Tänu regulaatoritele ja vaaladele ähvardab Digital Currency Groupi katastroof

Krüptovaluutade mõõn on välja voolamas ja üha enam tundub, et Digital Currency Group (DCG) on vähenenud. Kuid olgem selged: praegune krüptonakkus ei ole krüpto kui tehnoloogia või pikaajalise investeeringu läbikukkumine. DCG probleem on reguleerijate ja väravavalvurite ebaõnnestumine.

Alates selle loomisest 2013. aastal on DCG Hallskaala Bitcoin Trust (GBTC), suurim Bitcoin (BTC) usaldust maailma vastu, on pakkunud investoritele võimalust teenida kõrget intressimäära – üle 8% – lihtsalt krüptovaluutat ostes ja seda DCG-le laenutades või DCG-le hoiule andes.

Ettevõte pakkus paljuski krüptotööstusele suurt teenust: muutis krüptoinvesteeringud algajatele ja jaeinvestoritele arusaadavaks ja tulusaks. Ja krüptoturu härjajooksu ajal tundus kõik korras, kasutajad said turuliidri intressimakseid.

Kuid kui turutsükkel muutus, sai selgemaks probleem investeerimislehtri teises otsas – viis, kuidas DCG kasutas kasutajate hoiuseid. Kuigi kõikidele küsimustele pole vastatud, on üldine idee see, et DCG üksused laenasid kasutajate hoiuseid kolmandatele osapooltele, nagu Three Arrows Capital ja FTX, ning aktsepteerisid tagatisena registreerimata krüptovaluutasid.

Seotud: Minu lugu SEC-ile rääkimisest FTX-is "Ma ütlesin sulle nii".

Pärast seda kukkusid doominoklotsid kiiresti. Kolmandad osapooled surid. Tagatiseks kasutatud krüpto muutus mittelikviidseks. Ja DCG oli sunnitud tegema kapitalikõnesid, mis ületasid miljardi dollari – sama väärtusega FTX FTT märgi, mille DCG aktsepteeris FTX laenu tagasimaksmiseks.

DCG otsib nüüd oma võlgade katmiseks laenuvõimalust, mille ebaõnnestumise korral ähvardab 11. peatüki pankrot. Riskikapitalifirma langes ilmselt ühe vanima investeerimislõksu – finantsvõimenduse – ohvriks. Põhimõtteliselt toimis see riskifondina, ilma et see sarnaneks, laenutas ettevõtetele kapitali ilma nõuetekohast hoolsust tegemata ja võttis tagatisena vastu "kuume" krüptovaluutat. Kasutajatele on jäetud tühi kott.

Mitte-krüptomaailmas kehtestatakse eeskirjad just selle probleemi vältimiseks. Kuigi määrused ei ole täiuslikud, kohustavad need investeeringute tegemiseks terveid finantsdokumentide, juriidiliste avalduste ja avalikustamise portfelle – alates aktsiate ostmisest ja esmastest avalikest pakkumistest kuni ühisrahastamiseni. Mõned investeeringud on nii tehnilised või nii riskantsed, et reguleerivad asutused on piiranud nende tegemise ainult registreeritud investoritega.

Ee, millest ma ilma jäin? Kas me lihtsalt ei öelnud, et see oli ähmaselt 500 miljonit dollarit päeva tagasi? https://t.co/14FkXfiiyy

- Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 25, 2022

Aga mitte krüptos. Ettevõtted, nagu Celsius ja FTX, säilitasid põhimõtteliselt nulli raamatupidamisstandardid, kasutades oma ettevõtte rahanduse (valesti) haldamiseks ja investorite eksitamiseks arvutustabeleid ja WhatsAppi. Viidates "turvaprobleemidele", on Grayscale isegi keeldunud oma raamatuid avamast.

Krüptojuhid, kes väljastavad säutse "kõik on hästi" või "usalda meid", ei ole vastutuse süsteem. Krüpto peab suureks saama.

Esiteks, kui hooldusasutused soovivad vastu võtta hoiuseid, maksta intressi ja anda laenu, tegutsevad nad pankadena. Reguleerivad asutused peaksid neid ettevõtteid pankadena reguleerima, sealhulgas väljastama litsentse, kehtestama kapitalinõudeid, volitama riiklikke finantsauditeid ja kõike muud, mida teised finantsasutused peavad tegema.

Teiseks peavad riskikapitaliettevõtted läbi viima ettevõtete ja krüptovaluutade osas nõuetekohast hoolsust. Nii institutsioonid kui ka jaeinvestorid – ja isegi ajakirjanikud – pöörduvad riskikapitali kui väravavahi poole. Nad näevad investeeringute voogu legitiimsuse märgina. Riskikapitaliettevõtetel on liiga palju raha ja mõjuvõimu, et nad ei suuda tuvastada põhilisi pettusi, pettureid ja Ponzi skeeme.

Õnneks loodi krüptovaluuta just nende probleemide kõrvaldamiseks. Üksikisikud ei usaldanud Wall Streeti panku ega valitsust, et nad seda õigesti teeksid. Investorid tahtsid ise oma rahaasju kontrollida. Nad tahtsid kaotada kallid vahendajad. Nad tahtsid otsest, odavat, vastastikust laenu andmist ja laenamist.

Sellepärast peaksid kasutajad krüpto tuleviku huvides investeerima DeFi toodetesse, mitte teiste hallatavatesse tsentraliseeritud fondidesse. Need tooted annavad kasutajatele kontrolli, kuidas nad saavad oma raha kohapeal hoida. See mitte ainult ei välista pankade jooksmist, vaid piirab ka tööstuse leviku ohte.

Seotud: FTX näitas DeFi platvormide kasutamise väärtust väravavahtide asemel

Plokiahel on avatud, läbipaistev ja muutumatu tehnoloogia. Selle asemel, et usaldada kõnelevaid päid, saavad investorid ise veenduda ettevõtte likviidsuses, mis varasid sellel on ja kuidas need on jaotatud.

DeFi eemaldab süsteemist ka inimvahendajad. Veelgi enam, kui üksused soovivad end üle võimendada, saavad nad seda teha ainult automatiseeritud nutika lepingu rangete reeglite alusel. Kui laenu tähtaeg saabub, likvideerib leping kasutaja automaatselt ja takistab ettevõttel tervet tööstust maha võtmast.

Krüptokriitikud mõistavad, et DCG võimalik kokkuvarisemine on jätkusuutmatu tööstuse järjekordne ebaõnnestumine. Kuid nad ignoreerivad tõsiasja, et traditsioonilise finantssektori probleemid – alates kehvast hoolsusest kuni ülevõimendatud investeeringuteni – on krüpto praeguste väljakutsete algpõhjused, mitte krüpto ise.

Mõned võivad ka kurta, et DeFi on lõpuks kontrollimatu. Kuid selle avatud ja läbipaistev disain on just see, miks see on piisavalt paindlik, et raputada kogu finantssektorit paremaks.

Mõõn võib vähemalt praegu välja voolata. Tänased nutikad investeeringud detsentraliseeritud rahandusse tähendavad aga seda, et saame järgmise hoo saabudes kohe tagasi sukelduda – ja seekord ujumiskostüümiga.

See artikkel on mõeldud üldiseks teavitamiseks ning seda ei saa pidada juriidiliseks või investeerimisnõustamiseks ega tohiks seda võtta. Siin avaldatud seisukohad, mõtted ja arvamused on ainult autori omad ning ei pruugi kajastada ega esindada Cointelegraphi seisukohti ja arvamusi.