DeFi-le keskendunud institutsionaalsete investeeringute haldur MEV Capital toob turule uue püsiva kahju maandamise toote, mis on loodud Uniswap-i tootluste allapoole kaitseks – ja selle täpne struktuur on väidetavalt esimene omataoline.
MEV-i pakkumist on potentsiaalsetele piiratud partneritele tutvustatud eraldi hallatavate kontode (SMA) kaudu, vahendab asjaga kursis olev allikas ja Blockworksi hangitud turundusmaterjale.
Selle põhistrateegia koosneb eksootilistest lühiajaliste krüptovalikutest, mis on loodud pakkuma kaitset negatiivselt, teenides samal ajal DeFi tootlust Uni v3 kaudu. MEV on kasutanud vastaspoolena Singapuris asuvat OrBit Marketsi, mis on spetsialiseerunud sektori tuletisinstrumentidele ja struktureeritud toodetele, ütles allikas.
Püsiv kahju DeFi kontekstis: riskite Uniswapi kogumi käitamise kuludega, mis jäävad allapoole selle käigus tekkivate tasude kogusummat. Paljud MEV-i konkurendid on käivitanud oma püsivad käivitusstrateegiad.
Allika sõnul arvab ettevõte, et ja tema teada on teised kauplejad seda teinud pidevate vahetustehingute kaudu. Need erinevad selle poolest, et kliendid loodavad nendele eelistele, et katta DeFi saagikuse suurendamise negatiivsed küljed lühikese positsiooni võtmisega.
"See ei ole täielik maandamine," ütles üks allikas. "See pole täielik kate."
MEV-l on üks täiendav ja avalikustamata vastaspool, ütles allikas, kes liigitas teenusepakkuja väljakujunenud kaubaturu tegijaks, kelle huvi digitaalsete varade suhtes kasvab. Allikale anti anonüümsus, et arutada tundlikke äritehinguid.
Kuidas MEV maandab DeFis püsivat kahjumit
Leedus asuva MEV-i hallatav vara on 32 miljonit dollarit. Selle kauplemist juhib investeerimisjuht Laurent Bourquin, Prantsuse panga Societe Generali investeerimispanganduse osakonna veteran, kus ta töötas finantsvõimendusega finantstoodete ja täiendavate varaklasside kallal.
Bourquin asutas 2020. aastal ettevõtte MEV – millel on nüüd üheksa täiskohaga töötajat – koos teise peapartneri Gytis Trilikauskisega, varahalduri tegevjuhiga.
Trilikauskis kinnitas reedel Blockworksi intervjuus MEV-i uusima strateegia kujunemist. Ta keeldus kommenteerimast oma ettevõtte turundusmaterjale ega investorite suhtlust.
Siin on, kuidas see toimib:
- Piiratud partnerid ostavad strateegiat SMA-de kaudu ja nende positsioone hoitakse detsentraliseeritud börsil (DEX) Lahutage.
- LP-varadega MEV toimib Uni krüptokogumite (nt WETH/USDC) turuneutraalse likviidsuse pakkujana. Ettevõte otsib lahknevusi hinnakujunduses, mis võib põhjustada selle likviidsuse tagamise eest makstava tasu suurema väljamakse.
- Vastavalt MEV investori dokumentidele on investorite tootlus loodud DEX-i "orgaanilise kauplemismahu" hõivamiseks.
- Idee on lukustada sellest tulust saadav esialgne tulu, seejärel rakendada nendele varadele riskimaandusvõimalusi, mis on loodud pakkuma negatiivset kaitset püsiva kahju eest.
- Optsioonilepingud arveldatakse Orbiti ja varjatud tooraineturu tegijaga ning kapital hajutatakse vastavalt.
Krüptooptsioonid arveldatakse börsiväliselt, kuna digitaalsete varade tuletisinstrumentide likviidsust on raske saada mis tahes institutsionaalses ulatuses. Neid hoitakse avatud nädal või kaks.
MEV on kohustatud oma avatud optsioonidega seotud riske hoolikalt juhtima, võttes arvesse kiireid turukõikumisi riskimaandavate tuletisinstrumentide kandmise kulude osas.
Rääkimata nende aluseks olevate krüptovarade volatiilsusest.
Traditsioonilised rahastajad saavad ja teevad oma valikuvõimalusi börsiväliste meetodite abil. Kuid nende käsutuses on palju rohkem võimalusi ilma nendeta võimalusi avada ja arveldada. Rääkimata palju enamatest tuletisinstrumentide turutegijatest, kelle hulgast valida – ja nendega seotud ülekandekuludest.
Optsioonide turutegijad on pärast turule tulekut krüpto valdkonnas palju arenenud, kuid tööstusharu osalejad ütlevad, et neil on veel pikk tee minna, et säilitada likviidsuse tagamiseks vajalikku mahukat bilansi, säilitades optsioonide rohkuse. avada oma raamatuid.
MEV on varem turule toonud krüptostruktureeritud tooteid, aga ka täiendavaid strateegiaid, mis põhinevad sektori toodetel, mis pole selles valdkonnas kaugeltki väljakujunenud ja normatiivsed.
Alates ostusoovijatest ja kauplemislaudadest kuni piiratud partnerite taskuteni – Wall Street peab enesestmõistetavaks seda, kui lihtne on kauplemine kaupade ja struktureeritud toodetega keeruka, sünteetilise kokkupuute tõttu vähendada, ütles Trilikauskis Blockworksile.
Trilikauskis ja tema kolleegi peapartner Bourquin on DeFi näidendeid kujundanud alates 2020. aasta suvest, mil MEV alustas kapitali eraldamist. Ettevõtte lipulaevafond keskendub stabiilsete müntide tootlustele ja eelmise aasta maikuu operatsioon tutvustas Ethereumi strateegiat.
Sellest ajast alates on välja töötatud sektoripõhiseid tootemänge. Trilikauskis ütles, et MEV on algusest peale tegelenud "ainult DeFi tulude loomise strateegiatega," ütles Trilikauskis, "ei ole tegelenud tsentraliseeritud börsidega ega tsentraliseeritud laenuandjatega."
Mis puudutab Uniswapi toote taga olevat “miks just nüüd”, siis Trilikauskise sõnul on MEV hinnangul mängus mitmed tegurid: üha inflatsioonilisemad DEX-juhtimismärgid, mis annavad Uniswapile ja selle konkurentidele jõudu; detsentraliseeritud turutegemise mahud haihtuvad, tõmmates DEXe toidavad juhtimismärgid koos likviidsuslaevaga alla.
Sellegipoolest hõljuvad DEX-i turutegemise väljamaksed turundusmaterjalide kohaselt endiselt "oma ajaloolise vahemiku väga madalal tasemel", isegi kui mahud jahivad endiselt ajaloolisi tippe.
See taandub sellele, et MEV peab koguma ja seejärel kasutusele võtma suure osa piiratud osaniku kapitali, et saada kasumit ainuüksi tasudest, isegi kui vDEX-i maht on seal, kus nad on.
Kõrge
Unswap basseini võimaluste komplekt
WETH/USDC näite puhul on MEV investoritele öelnud, et loodab selle aasta alguses teenida 20–60 miljardit dollarit. Uniswapi kogumi väljamakse on tühine 0.05%. Nendest tasudest tulu teenimine sõltub suuresti kauplejatest, kes suruvad krüptovarad detsentraliseeritud kogumitesse.
Ettevõtte seisukoht on, et krüptooptsioonide turud peavad veel korralikult hindama potentsiaalseid tasusid, mida DEX-idelt teenida, mille tulemuseks on ketis olevate varade ja nendel kasutatavate optsioonide vahel arbitraažimäng.
Pika aja jooksul ütleb MEX praegustele ja potentsiaalsetele investoritele, et nihestus lõpuks väheneb. Ettevõte ütles oma turundusmaterjalides, et "me näeme võimalust" "lühiajalises kuni keskpikas perspektiivis" nihestuste sissemaksmise osas, kuna ahelavälised võimalused "muutuvad konkurentsivõimelisema hinnaga".
SMA-d – erinevalt likviidsetest krüptoriskifondidest, mis lukustavad investorite kapitali – toimivad üldiselt hetkeliste likviidsusmeetmetega. Seadistamine oli traditsioonilises rahanduses teerajaja, kuigi plokiahelad võivad strateegiaraamatusse tehingute jälgimise osas täiendavat nähtavust lisada.
Seadistust on soosinud nii krüptopõhised piiratud ja täispartnerid, kui ka nende Wall Streeti kolleegid ning meeleolu on ainult suurendanud volatiilsus, mis on alates neljandast kvartalist raputanud krüpto peaaegu igas nurgas.
MEV panustab nendele tajutavatele eelistele ja teistele oma OrBit Marketsi poolt välja töötatud riskimaandamisstrateegia turustamisel.
"See, mida me nägime, oli ainulaadne: olla nüüd DeFi palgasõdur," ütles Trilikauskis. "Siiani oli teil vaja rahastada [turu] võimalustest. Tavaliselt viibite vedelas asendis või [saagis] põllumajanduslikus asendis kaks kuni kolm nädalat krediidi kulukuse määra all, mis hakkab aeglaselt jahvatama millekski, mis pole atraktiivne.
Saate igal õhtul oma e-posti aadressile päeva parimad krüptouudised ja ülevaated. Tellige Blockworksi tasuta uudiskiri nüüd.
Kas soovite, et alfa saadetakse otse teie postkasti? Hankige degen trade ideid, juhtimisvärskendusi, märgide toimivust, säutse, mida ei saa vahele jätta ja palju muud Blockworks Researchi igapäevane ülevaade.
Ei jõua ära oodata? Hankige meie uudised kiireimal võimalikul viisil. Liituge meiega Telegramis ja jälgida meid Google'i uudised.
Allikas: https://blockworks.co/news/startup-to-help-hedge-impermanent-loss