Investorid ootavad eelseisval nädalal USA inflatsiooni järjekordset mõõdikut pärast seda, kui aktsiaturgu raputas Föderaalreserv, mis tõstis oma kullilist tooni ja vihjab, et tulemas on suured intressimäärade tõusud, et ülekuumenev majandus kontrolli alla saada.
"Tõenäoliselt näeme praegu kõige suuremat haisulikkust," ütles SEI Investments Co turu peastrateeg ja vanemportfellihaldur James Solloway telefoniintervjuus. "Pole saladus, et Fed on siinsest kõverast kõvasti tagapool, nii kõrge inflatsiooniga ja seni vaid ühe 25 baaspunktilise tõusuga."
Föderaalreservi esimees Jerome Powell ütles 21. aprillil Washingtonis Rahvusvahelise Valuutafondi korraldatud paneeldiskussioonil, et keskpank ei "loota" märtsis saavutatud inflatsiooni haripunktiga. "Minu arvates on kohane olla liigub veidi kiiremini,” ütles Powell, pannes järgmise kuu alguses toimuvaks Föderaalreservi koosolekuks „lauale” 50 baaspunkti intressimäära tõstmise ja jättes ukse avatuks eelseisvatel kuudel suuremateks sammudeks.
USA aktsiad sulgusid pärast tema märkusi ja kõiki kolme peamist võrdlusindeksit järsult madalamal pikendatud kahjud reedel, kus Dow Jones Industrial Average registreeris oma suurima päevase protsendi languse alates 2020. aasta oktoobri lõpust. FLPutnam Investment Management Co portfellihalduri Steven Violini sõnul maadlevad investorid turul „väga tugevate jõududega”.
"Pandeemiast taastumisest tulenevale tohutule majandushoole vastatakse väga kiire nihkega rahapoliitikas," ütles Violin telefonis. „Nagu meil kõigil, on turud hädas, et mõista, kuidas see välja näeb. Ma pole kindel, et keegi teab vastust."
Keskpank soovib luua USA majandusele pehme maandumise, eesmärgiga karmistada rahapoliitikat, et võidelda viimase nelja aastakümne kuumima inflatsiooniga ilma majanduslangust vallandamata.
Föderaalreserv on "osaliselt süüdi praeguses olukorras, kuna tema ülimalt kohanemisvõimeline rahapoliitika viimase aasta jooksul on jätnud ta sellesse väga nõrgasse olukorda," kirjutasid Osterweis Capital Managementi portfellihaldurid Eddy Vataru, John Sheehan ja Daniel Oh oma aruandes. nende teise kvartali väljavaade ettevõtte kogutulu fondi jaoks.
Osterweisi portfellihaldurid ütlesid, et Fed võib majanduse jahutamiseks tõsta sihtfinantseerimisvahendite intressimäära, vähendades samal ajal oma bilanssi, et tõsta pikema tähtajaga intressimäärasid ja ohjeldada inflatsiooni, kuid "kahjuks nõuab kaheosalise kvantitatiivse karmistamise kava rakendamine teatud täpsust. mille poolest Fed pole tuntud," kirjutasid nad.
Samuti väljendasid nad muret riigikassa tulukõvera lühikokkuvõtte pärast, hiljutine inversioon, kus lühema tähtajaga tootlused tõusid kõrgemale pikemaajalistest tootlustest, nimetades seda "haruldaseks karmistamistsükli selles etapis". See peegeldab nende arvates "poliitikaviga", mida nad kirjeldasid kui "määrade liiga madalaks jätmist liiga kauaks ja seejärel potentsiaalselt liiga hilja ja tõenäoliselt liiga palju".
Fed tõstis eelmisel kuul oma baasintressimäära esimest korda pärast 2018. aastat, tõstes seda nulli lähedalt 25 baaspunkti võrra. Keskpank näib nüüd olevat positsioneerinud oma intressimäärade tõstmisega potentsiaalselt suuremate tõusuga ettepoole.
"Midagi on esiotsa laadimise idees," märkis Powell 21. aprilli paneeldiskussiooni ajal. St. Louisi Föderaalreservi Panga president James Bullard ütles 18. aprillil, et ta ei välista suur tõus 75 baaspunkti, kuigi see pole tema põhijuhtum, teatas The Wall Street Journal.
"On väga tõenäoline, et Fed liigub mais 50 baaspunkti võrra," ütles Anthony. Saglimbene, Ameriprise Financiali globaalse turu strateeg, telefoniintervjuus.
The Dow
DJIA
ja S&P 500
SPX
igaüks langes reedel peaaegu 3.0%, samal ajal kui Nasdaq Composite
COMP,
Dow Jonesi turuandmete kohaselt langes 2.5%. Kõik kolm peamist võrdlusindeksit lõpetasid nädala kaotusega. Dow langes neljandat nädalat järjest, samal ajal kui S&P 500 ja Nasdaq langesid kumbki kolmandat nädalat järjest.
Saglimbene sõnul on turg "taastumas sellele ideele, et läheme tavapärasema võlafondide intressimäärale palju kiiremini üle, kui arvatavasti" kuu aega tagasi arvasime.
"Kui see on ülima habras ja nad pingutavad väga kõvasti," ütles Violin, "võib-olla ostavad nad endale aasta lõpus rohkem paindlikkust, kuna hakkavad nägema väga kiire neutraalsuse naasmise mõju."
Saglimbene sõnul võib Föderaalreservi intressimäärade kiirem tõstmine viia föderaalfondide intressimäära "neutraalsele" sihttasemele umbes 2.25–2.5% enne 2022. aasta lõppu, potentsiaalselt varem, kui investorid prognoosisid. Ta ütles, et intressimäära, mis jääb praegu vahemikku 0.25–0.5%, peetakse neutraalseks, kui see ei stimuleeri ega piira majandustegevust.
Samal ajal on investorid Violini sõnul mures, et Fed kahandab oma ligikaudu 9 triljoni dollari suurust bilanssi oma kvantitatiivse karmistamise programmi raames. Keskpanga eesmärk on kiirem vähendamise tempo võrreldes viimase jõupingutusega kvantitatiivsel karmistamisel, mis äkilised turud 2018. aastal. Aktsiaturg kukkus selle aasta jõulude paiku.
"Praegune ärevus seisneb selles, et me oleme teel samasse punkti," ütles Violin. Kui rääkida bilansi vähendamisest, siis "kui palju on liiga palju?"
Saglimbene ütles, et tema hinnangul võivad investorid kvantitatiivsest karmistamisest suures osas "mööda vaadata", kuni Fedi rahapoliitika muutub piiravaks ja majanduskasv aeglustub "olulisemalt".
SEI Solloway ütles, et viimane kord, kui Fed üritas oma bilanssi lahti kerida, ei olnud inflatsioon probleem. Nüüd "nad vaatavad" kõrget inflatsiooni ja "nad teavad, et peavad asju karmistama."
Loe: USA inflatsioonimäär hüppab 8.5%ni, näitab CPI, kuna kõrgemad gaasihinnad langetavad tarbijaid
Praeguses etapis on USA elatuskalliduse hüppelise tõusu vastu võitlemiseks "teenitud ja vajalik" kulllikum Fed, ütles Wilmington Trusti peaökonomist Luke Tilley telefoniintervjuus. Kuid Tilley ütles, et ta eeldab, et inflatsioon aasta teisel poolel leeveneb ja Fed peab oma intressimäärade tõstmise tempot aeglustama "pärast seda, kui on teinud seda eellaadimist".
New York Life Investmentsi majandusteadlane ja portfellistrateeg Lauren Goodwin arvab, et turg võis Föderaalreservi tänavuse karmistamise ootuste osas endast ette jõuda. Föderaalreservi matkamise ja kvantitatiivse karmistamisprogrammi kombinatsioon "võib põhjustada turu finantstingimuste karmistumist", enne kui keskpank suudab 2022. aastal intressimäärasid tõsta nii palju, kui turg eeldab, ütles ta telefonis.
Investorid jälgivad järgmisel nädalal tähelepanelikult märtsi inflatsiooniandmeid, mida mõõdetakse isikliku tarbimiskulutuste hinnaindeksiga. Solloway loodab, et PCE inflatsiooniandmed, mille USA valitsus kavatseb avaldada 29. aprillil, näitavad elukalliduse tõusu, osaliselt seetõttu, et "energia- ja toiduhinnad tõusevad järsult".
Järgmise nädala oma majanduslik kalender sisaldab ka andmeid USA koduhindade, uute kodude müügi, tarbijate meeleolu ja kulutuste kohta.
Ameriprise'i Saglimbene ütles, et hoiab järgmisel nädalal silma peal kvartaalsetel ettevõtete kasumiaruannetel, mis pärinevad "tarbijatele suunatud" ja suurkapitalitehnoloogiaettevõtetelt. "Need saavad olema ülitähtsad," ütles ta, viidates Apple Inc.
AAPL,
MetaPlatforms Inc.
FB,
PepsiCo Inc.
PEP,
Coca-Cola Co
KO,
Microsoft Corp.
MSFT
General Motors Co
gm,
ja Google'i vanem Alphabet Inc.
GOOGL,
näidetena.
Vahepeal ütles FLPutnam's Violin, et tal on "üsna mugav jääda täielikult aktsiaturgudele investeerituks". Ta viitas madalale majanduslanguse riskile, kuid ütles, et eelistab ettevõtteid, millel on rahavoogud "siin ja praegu", mitte rohkem kasvule orienteeritud ettevõtetele, mille kasumit oodatakse kauges tulevikus. Violin ütles ka, et talle meeldivad ettevõtted, mis on valmis kõrgematest toormehindadest kasu saama.
"Oleme jõudnud ebastabiilsemasse aega," hoiatas SEI Solloway. "Peame tõesti olema veidi ettevaatlikumad, kui palju riske peaksime võtma."
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/peak-hawkishness-investors-watch-for-next-inflation-gauge-after-stocks-were-rattled-by-fed-suggesting-large-interest-rate- tõuseb-eespool-11650718235?siteid=yhoof2&yptr=yahoo