(Bloomberg) - Academy Securitiesi Peter Tchiri sõnul võimendab investorite riskikäitumisest tingitud lühiajaliste optsioonidega kauplemise hüppeline kasv aktsiaturul.
Enim loetud Bloombergist
"Inimesed mängivad sõna otseses mõttes hasartmänge," ütles Akadeemia makrostrateegia juht Bloombergi TV ja raadio neljapäeval, lisades, et see on peaaegu nagu hobuste võiduajamise vaatamine.
"Mahud on plahvatuslikult kasvanud," ütles Tchir. "Seetõttu näeme liigutusi, mis lihtsalt võimenduvad - nii et võib-olla muutub midagi, mis uudiste põhjal oleks poole protsendiline, 1.5–2% ja see liigub mõlemas suunas."
Turujälgijad on juhtinud tähelepanu äkilisele hullusele nende lepingute puhul, mille säilivusaeg on lühem kui 24 tundi ja mida tööstuses tuntakse kui nullpäevast kehtivusajani optsioone või 0DTE-d.
Jaekauplejad võtsid need 2021. aastal, kui meemide aktsiad tõusid, populaarsust kogunud ka suurte rahahaldurite seas – Goldman Sachs Group Inc. sõnul moodustasid need 40. aasta teisel poolel enam kui 500% S&P 2022 kogu kauplemismahust. .
Nende kasutamise suurenemine on muutnud turu ühise majandusmõtlemise väljaselgitamise ülesande viimasel ajal raskesti dešifreeritavaks. Osaliselt tänu tuletisinstrumentide suuremale kasutamisele on aktsiad kestnud vägivaldseid tagasipööramisi ja suuri päevasiseseid kõikumisi.
Tchiril on selgitus, kuidas 0DTE optsioonid võivad igapäevaseid liigutusi võimendada: võtke näiteks hüpoteetiline stsenaarium, kus SPDR S&P 500 ETF Trust (ticker SPY) alustab päevakauplemist umbes 400 dollariga. Investor ostab rahata makse, panustades, et see võib ulatuda 405 dollarini. Kõne müünud optsioonide edasimüüja peab seejärel jätkama aluseks oleva väärtpaberi ostmist – et säilitada turu suhtes neutraalset hoiakut –, mis tõstab SPY hinda. Sel hetkel võivad teised investorid panustada 408 dollarini – ja tsükkel jätkub.
Ta peab seda peaaegu redeliga kauplemiseks, mis toimub ikka ja jälle. "See meenutab mulle väga seda, mida nägime umbes poolteist aastat, kaks aastat tagasi, kus teil olid need gamma pigistamised," ütles Tchir. 2021. aasta alguses toimunud meemihulluse ajal kasutasid päevakauplejad lühiajalisi optsioone, et panustada, et kui aktsiate väärtus läheneb optsiooni alghinnale, peavad edasimüüjad ostma üha rohkem alusaktsiaid.
Selle nädala alguses hoiatas JPMorgan Chase & Co kõrgeim strateeg Marko Kolanovic, et 0DTE optsioonide plahvatuslik kauplemine tekitab börsi 2018. aasta alguse volatiilsuse languse ulatuse riski. Tema meeskonna hinnangul on selliste lühiajaliste optsioonide päevane nominaalne maht umbes 1 triljon dollarit.
Tchiri sõnul tõmbab müük tõenäoliselt regulatiivse kontrolli. On ka teisi märke, et turul möllavad loomavaimud. Meemilaadsed aktsiate liikumised raputavad taas aktsiaid, sealhulgas Bed Bath & Beyond Inc., mis tõusid hüppeliselt isegi pärast seda, kui ettevõte teatas, et valmistub võimalikuks pankrotiavalduseks.
"Inimesed hakkavad seda vaatama," ütles Tchir. "Minu Twitteri voog on täis inimesi, kes lubavad teenida 1,000 dollarist 100,000 XNUMX dollarit. See on tõeline hasartmäng."
– Jonathan Ferro, Lisa Abramowiczi ja Tom Keene abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/zero-day-options-betting-horse-154911404.html