Miks börsile ei avalda muljet esimene igakuine tarbijahindade langus enam kui kahe aasta jooksul?

Arvestades, et inflatsioon on olnud turgude jaoks viimase aasta jooksul üks kõige mõjuvamaid probleeme, võisid investorid eeldada, et aktsiad hakkavad jooksma.

Selle asemel lõpetasid aktsiad pärast varasemat loobumist neljapäeva tagasihoidliku tõusuga, mille suurusjärk oli palju väiksem kui teistel viimastel CPI avaldamispäevadel.

Kui igakuine THI langes detsembris 0.1%, siis aastanäitaja langes kuuendat kuud järjest 6.5%lt 7.1%le. See on madalaim tase enam kui aasta jooksul ja langeb 40 aasta tipptasemelt 9.1% eelmisel suvel.

Et saada paremat ülevaadet sellest, mis põhjustas aktsiate sellise vaikse reaktsiooni, hoolimata majanduse verstapostist, kogus MarketWatch turustrateegidelt juhtunu kohta teadmisi.

"sosina number"

Võib-olla peamine põhjus, miks aktsiad tervitasid tarbijahinnaindeksi andmeid pettumusega, oli see, et investorid olid positsioneerinud inflatsiooni veelgi agressiivsema langusega. Mõned isegi lootsid, et langus on piisavalt suur, et ajendaks Föderaalreservi rohkem intressimäärasid uuesti kaaluma.

Enne oktoobri ja novembri THI andmeid olid majandusteadlased tegelikult alahinnanud hinnasurve taandumise astet aasta-aastalt. Ja kuna selliste kaupade nagu kasutatud autode ning nafta ja muude kaupade hinnad langesid eelmise aasta lõpus, eeldasid kauplejad, et nad võivad detsembris olla taas liiga konservatiivsed.

GW&K Investment Managementi globaalse strateeg Bill Sterlingi sõnul viitas turuprofessionaalide vahel jagatud "sosinaarv", et põhiinflatsioon, mis on Föderaalreservi põhirõhk, aeglustub isegi kiiremini, kui majandusteadlased ootasid.

Selle asemel tõusis põhitase, mis jätab kõikuvad toidu- ja energiahinnad välja 0.3%, mis vastab The Wall Street Journali küsitletud majandusteadlaste keskmisele prognoosile.

Optsioonidega kauplejad olid liiga optimistlikud

Vastavalt Nomura varadevahelise strateegia tegevdirektori Charlie McElligottile, kes koostas optsioonivoogude andmed klientide ja reporteritega jagatud märkuses, olid optsioonidega kauplejad panustanud, et aktsiad tõusevad viimastel nädalatel, kui tarbijahinnaindeksi andmete avaldamine lähenes.

Vahetult enne andmete avaldamist ütles McElligott, et aktsiad võivad olla pettumuse jaoks valmis, kui andmed vastavad ootustele.

Kauplejad on üha enam kasutanud võimalusi tarbijahinnaindeksi aruannete ja muude tähelepanelikult jälgitavate andmeväljaannetega kauplemiseks, nagu MarketWatch on teatanud.

Report ei liigutanud nõela

Mitmed turukommentaatorid märkisid pärast tarbijahinnaindeksi aruannet, et andmed ei muutnud põhimõtteliselt ootusi selle kohta, kus intressimäärad saavutavad haripunkti või kui kiiresti nihkub Fed intressimäärade tõstmiselt nende kärpimisele.

Pärast aruannet panustasid intressifutuuride kauplejad, et Föderaalreserv aeglustab intressimäärade tõstmise tempot märtsis 25 baaspunktini. Kuigi nad olid varem sellist sammu väga tõenäoliseks pidanud, nad näevad seda nüüd virtuaalse kindlusena.

Kuid ootused selle kohta, millal Fed võib intressimäärasid langetama hakata, jäid suhteliselt muutumatuks, kauplejad ootasid jätkuvalt, et esimene kärpe saabub sügisel.

Võib-olla on Sterlingi sõnul selle suurim põhjus see, et Fed soovib näha palgainflatsiooni olulist taandumist, enne kui see on rahul.

Palgakasvu aeglustumise märgid detsembris aitasid inspireerida 700-punktiline tõus Dow Jones Industrial Average'i jaoks, kui nädala eest reedel avaldati igakuine tööturu aruanne. Aruanne näitas, et keskmise tunnipalga kasvutempo aeglustus eelmise aastaga võrreldes detsembris 4.6%ni novembris 4.8%lt. Kuid turud olid selle juba hinna sisse määranud, ütlesid strateegid.

Ja kuigi see on kindlasti parem aktsiate hindamiseks kui palkade kiirendamine, märkis Sterling, et Atlanta Fedi palgajälgija on aasta-aastalt endiselt 6.4%. Ta ütles, et see peab Föderaalreservi rahuldamiseks oluliselt langema.

"Fed peab nägema palgakasvu taandumist 3% lähedale, et olla veendunud, et tema töö on tehtud," ütles Sterling.

Vaata: Miks peaks Föderaalreservi inflatsioonivõitlusest kinnisideeks jäänud aktsiaturg keskenduma 2023. aastal Main Streeti töökohtadele

Hinnangud ikka liiga kõrged

Lõpuks, kuigi madalam inflatsioon kipub aktsiate väärtustamisele kasuks tulema, tunduvad aktsiad siiski liiga kõrge hinnaga, arvestades eelnevaid kõrge inflatsiooniperioode, ütles Gilman Hill Asset Managementi portfellihaldur Greg Stanek.

"Turg armastab, kui inflatsioon langeb, see tähendab suuremat kordajat," ütles Stanek. "Samas on inflatsioon 6.5%. See on endiselt liiga kõrge, et õigustada turu eest 17-kordset maksmist.

S&P 500 forvardhinna ja kasumi suhe oli kolmapäevase sulgemise seisuga 17.3. võrreldes hiljutise tipuga, mis oli FactSeti andmetel 24. aasta septembris põhja pool 2020.

Viimase aasta jooksul on USA aktsiad tarbijahinnaindeksi andmetele tugevalt reageerinud. Kui oktoobri tarbijahinnaindeksi number ületas majandusteadlaste ootusi tagasihoidlikule langusele, siis S&P 500 tõusis ühe päevaga 5.5%.. See oli 2022. aasta suurim päevakasum.

Kindlasti kipuvad turud olema tulevikku vaatavad, nagu turustrateegid armastavad öelda, ja alati on võimalus, et kauplejate seisukohad neljapäevaste andmete kohta võivad lähipäevadel ja nädalatel muutuda.

Ühes hiljutises analüüsis uuris Deutsche Banki strateeg USA aktsiate reaktsiooni viimase kahe aasta jooksul avaldatud inflatsiooniandmetele. Ta leidis, et turu reaktsioon muutub aja möödudes segasemaks.

Kuigi inflatsioon on kaheaastase perioodi jooksul tõusnud oodatust kuumemaks, kui see on olnud madalam, on "tulemused olnud pisut juhuslikumad, kui oleks võinud oodata," ütles Deutsche Banki temaatiliste uuringute juht Jim Reid. teade avaldati enne neljapäeval andmeid.

"2022. aasta aprillis oli märtsi näidu negatiivsete näitajate langus järgmise kuu jooksul -9%, samas kui novembris avaldatud 2022. aasta oktoobri andmete puhul oli pärast andmete avaldamist 7. novembril +10%. “ ütles Reid.

Börsid lõpetasid neljapäeval S&P 500-ga mõõduka tõusuga
SPX
+ 0.34%
tõusis 13.56 punkti ehk 0.3% võrra 3,983.17 punktini, samal ajal kui Dow Jonesi tööstuslik keskmine
DJIA
+ 0.64%
tõusis 216.96 punkti ehk 0.6%, 34,189.97 XNUMX punktini ja Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.64%
tõusis 69.43 punkti ehk 0.6% võrra 11,001.10 XNUMX punktile.