Mida oodata Warren Buffettilt ja Charlie Mungerilt

Warren Buffett on seatud startima Berkshire Hathawayaktsionäride iga-aastane koosolek laupäeval kõrgel noodil, kus "Oracle of Omaha" on lõpuks taas tehingute tegemise mängus ja konglomeraadi paremad aktsiad ületasid olulise verstaposti.

Kohal on kümned tuhanded aktsionärid ja selle aasta “Woodstock for Capitalists” naaseb pärast Covid-2019 häireid esimest korda pärast 19. aastat isiklikult Nebraskas Omahas. (CNBC korraldab eksklusiivne otseülekanne laupäeval algusega kell 9:45 ET.)

Investorid üle kogu maailma ootavad 91-aastase esimehe ja tegevjuhi ning tema 98-aastase parema käe Charlie Mungeri arvamust pärast investeerimistegevust – osalusi. Occidental Petroleum ja HP samuti omandamine Alleghany. See tunnustatud sündmus sisaldab lisaks tundidepikkusele legendaarse duo kommentaarile ka väljapanekuid Berkshire'i paljudest valdusettevõtetest – jäätisetootjast Dairy Queenist kindlustusandja Geico ja akutootja Duracellini.

"See kohtumine on mõeldud inimestele, kes on paadunud väärtusinvestorid, paadunud Buffetti ja Mungeri fännid nagu mina," ütles Empire Financial Researchi tegevjuht Whitney Tilson, kes on Berkshire'i aktsionäride koosolekul käinud juba 25 aastat järjest. “See on võimalus õppida meistritelt. See on lihtsalt intellektuaalselt, psüühiliselt ja emotsionaalselt rahuldust pakkuv.

Siin on mõned suured teemad, mida aktsionärid tahavad Buffettilt kuulda:

• Turuväljavaated: Aktsiaturul on inflatsioonihirmu ja intressimäärade tõusu tõttu toimunud korrektsioon. Kuidas peaksid investorid liikuma volatiilsuses ja keerulises majandusmaastikus?
• Rohkem sularaha kasutuselevõttu: Buffett on viimasel ajal kapitali tööle pannud. Kas tema ostuhullus jätkub? Kas ta kavatseb sõlmida "elevandisuuruse" tehingu?
• Tagasiostude aeglustumine: Kui Berkshire'i aktsiad on märkimisväärselt paremad, kas Buffett lõpetab või aeglustab oma agressiivse tagasiostuprogrammi?
• Elu pärast Buffetti ja Mungerit: Berkshire'i järeltulemise plaan
• Hiina, krüpto, Venemaa invasioon Ukrainasse ja palju muud

Berkshire'i aktsiad tõusevad volatiilsel turul kõrgel. A-klassi aktsiad saavutas eelmisel kuul olulise verstaposti, ületades esimest korda poole miljoni dollari piiri, kuna investorid võtsid omaks mitmekesise konglomeraadi ohutuse geopoliitiliste segaduste ja kiire inflatsiooni ajal. Aktsia on sel aastal tõusnud üle 10%, võrreldes S&P 10 500% kahjumiga.

2020. aasta aastakoosolekul pandeemia sügavuse ajal pakkus Buffett investoritele väga vajalikku kindlustunnet, öeldes, et USA majandus peab sellele hädaolukorrale vastu nagu kõigi varasemate lahingute ja kriiside puhul.

"Põhimõtteliselt ei saa miski Ameerikat peatada," ütles Buffett. "Ameerika ime, Ameerika maagia on alati võitnud ja teeb seda ka edaspidi. … Teises maailmasõjas olin selles veendunud… Veendusin selles Kuuba raketikriisi ajal, 9. septembril, finantskriisi ajal.”

Makrokeskkond on sel aastal investorite jaoks muutunud üha keerulisemaks, kuna Föderaalreserv tormab agressiivse karmistamisega taltsutada 40 aastat kõrget inflatsiooni. Vahepeal on pärast nn tootluskõvera inversiooni ja majandusandmete nõrku väljatrükke sisse hiilinud hirm majanduslanguse ees. Rääkimata sellest, et USA pole endiselt pandeemiaga metsast väljas.

"Paljud inimesed on võtnud oma portfellis hitte väljaspool Berkshire Hathawayd, mis on suurepäraselt läinud. Ma arvan, et seal on ilmselt rohkem närvilisust, ”ütles Tilson. "Inimesed otsivad tarkust ja juhiseid väga kummalisel turul, kus käib sõda ja möllab inflatsioon."

Enne hiljutist ostuhullust oli Buffett viimase viie kvartali jooksul olnud aktsiate netomüüja, kuna ta nägi tõusvate aktsiate seas vähe sooduspakkumisi.

Berkshire'i viimase aasta paremaid tulemusi on suureks tõukejõuks olnud selle agressiivsed tagasiostud. Ettevõte ostis eelmisel aastal tagasi rekordilise 27 miljardi dollari väärtuses oma aktsiaid.

"Võib eeldada, et tagasiostud aeglustuvad lihtsalt seetõttu, et Berkshire'i hind on tõusnud," ütles Marylandi ülikooli finantsprofessor ja Berkshire'i aktsionär David Kass. "Buffett ostab aktsiaid tagasi ainult siis, kui ta peab neid omaväärtusest piisava allahindlusega."

Oli tõendeid selle kohta, et vähendamine on juba alanud. Berkshire kasutas neljandas kvartalis aktsiate tagasiostmiseks 6.9 miljardit dollarit, mis on aeglasem kui kolmandas kvartalis tagasi ostetud 7.6 miljardit dollarit. Buffetti iga-aastasest kirjast selgus, et konglomeraat ostis 1.2. veebruarini tagasi 23 miljardit dollarit oma aktsiaid.

Berkshire'i investeeringud tegid viimasel ajal vaid väikese mõlgi tema 140 miljardi dollari suuruse mädaniku sõja rinnas, pannes Buffetti jälgijad mõtlema, kas silmapiiril on suur investeering.

"Hiljutised langused aktsiaturul, mis on tingitud Föderaalreservi eeldatavast rahapoliitika karmistamisest, võivad Buffettile lähitulevikus pakkuda täiendavaid ahvatlevaid võimalusi," ütles Kass.

Aasta märtsis, Berkshire nõustus ostma kindlustusfirma Alleghany 11.6 miljardi dollari eest sularahas. See tehing on Berkshire'i suurim omandamine kuue aasta jooksul, kui ta ostis tööstusettevõtte Precision Castparts 37 miljardi dollari eest, sealhulgas võlg.

Siiski ei ole Buffett veel teinud elevandisuurust omandamist, mida ta on aastaid reklaaminud. Varem süüdistas investor oma tegevusetuses kallist turgu.

Mittekindlustusoperatsioonide aseesimees Greg Abel on aastaid olnud Buffetti järglase valimise peamine kandidaat ja Mungeri kommentaar eelmisel aastal tõmbas investorite tähelepanu.

Arutelus Berkshire'i tuleviku üle näis Munger tahtmatult paljastavat, kes võis olla määratud Buffetti lõpuks tegevjuhina asendama.

"Greg hoiab kultuuri alles,” ütles Munger 2021. aasta aastakoosolekul.

Investorid ootavad mis tahes ametlikku teadaannet pärimisasjade laupäeval.