USA dollar pole euro suhtes nii tugev olnud 20 aastat. Järgnevalt juhtus järgmine.

Viimati kaubeldi dollar euroga pariteedis 2002. aasta lõpus, kaks aastakümmet tagasi, ja see, mis juhtus pärast seda, sobib vastuolulise narratiiviga. Järgneva viie aasta jooksul nõrgenes dollar euro suhtes märgatavalt; 2008. aasta alguseks kulus ühe euro ostmiseks rohkem kui 1.50 USA dollarit, võrreldes 1.00 USA dollariga 2002. aasta lõpus. Samal perioodil langes USA dollari indeks 40%.

Pole üllatav, et mitte-USA aktsiate dollarites tootlus tõuseb, kui USA dollar nõrgeneb, on S&P 500
SPX
+ 1.73%
selle viie aasta jooksul maailma aktsiaturgudest tõsiselt maha jäänud. See jäi FTSE World Ex-USA indeksist aastapõhiselt alla viie protsendipunkti võrra ja FTSE Euroopa indeksist peaaegu kolme protsendipunkti võrra.

See viieaastane periood kuni 2008. aastani on vaid üks andmepunkt. Terviklikuma pildi saamiseks mõõtsin dollari ja euro vahelist korrelatsiooni 1990. aastate lõpust, mil euroga valuutaturgudel kaubeldakse. Leidsin, et korrelatsioon on pöördvõrdeline: 12-kuulistele perioodidele, mil dollar oli eurost tugevam, järgnesid sagedamini 12-kuulised perioodid, mil dollar oli nõrgem – ja vastupidi.

Sellel korrelatsioonil oli vaid mõõdukas statistiline tähtsus, seega oleks riskantne kõigele sellele panustada. Kõige kindlam järeldus, mille saate teha, on see, et te ei tohiks mingil juhul kihla vedada, et viimase 12 kuu trend jääb püsima. Mõnevõrra vähem tugev mõju on see, et viimase 12 kuu trend võib peagi muutuda.

Ühelt poolt dollari-euro vahetuskursi samaaegsete muutuste ja teiselt poolt S&P 500 tootluse ja dollarites nomineeritud tootlusega Euroopa aktsiate vahel on tugev korrelatsioon. Ülaltoodud diagramm näitab erinevust: nendel kuudel, mil dollar tõusis euro suhtes tugevamini, edestas S&P 500 Euroopa aktsiaindeksifondi Vanguard
VEUSX,
-1.61%
aasta lõikes 16.3%. Seevastu neil kuudel, mil dollar eurole kaotas, jäi S&P 500 Vanguardi fondist aastapõhiselt maha 9.5%.

USA versus Euroopa aktsiad

Isegi kui euro ei ole lähiajal dollarist tugevam, väidavad vastased siiski, et USA aktsiad jäävad Euroopa aktsiatest maha. Selle põhjuseks on asjaolu, et Euroopa aktsiad kauplevad palju madalamate väärtustega kui nende USA analoogid, nii et isegi kui dollari-euro vahetuskurss jääb samaks, pakuvad nad paremat väärtust. Kui euro tugevneb dollari suhtes, siis on nende aktsiate tootlus dollaris nomineeritud investoritele veelgi parem.

Üks märk sellest, kui alahinnatud on Euroopa aktsiad võrreldes USA aktsiatega, tuleneb nende tsükliliselt kohandatud hinna ja tulu (CAPE) suhtarvude võrdlemisest. Selle põhjal Barclaysi indeksite järgi, Euroopa aktsiad tervikuna on praegu 31% rohkem alahinnatud kui USA aktsiaturg (või 31% vähem ülehinnatud, olenevalt teie vaatenurgast).

Kui soovite panustada Euroopa aktsiatele, on indeksifond odavaim viis hajutatud riskipositsiooni saamiseks. Selle ala kõige rohkem hallatavate varadega ETF on Vanguard FTSE Europe ETF
VGK,
+ 1.63%,
kulusuhtega 0.08% (ehk vaid 8 dollarit investeeritud 10,000 XNUMX dollari kohta).

Kui soovite proovida üksikuid aktsiaid, on allpool toodud Euroopa ettevõtete aktsiad, mida praegu soovitatakse osta parimate uudiskirjade kaudu, mida minu audiitorfirma jälgib:

Mark Hulbert on MarketWatchi regulaarne kaastöötaja. Tema Hulberti hinnangud jälgivad investeeringute infolehti, mis maksavad auditeerimise eest kindlat tasu. Teda saab kätte aadressil [meiliga kaitstud]

Rohkem: Bank of America langetas pärast majanduslanguse prognoosi S&P 500 eesmärgi madalaimale tasemele

Loe ka: Siin on sektor, mida ohustab kõige suurem oht, et Venemaa sulgeb jäädavalt Saksamaale suunatava gaasi – ja see on muutumas