Jeremy Grantham on üks Wall Streeti hinnatumaid investoreid.
Bostoni varahalduri kaasasutaja GMO on tuntud Jaapani ennustamise poolest varade hinnamull 1980. aastatel, 90ndate lõpu dot-comi mull ja isegi USA eluasemeturgendus, mis toimus enne 2008. aasta finantskriisi.
Nüüd vaidleb 83-aastane Wall Streeti veteran, et vaatamata börsi tänavustele võitlustele ei ole majanduse tõeline langus alles ees. Grantham on hoiatanud pruulimise eestsupermull”, ja ta ütleb, et see on veel pop.
Kolmapäeval teadusuuringute märkus, märkis investor, et aktsiad on endiselt "väga kallid" ja kõrge inflatsioon, nagu majandus praegu kogeb, on ajalooliselt viinud nende hinnangud kahanema. Ta väitis ka, et maailmamajanduse "põhialused" on viimastel kuudel hakanud "tohutult halvenema", viidates COVID-19 sulgemised Hiinas, energiakriis Euroopas, globaalne toidupuuduse, Föderaalreserv intressitõusudja valitsuse kulutuste aeglustumine kogu maailmas.
"Praegune supermull sisaldab enneolematult ohtlikku segu varadevahelisest ülehindamisest (võlakirjad, eluase ja aktsiad on kõik kriitiliselt ülehinnatud ja kaotavad nüüd kiiresti hoogu), toormešokk ja Föderaalreservi ebaaus," kirjutas Grantham. "Iga tsükkel on erinev ja ainulaadne, kuid iga ajalooline paralleel viitab sellele, et halvim on alles ees."
Grantham on järjekindlalt väitnud, et Föderaalreservi ja teiste keskpankade lõtv rahapoliitika, sealhulgas nullilähedased intressimäärad ja kvantitatiivne leevendamine, aitas viimasel kümnendil tekitada kogu maailmas varahindades "supermulli", tekitades investorite eufooria ajastu. Ja kui eufooria muutub tavaliseks, on kollaps tavaliselt nurga taga, arutleb ta.
Grantham ei mõista ka ideed, et sel suvel toimunud aktsiaralli tähistas uue pullituru algust, märkides, et "supermullid" on ajalooliselt iseloomustanud lühikesi tururallisid.
"Supermullid on sündmused, mis erinevad kõigist teistest: kuigi investoritel on ajaloos vaid mõni üksik, on neil selgeid ühiseid jooni," kirjutas ta. "Üks neist omadustest on karuturu ralli... Selle suve ralli on siiani selle mustriga ideaalselt sobinud."
Tema kommentaarid kajastavad mitme Wall Streeti veteranide, sealhulgas Morgan Stanley investeerimisjuhi Mike Wilsoni avaldusi, kes on väitnud, et karuturu ralli pole midagi muud kui lõks" eksinud investorite jaoks alates juunist (kuigi Wilson ei nimeta turgu mulliks).
Grantham selgitas edasi tüüpilisi etappe, mille supermullid kokku varisedes läbivad, märkides, et praegune majanduskeskkond näeb väga sarnane ajaloolise mustriga.
“Kõigepealt moodustub mull; teiseks toimub tagasilöök, nagu see juhtus just selle aasta esimesel poolel, kui mingi kortsus majanduslikus või poliitilises keskkonnas paneb investorid mõistma, et täiuslikkus ei kesta lõppude lõpuks igavesti ja hinnangud astuvad poole sammu võrra tagasi. . Siis on see, mida me just nägime – karuturu ralli. Neljandaks ja lõpuks, põhinäitajad halvenevad ja turg langeb madalale,“ kirjutas ta.
Grantham selgitas ka, kuidas tõusev inflatsioon oli aasta esimesel poolel aktsiaturu languse peamiseks tõukejõuks, kuid ettevõtete kasumimarginaalide langus on detsembrini peamine kahjumi põhjus. Siiski lõpetas ta oma uurimismärkme olulise hoiatusega oma ennustuse kohta.
"Kui karuturg on juba lõppenud, katkeksid paralleelid kolme teise USA supermulliga - seni nii kummaliselt üksteisega kooskõlas - täielikult. See on alati võimalik. Iga tsükkel on erinev ja iga valitsuse reaktsioon on ettearvamatu, " ütles ta. "Kuid kui ajalugu kordub, on lavastus taas tragöödia. Peame seekord lootma alaealisele.
Algselt esitati seda lugu Fortune.com
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html