"Kõvera lühike ots on tänapäeval väga seksikas": aga kuhu peaksid ETFi investorid võlakirjadele panustama?

Registreeri siin meie iganädalase ETF Wrapi jaoks.

Võlakirjade tootluse tõus jätkab vastukaja.

Investoritel on nüüd aktsiatele alternatiiv, eriti seoses murega Föderaalreservi intressimäärade tõstmise pärast, mis võib viia majanduslanguseni juba sel aastal. See on teema, mida investorid, sealhulgas Fairlead Strategiesi asutaja Katie Stockton, käsitlesid 7. veebruaril Miami Beachi Fontainebleau hotellis Exchange'i konverentsil toimunud paneeldiskussioonil.

Stocktoni Fairleadi taktikalise sektori ETF
TACK,
-0.54%,
mis tugineb tehnilisele mudelile ja sellistele teguritele nagu hinnaimpulss, et investeerida State Streeti SPDR ETF-idesse, on praegu suurem osa oma varadest avatud riigikassadele. 

"Praegu on see väga riskivaba," ütles Stockton 6. veebruaril ürituse kõrvalt MarketWatchi antud intervjuus. "Täiuslikul turul investeeritaks ETF aktsiaturu erinevatesse sektoritesse, kuid energiat
XLE,
-0.86%
Ta ütles, et see on ainus sektor, mis fondi jäi pärast seda, kui mudel kommunaalteenustest välja viskas.

Ligikaudu 61% ETFi varadest eraldati USA valitsuse võlaks, mis jaotati laias laastus lühiajaliste riigikassade vahel.
SPTS,
-0.07%
ja pikaajalised riigikassad
SPTL,
-0.82%
8. veebruari seisuga vastavalt fondi omale omab andmeid oma veebisaidil. Fikseeritud tulu järel oli ETFi suuruselt järgmine riskipositsioon kuld
GLD,
-0.79%
umbes 22%, millele järgnesid energia 12.5% ja USA dollarid veidi enam kui 4%. 

FactSeti andmed näitavad, et Fairlead Tactical Sector ETF, mille eesmärk on kasu saada, piirates samal ajal väljamakseid, on sel aastal kuni neljapäevani kasvanud umbes 2%.

JP Morgan Asset Managementi ülemaailmne strateeg David Kelly ütles 6. veebruaril börsiüritusel laval olles, et fikseeritud tuluga toimub "ainult ühekordne müük". Saagikud "kõik näevad head välja," ütles ta.

Vaata: "Sohu serv": JPMorgani strateeg näeb USA majanduse aeglustumisel fikseeritud tulu puhul "ühekordset müüki"

Ootamise eest tasu saamine

State Street Global Advisorsi SPDR ETF-ide peainvesteeringute strateeg Michael Arone eelistab praeguses keskkonnas lühiajalist võlga. Fed-i signaalimine jätkus intressimäär tõuseb Et aeglustunud majanduses endiselt kõrge inflatsioon alandada, tuleb olla ettevaatlik, ütles Arone 7. veebruaril MarketWatchile antud intervjuus börsisündmuse kõrval. 

"Oleme ettevaatlikud" kestuse ja krediidiriski võtmise suhtes, ütles ta. Miks võtta selliseid riske, kui "ma saan ootamise eest palka" USA valitsuse lühiajalise võla tagatisel, ütles Arone.

Ta juhtis tähelepanu atraktiivsetele tootlustele riigivõlakirjadel, mille kestus on üks kuni kolm kuud
BIL,
+ 0.03%
või kolm kuni 12 kuud, ütles ta. FactSeti andmetel kaubeldi ühekuuliste riigivõlakirjade tootlus neljapäeval umbes 4.6%, samas kui üheaastaste riigivõlakirjade tootlus oli umbes 4.9%. 

Võlakirjade tootlus ja hinnad liiguvad vastupidises suunas. 

Fikseeritud tuluga varad langesid 2022. aastal, kui Fed tõstis agressiivselt intressimäärasid, et ohjeldada kiiret inflatsiooni. Inflatsiooni aeglustumise tõttu on intressimäärade tõstmise tempo aeglustunud, kuid mõned investorid muretsevad, et keskpank võib intressimäärasid enne nende langetamist mõnda aega kõrgel hoida. 

Vaata: Föderaalreservi Waller ütleb, et on valmis "pikemaks võitluseks" inflatsiooni vastu

Klassikaline 60-40 portfell

Kuid pärast seda, kui aktsiad ja võlakirjad eelmisel aastal kokku kukkusid, on PIMCO portfellihaldur David Braun, kes jagas Börsi üritusel Arone'iga lava, et varaklassid naasevad "negatiivsete korrelatsioonideni" suure tõenäosusega. võlakirjade rolli muutumine 7. veebruari paneeldiskussioonis. 

Majanduslanguse tingimustes võivad võlakirjad pakkuda investoritele pehmendust – aga ka sissetulekut – klassikalises portfellis, mis koosneb 60% aktsiatest ja 40% võlakirjadest. Braun ütles laval, et tema arvates on võimalik, et Fed võib selle aasta lõpus intressimäärasid langetada, kuna inflatsiooni potentsiaalselt langeva languse tõttu võib tulla majanduslangus.

Loe: USA riigikassa on "kriitilises punktis": aktsiate ja võlakirjade korrelatsioon nihkub, kuna fikseeritud tuluga turg annab majanduslanguse hoiatuse

Arone ütles laval, et ei oota sellel aastal intressimäärade langetamist, osutades sellele tugev USA tööturg vaatamata keskpanga jõupingutustele majandust jahutada. 

"Probleem sellega"

Kuigi võlakirjaturg on andnud märku majanduslanguse hirmust, ei ole DoubleLine'i juht Jeffrey Sherman veendunud, et USA seda sel aastal näeb. "Kõvera lühike ots on täna väga seksikas," ütles ta laval Exchange'i konverentsi fikseeritud sissetulekuga perspektiivide paneeli ajal. "Sularaha on jälle lahe."

Siiski ei panusta DoubleLine'i investeerimisjuhi asetäitja Sherman ainult võlakirjaturu tulukõvera lühikesele otsale. "Probleem on selles, et see ei võida, kui juhtub halbu asju," ütles ta.

Sherman ütles ürituse kõrvalt MarketWatchile antud intervjuus, et pikemaajalised riigikassad võivad aidata portfelli tasakaalustada, kuna nende hinnad tõusevad tavaliselt siis, kui investorid kuhjavad neid majanduslanguse hirmu tõttu. Krediidiriski osas ütles Sherman, et näeb võimalusi tulude otsimisel sellistes valdkondades nagu tagatisega laenukohustused, eriti kõige turvalisem CLO-de osa. 

Passiivne vs aktiivne?

Pärast eelmise aasta "äärmiselt karmi" liikumist fikseeritud tulumääraga turul on nüüd võlakirjainvestoritel "tohutu võimalus", ütles BlackRocki USA fikseeritud tulumääraga ETF-ide juht Steve Laipply, jagades oma seisukohti laval Shermani kõrval. Vahetusüritus.

Loe: Kui BlackRock näeb ETF-i investorite jaoks 2023. aastal pärast aktsiate ja võlakirjade kahjustamist tohutuid turuvõimalusi

Vaata ka: "Palun hankige fikseeritud tulu": miks ETF-i investorid valasid jaanuaris kapitali võlakirjadesse, rahvusvahelistesse aktsiatesse

Laipply kirjeldas arutelu aktiivse ja passiivse investeerimise üle kui "vana raamistikku", öeldes, et portfellis võib kasutada mõlemat strateegiat. Intervjuus MarketWatchile pärast paneeli selgitas Laipply, et traditsioonilises 60–40 portfellis võib 40% võlakirjade jaotus hõlmata passiivsete ETF-ide põhiosalus ja mõned aktiivselt juhitud fondid, mis pakuvad kokkupuudet fikseeritud võlakirjade erinevate valdkondadega. tuluturg.

Jaanuaris tõi BlackRock turule BlackRock AAA CLO ETF-i
CLOA,
+ 0.02%,
aktiivselt juhitud fond, mis pakub AAA reitinguga tagatisega laenukohustusi ehk CLO-sid. CLO-d ostavad finantsvõimendusega laene, mis on riskantse ettevõtte võla vorm.

Vahepeal Janus Hendersoni AAA CLO ETF
JAAA,
+ 0.04%,
2020. aastal turule tulnud ja kogutootlus eelmisel aastal oli FactSeti andmetel 0.5%. Kvaliteetsetesse CLO-desse investeeriva fondi kogutootlus on kolmapäevani sel aastal tõusnud 1.6%.

Nagu tavaliselt, vaatame FactSeti andmete kohaselt viimase nädala kuni kolmapäevani parima ja madalama tootlusega ETF-e.

Hea…

…ja halb

Uued ETF-id

• Calamos Investeeringud teatas 6. veebr et ta noteeris Calamos Antetokounmpo Global Sustainable Equities ETF-i
  SROI,
  -0.25%,
  fond, mis investeerib "kõrge kvaliteediga ja kasvule orienteeritud ESG-põhistesse ettevõtetesse". ETF loodi koostöös professionaalse sportlase Giannis Antetokounmpoga, kes mängib Rahvusliku Korvpalliliidu klubis Milwaukee Bucks.

• Subverssive Capital Advisor ütles 7. veebr et see käivitas Unusual Whales Subversive Democratic Trading ETFi
  NANC,
  -0.96%
  ja Unusual Whales Subverssive Republican Trading ETF
  KRUZ,
  -0.64%.
  "Subverssive ei avalda seisukohta NANC ja KRUZ alusaktsiate kohta, pigem ostame või müüme väärtpabereid, tuginedes Unusual Whalesi aruannetele selle kohta, mida kongressi liikmed avaldavad," ütles ETFi portfellihaldur Christian Cooper teates. .

Nädala ETF loeb