.

Seotud: Circle'i USDC ebastabiilsus põhjustab DAI, USDD stabiilsete müntide doominoefekti

Arvestades ülaltoodud riske, peaksid nii investorid kui ka kauplejad oma portfellis olevate stabiilsete müntide tootlusel tähelepanelikult silma peal hoidma. Uurige stabiilse mündi emitenti ja selle tagatist ning jälgige, kas märke dekopeerimisest või muudest probleemidest, mis võiksid stabiilse mündi väärtust mõjutada. Samuti võivad nad mõelda oma osaluste mitmekesistamisele, kasutades erinevaid stabiilseid münte või muid varasid. See võib vähendada stabiilse mündi lahtiühendamise korral kahjude kandmise võimalust.