Tippkivi potentsiaal seab naftaturu äärele

Kui Washington on ärritunud OPEC+ kartelli mõju üle maailma naftaturgudele, oodake paar aastat – sest see läheb ainult hullemaks.

Paljud analüütikud ennustavad praegu, et USA naftatootmine võib haripunkti jõuda 2024. aasta paiku, mis tähendab, et ülemaailmne naftaturg peab hakkama saama ilma kõige olulisema lühitsüklilise "kiigu" tootjata, et pidada sammu globaalse rahvastiku ja energianõudlusega.

See on murettekitav mõte.

Teooria, et globaalne naftanõudlus saavutas haripunkti 2019. aastal, on põhjalikult ümber lükatud. Isegi kõige pessimistlikumad prognoosijad, nagu Rahvusvaheline Energiaagentuur (IEA), eeldavad, et 2023. aastal ületab see pandeemiaeelse taseme. Tõepoolest, vaatamata tänasele majanduslanguse survele, ei näe enamik analüütikuid praegu ette, et naftanõudluse tipphetk saabub kõige varem 2030. aastal.

Väljavaade üleilmse nõudluse kasvuks veel kümnendiks koos USA toodangu tipuga kahe kuni kolme aasta jooksul on väga murettekitav.

Lõppude lõpuks on USA pakkumise kasv viimastel aastatel peaaegu üksi katnud ülemaailmse nõudluse kasvu. Näiteks sel aastal lisab Ameerika Ühendriigid ligikaudu 500,000 11.75 barrelit päevas, mille keskmine kogutoodang on 610,000 miljonit päevas. Föderaalse energiateabe administratsiooni andmetel võtavad USA tootjad 2023. aastal veel 12.36 XNUMX barrelit päevas keskmiselt XNUMX miljoni barreli eest.

Kuid pärast seda, kui lugupeetud prognoosijad, nagu Energy Aspects ja Rystad Energy, on õiged, lõpeb USA tarnekasvu lugu. See nihutab kasvava ülemaailmse nõudluse rahuldamise kohustuse teistele riikidele, mis on ajalooliselt jooksnud umbes 1 miljon barrelit päevas.

Probleem seisneb selles, et järgmisel kümnendil ei ole oodata palju tootmisvõimsust, mis on väljaspool OPECi tugevaid Saudi Araabiat ja Araabia Ühendemiraate, mis kavatsevad enne 1. aastat lisada umbes 2030 miljon barrelit.

Jah, mitte-OPECi tootjad, nagu Brasiilia, Guajaana, Kanada ja Norra, lisavad lähiaastatel märkimisväärseid mahtusid. Siiski saavad need panused alla, kui USA tootmine stagneerub.

OPEC+ kartelli sees on lääne sanktsioonid kahjustanud mõningaid maailma suurimaid varude hoidjaid, sealhulgas Iraani, Venezuelat ja Venemaad. IEA prognoosib, et Venemaa toodang väheneb veebruariks sanktsioonide ja ELi embargode tõttu 1.9 miljoni barreli võrra päevas.

Üheskoos annab see rohkem turujõudu Pärsia lahe OPECi liikmetele, nagu Saudi Araabia ja AÜEAÜE
. Ja olgem ausad, hiljutised sündmused, eelkõige OPECi otsus kärpida oma tootmist 2 miljoni barreli võrra päevas vaatamata sellele, et maailmamajandus on languse äärel, näitavad, et need riigid seavad oma huvid Washingtoni omadest ettepoole. See tähendab USA tarbijate jaoks kõrgemat naftahinda.

Seetõttu on paljud eksperdid viimastel aastatel hoiatanud naftatööstuse alainvesteeringute lõkse eest.

Miks peaks USA põlevkivikasv nii ruttu kokku kuivama, isegi kui naftahinnad püsivad kõrgel?

Investorite nõudmised kapitalidistsipliini järele selgitavad suurt osa uutesse puurimistöödesse tehtavatest alainvesteeringutest. Investorid on juba mõnda aega naftasektorist dividendide ja aktsiate tagasiostmise näol sularaha lüpsnud. Nad tahavad raha tootlust, mitte kasvu – ja dividendide teelt kõrvale kaldunud ettevõtted näevad, et nende aktsiad langevad.

Pikemas perspektiivis on küsimusi põlevkivi ökonoomsuse ning ressursi ulatuse ja elujõulisuse kohta, mis suurendab projektide kasumiläve nii raha tagasi kui ka tootmise kasvu.

USA etalonnafta West Texas Intermediate toornafta tähtpäevahinnad, mis praegu kõiguvad järgmisel aastal umbes 78 dollarit barreli kohta, peaksid tõusma üle 80 dollari, et motiveerida põlevkivitootjaid investeeringuid suurendama.

Kaovad ka parimad puurimismaad, vaid mõned Texase Permi basseini maakonnad, mis on USA tootmiskasvu mootoriks, pakuvad nn esimese taseme kasvupinda, mis teenib kasumit.

Mõned põlevkivimängijad on selle eest hoiatanud juba aastaid. 2018. aastal põlevkivi teerajaja Mark Papa, EOG Resourcesi asutaja ja endine tegevjuhtEOG
, rääkis "ressursside ammendumisest", väites, et põlevkiviõli ei kasva pärast 2025. aastat varude halvenemise tõttu.

Sellest on saanud konsensuslik seisukoht. Hiljutisel Barclaysi tegevjuhi Energy-Power konverentsil ütles Pioneeri tegevjuht Scott Sheffield, et mõned operaatorid on hakanud puurima vähem tootlikul 2. ja 3. tasandi põllul.

Põlevkivitööstus on pandeemiale järgnenud majanduslanguse ajal ammendanud suure osa parimatest pindadest ja puurimisvarudest.

Naftapuuraukude tootlikkuse langus väiksema perspektiiviga kasvupinnalt võib tuua kaasa keerulisema kaevandamise, kõrgemad tasuvuskulud ja väiksema puurimise, muutes USA toodangu kasvu jätkamise keerulisemaks. See peaks muutma iga naftaturu vaatleja tuleviku suhtes kõhklevaks.