Aktsiaturu taastumine: päris tehing või pea võlts?

Jonathan Shenkman, finantsnõustaja ja portfellihaldur, Shenkman Wealth Management: Usun kindlalt, et pikaajalised investorid peaksid turgude suhtes optimistlikud olema. Kuigi see on kahtlemata väljakutseid pakkuv majanduskeskkond, on oluline silmas pidada üldist pilti. Kuigi USA aktsiad on alates juunist tõusnud, on need detsembri kõigi aegade tipptasemest endiselt kahekohalised. See peaks olema atraktiivne võimalus mitmeaastase perioodiga investoritele. Alates II maailmasõjast on majanduslangused kestnud keskmiselt vaid 11 kuud. Pikemas otsas oli see suure majanduslanguse tõttu 18 kuud. Lühim, Covid-19 pandeemia ajal, oli vaid kaks kuud. Föderaalreserv on saanud riigi rahapakkumise juhtimisel paremini hakkama. Lühidalt öeldes on olemas turvavõrgud, mis tagavad, et halvad ajad ei kestaks liiga kaua. 

Kolmandaks, alates 1926. aastast, pärast dividendide arvessevõtmist, on USA turg tõusnud ligikaudu kolm korda neljast aastast. On suur võimalus, et sularahas peitunud investorid jäävad pärast rasket aastat turu taastumisest ilma. 

Investorid ei tohiks alahinnata ameeriklaste vastupidavust ja kohanemisvõimet. Covidi ajal oleks majandus võinud kergesti seiskuda, kuid mõne nädala jooksul suutsid paljud ettevõtted end pöörata, teenindada oma kliente virtuaalselt ja saavutada rekordilise kasumi. Olen kindel, et paljude juhtivate Ameerika ettevõtete juhtkonnad leiavad loomingulisi viise tulude suurendamiseks ja aktsiahindade tõstmiseks. Ajalooliselt kipuvad turud premeerima neid, kes on optimistlikud. Seekord pole teistmoodi.

Andrew Wang, Runnymede Capital Managementi juhtivpartner: Vaatamata hiljutisele rallile, mis on olnud väga tugev, ja oodatust paremast inflatsiooniprindist, kaaluvad miinused siiski üles positiivsed. Müra kaudu signaale otsides näeme järgmise kahe kuni kolme kvartali jooksul tõenäoliselt tõelist kasvu aeglustumist. Arvan, et investorid peaksid USA SKT reaalkasvu tähelepanelikult jälgima. Kui see aeglustub, on see isegi suurte ettevõtete jaoks keeruline keskkond. 

Samuti näeme kasvavat riski ettevõtete kasumi languseks. Isegi kui oleme näinud inflatsiooni tipptaset, on praegused tasemed endiselt ajalooliselt kõrged. Ma arvan, et 8.5% inflatsioon ei ole kellegi ettekujutus tervislikust hinnakasvust. Ja inflatsioon avaldab survet ettevõtete marginaalidele. Inflatsioon mõjutab jätkuvalt negatiivselt ka ameeriklaste sissetulekuid. Inflatsiooniga korrigeeritud keskmine tunnitasu langes juulis eelmise aastaga võrreldes 3%. Selline inflatsioon ja ettevaatlikum tarbija on väljakutseks jaekaubandussektori ettevõtetele. Ja kuna USA majanduse kasvu mõjutavad tarbijad, võib mõju avaldada laiemat mõju.

Kelly Milligan, ettevõtte Quorum Private Wealth juhtivpartner: Oleme endiselt silmitsi pandeemiate, kõrge inflatsiooni, võimaliku majanduslanguse, Föderaalreservi poliitika ebakindluse, tarneahela piirangute, sõjaga Ukrainas, pingete Hiinaga ja ähvardavate vahevalimistega. Ma ei tunne end nende pealkirjade suhtes optimistlikult ja turud ei tunne end "turvaliselt".

Kuid päevauudiseid on raske töödelda ja end kunagi täiesti optimistlikuna tunda. Vaatamata välkkiirele karuturule märtsis ja Covidi pandeemia algusest oli 2020. aasta investeeringute jaoks suurepärane. 2020. aasta jaanuaris olid pealkirjad kaubandustariifid, võimalik tagandamine, Brexit, valimisaasta ebakindlus, negatiivse tootlusega võlg ja Hiina kasvu aeglustumine. S&P 500 indeks tõusis 2020. aastal 18.4%. 

Alati on negatiivsed pealkirjad. Aja jooksul saavad investorid hüvitist selle eest, et nad panid kapitali ohtu vaatamata kõigele negatiivsele. Meie parim nõuanne on mitmekesistada, mitmekesistada, mitmekesistada – mitte ainult aktsiate ja võlakirjade, vaid kommertskinnisvara, erakapitali, erakrediidi, infrastruktuuri ja mujal. See on parim kaitse peamiste riskide ja turgude vastu, mis ei pruugi kunagi tunduda optimistlikud.

Alan Rechtschaffen, UBS Financial Servicesi finantsnõustaja ja vanemportfellihaldur: Ma arvan, et siin on piisavalt ruumi olla optimistlik. Ja kui piisavalt inimesi nii tunneb, on see iseenesest parim viis Covidi-järgsete loomavaimude nihutamiseks ja turgude kõrgemale tasemele toomiseks. Nüüd, kas me oleme kuu aja pärast pulliturul? Igaüks, kes ütleb teile, et teab sellele vastust, mõtleb selle välja. Kuid minu tunne on äärmiselt optimistlik. 

Küsimus on selles, kuidas väljendada optimismi ja olla realistlik selle suhtes, et seal on palju ebakindlust? Inimesed vaatavad selliseid asju nagu kaitsesektorid ja väärtusaktsiad, mis kipuvad kõrgema inflatsiooni perioodidel hästi minema. Kui te ei soovi seda ohutult mängida, vaadake tehnoloogiat: tulevik ei saaks olla helgem nende võimaluste osas. Kuid tuleb leppida tõsiasjaga, et inimesed on aasta esimeseks pooleks armid, mis oli kõige hullem turukorrektsioon alates 1970. aastast. 

Peter Shieh, Citi Wealth Managementi vanemnõustaja: . Juuli inflatsiooninumbrid nägi kindlasti palju parem välja, nii et see andis inimestele lootust, et see, mida Fed teeb, töötab. Teiseks on SKP veidi pehmenemas, mis lisab lootust, et Fed võiks oma intressitõusu veidi aeglustada. Föderaalreserv on aga endiselt karmistamistsüklis. Ja 50 baaspunkti karmistamine 75 asemel on siiski palju võrreldes varasemate karmistamistsüklitega – me segame nelja või viie aasta pikkuse karmistamise vaid mõne kuu sisse. 

Aga ilmselt see kokkutõmbumine alles algab. SKT võib tegelikult halveneda enne, kui see paremaks muutub. Nii et kui me vaatame kahte veerandit, võib see kesta neli veerandit või kauem. Ja ärge unustage, et alates septembrist vähendab Fed oma bilanssi 95 miljardi dollari võrra kuus. Tavaliselt toimub kaks kolmandikku langusest karuturu viimasel kolmandikul. Nii et kui me oleme alles selle algusfaasis, on potentsiaalselt palju rohkem ees. Ma käsin klientidel neid võimalusi kasutada. Olge valmis oma portfelle ümber paigutama. Kui teid tabati kõrgema väärtusega, kõrgema P/E-ga ja kõrgema beeta-tüüpi positsioonidega, on see peaaegu kingitus, mis võimaldab teil nendest positsioonidest välja tõsta ja veidi kaitset mängida.

Philip Malakoff, First Long Island Investorsi tegevdirektor: Lühike vastus on jah, kui me räägime järgmisest 12–18 kuust. Kuna turg on viimase kuue-seitsme nädala jooksul üsna tugevalt tõusnud, on selle põhjuseks tõenäoliselt lähitulevikus väike tagasitõmbumine. Aga meil on olnud tore ralli põhjast. Ma arvan, et paljuski on see seotud sellega, et asjad olid väga üle müüdud. Suunamuutus oli ootamatu, kuna viimase aja eelarvamused, investorite kalduvus otsida hoogu või kinnistunud sentiment. 

Üks muudatuse põhjus oli 10-aasta saagikus, mis oli tõusnud 3.5%-ni, jahtus ootamatult: see tõusis väga kiiresti peaaegu 2.5%-ni ja seejärel umbes 2.75%-ni. Inflatsioon on loodetavasti saavutanud haripunkti; oleme näinud seal positiivseid uudiseid ja vaatame, kas see jätkub. 

Mõned arvavad, et Fed võiks olla vähem hull. Pikemas perspektiivis juhivad turge intressimäärad ja tulud. Ja pikaajalised intressimäärad näivad olevat stabiliseerunud. Kuid kõige olulisem põhjus koos intressimääradega on tulu. Üldiselt on ettevõtete tulud olnud palju tugevamad, kui kõik arvasid. 

Toimetaja märkus: neid vastuseid on pikkuse ja selguse huvides muudetud.

Kirjuta [meiliga kaitstud]