(Bloomberg) – Stagflatsioon on 2023. aasta maailmamajanduse peamine risk, väidavad investorid, kes ütlesid, et lootused turgude ralliks on ennatlikud pärast tänavust jõhkrat müüki.
Enim loetud Bloombergist
Peaaegu pooled 388-st viimase MLIV Pulse uuringu vastajast ütlesid, et järgmisel aastal domineerib kogu maailmas stsenaarium, kus kasv aeglustub jätkuvalt, samas kui inflatsioon püsib kõrgel. Teiseks kõige tõenäolisemaks tulemuseks on deflatsiooniline majanduslangus, samas kui majanduse elavnemist kõrge inflatsiooniga peetakse kõige vähem tõenäoliseks.
Tulemused näitavad riskivarade jaoks järjekordset väljakutseid esitavat aastat pärast seda, kui keskpanga karmistamine, kiire inflatsioon ja Venemaa invasiooni mõju Ukrainasse on toonud kaasa halvima aktsiaturu pärast ülemaailmset finantskriisi. Selle sünge tausta taustal ja kuna aktsiad on neljandas kvartalis tõusnud, ütles üle 60% uuringus osalejatest, et investorid üle maailma on varade hindade osas endiselt liiga kõrged.
"Järgmine aasta tuleb endiselt raske," ütles umbes 6 miljardit dollarit haldava Kornitzer Capital Management Inc. Buffalo rahvusvahelise fondi Pariisis asuv portfellihaldur Nicole Kornitzer. "Kindlasti on praegu väljavaade stagflatsioon."
Samal ajal eeldab umbes 60% osalejatest dollari edasist nõrgenemist kuu aja pärast. See on kontrastiks eelmisel kuul, mil peaaegu pooled vastanutest ütlesid, et lähevad novembris toimuvale Föderaalreservi kohtumisele dollari pika positsiooniga. Greenbacki tugevus on sel aastal mõjutanud mitut varaklassi, sealhulgas muid valuutasid, nagu euro ja arenevate turgude aktsiaid. Libisev dollar võib luua võimalusi 2023. aastaks, mida juba oodatakse.
"Dollar nõrgeneb tõenäoliselt kogu 2023. aasta jooksul," ütles Kornitzer. "Võib-olla mitte dramaatiliselt, kuid tõenäoliselt on suundumus langus." Ta ütles, et USA majanduslangus ja intressimäärade suund on valuuta peamised katalüsaatorid.
Kõik pilgud on suunatud Föderaalreservi liikumisele 2023. aastasse, kusjuures kasv võib tõenäoliselt veelgi pärssida, kuna intressimäärad püsivad kõrgemal kauem, seda režiimi on juba ette näinud esimees Jerome Powell. Samal ajal on Hiina range Covid Zero poliitika veel üks risk maailmamajandusele, kuna juhtumid on rekordkõrgused.
Rohkem kui pooled vastanutest eeldavad, et S&P 500 jõuab 2023. aastal 10% madalamale või kõrgemale tasemele. See on kooskõlas Wall Streeti ootustega, kuna Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley ja Bank of America Corp.-i strateegid on nende seas, kes näevad S&P 500-t umbes 12 kuu pärast suhteliselt muutumatuna. Nad kõik eeldavad, et tulude halvenemine mõjutab aktsia tootlust.
"Analüütikud peavad oma tuluprognoose allapoole korrigeerima," ütles Amsterdamis asuv Van Lanschot Kempeni tegevdirektor Anneka Treon, kelle ettevõttel on 2023. aasta aktsiate suhtes konservatiivne vaade. "Me ootame Euroopa majanduse langust, USA-s. Tõenäoliselt suudab Hiina näidata vaid tagasihoidlikku kasvu ja Hiina ei saavuta enam oma ambitsioone.
Kuid vaatamata pessimismile ütlesid küsitlusele vastajad, et USA inflatsioon langeb 3. aastal tõenäolisemalt alla 2023%, kui see ületab 10%, mis tähendab mõningast leevendust aasta lõpu poole. See oleks teretulnud uudis Föderaalreservi ametnikele, kes juba andsid märku, et kalduvad detsembris 50 baaspunkti võrra madalamale käigule, et leevendada ülepingutamise ohtu.
Võimaluste osas näevad MLIV-uuringus osalejad võimalust muu hulgas hankida pikaajalisi võlakirju ja tehnilisi aktsiaid. Mõlemad varaklassid on tänavu järsu intressitõusu tõttu haamri alla sattunud.
Muude potentsiaalsete riskide hulgas 2023. aastal on eluasemeturu areng Ühendkuningriigis ja Kanadas, kus vastajad näevad neis riikides suuremat tõenäosust krahhiks 20% kui teistes riikides. Laenukulude hüppeline tõus sunnib mõned potentsiaalsed ostjad turult lahkuma ja õhutab ennustama eluasemehindade langust.
Enamik vastajaid eitas geopoliitiliste konfliktide eskaleerumise võimalust järgmisel aastal – näiteks Hiina ja Taiwan, aga ka NATO ja Venemaa.
"2023. aasta esimesel poolel domineerivad kõrgemate intressimäärade lugu," ütles Swissquote vanemanalüütik Ipek Ozkardeskaya. "Kuid järgmise aasta kolmandas ja neljandas kvartalis eeldame, et turu retoorika nihkub "madala kasvu ja majanduslanguse" suunas."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeping-stocks-010007477.html