(Bloomberg) – Silvergate Capital Corp. järsk sulgemine ja SVB Financial Groupi kiire raha kogumine on pannud USA pangaaktsiad sukelduma ja keeled kõigutama kogu sektoris: kas see võib olla palju suurema probleemi algus?
Enim loetud Bloombergist
Mõlema kunagise kõrgetasemelise California laenuandja probleem oli ebatavaliselt muutlik hoiustajate baas, kes tõmbasid raha kiiresti. Sellest allpool on aga mõra, mis ulatub üle kogu rahanduse: intressimäärade tõus on jätnud pangad koormatuks madala intressiga võlakirjadega, mida ei saa kiiresti ilma kahjumiteta maha müüa. Nii et kui liiga palju kliente korraga oma hoiuseid koputab, ohustab see nõiaringi.
Kogu investeerimismaailmas küsivad inimesed, kes on järgmine? ütles Jens Nordvig, turuanalüütika ja andmeanalüüsi ettevõtete Exante Data ja Market Reader asutaja. "Ma saan oma klientidelt selle kohta palju küsimusi."
Tõepoolest, SVB-s hoiuste väljavõtmise ajal kutsus selle tegevjuht neljapäeval kliente üles "rahulikuks jääma".
Vahetu risk paljude pankade jaoks ei pruugi analüütikute hinnangul olla eksistentsiaalne, kuid see võib siiski olla valus. Selle asemel, et hoida silmitsi suure hoiuste vähenemisega, on pangad sunnitud nende pärast rohkem konkureerima, pakkudes hoiustajatele kõrgemaid intressimakseid. See vähendaks pankade laenuandmisel teenitavat tulu, vähendades tulusid.
Väikesed ja keskmise suurusega pangad, kus rahastamine on tavaliselt vähem hajutatud, võivad sattuda erilise surve alla, sundides neid müüma rohkem aktsiaid ja lahjendama praeguseid investoreid.
"Kohutav löömine"
"Silicon Valley Bank on vaid jäämäe tipp," ütles Christopher Whalen, finantskonsultatsioonifirma Whalen Global Advisors esimees. "Ma ei muretse suurte poiste pärast, kuid paljud väikesed poisid saavad kohutava jalalöögi," ütles ta. "Paljud neist peavad omakapitali koguma."
Kõik S&P 500 Financials Indexi pangad, mis jälgivad USA suuremaid ettevõtteid, langesid neljapäeval, viies võrdlusindeksi alla 4.1%, mis on halvim päev alates 2020. aasta keskpaigast. Santa Claras asuv SVB kukkus 60%, samas kui First Republic Bank San Franciscos langes 17%.
Teine keskmise suurusega finantsnäitajaid jälgiv S&P indeks langes 4.7%. Halvem tulemus oli Beverly Hillsis asuv PacWest Bancorp, langedes 25%.
Irooniline on see, et paljud aktsiainvestorid olid kuhjanud finantsaktsiaid, et Föderaalreservi intressimäärade tõstmisest loobuda, pannes kihla, et see sillutab laenuandjatele teed rohkem teenida. Nende jaoks on see nädal olnud šokk.
"Hoiuste tõus on vana uudis, me oleme seda survet näinud," ütles Janney Montgomery Scotti analüütik Chris Marinac. Kuid äkki on turg sellele tõesti keskendunud, sest Silicon Valley panga kapitali suurendamine on ilmselge üllatus.
SVB teatas aktsiapakkumisest, kuna tema kliendid – riskikapitaliga tagatud ettevõtted – võtsid pärast rahastamise lõppemist hoiused välja. Laenuandja likvideeris sisuliselt kõik oma portfellis olevad müügiks olevad väärtpaberid ja uuendas aasta prognoosi, et sisaldada puhas intressitulu järsem langus.
Mõned tunnid pärast seda, kui tegevjuht Greg Becker kutsus kliente neljapäeval konverentskõnes rahulikuks jääma, levisid uudised, et mitmed silmapaistvad riskikapitalifirmad, sealhulgas Peter Thieli asutajate fond, soovitasid portfelliettevõtetel ettevaatusabinõuna raha välja tõmmata.
Silvergate'is oli probleemiks hoiuste jooksmine, mis algas eelmisel aastal, kui kliendid – krüptovaluutaettevõtted – võtsid sularaha välja, et vältida FTX digitaalsete varade börsi kokkuvarisemist. Pärast väärtpaberite kiirest müügist tekkinud kahjumit teatas ettevõte kolmapäeval plaanist tegevus lõpetada ja likvideerida.
USA pankade aktsiad sattusid sel nädalal surve alla ka pärast seda, kui KeyCorp hoiatas kasvava surve eest säästjaid premeerida. Piirkondlik laenuandja alandas konkurentsivõimelise hinnakeskkonna tõttu oma neto intressitulu kasvuprognoosi käesoleval eelarveaastal 1%-le 4%-le, 6%-lt 9%-le. Selle aktsia langes neljapäeval 7%.
"Rohkem isoleeritud"
Reguleerivad asutused räägivad avalikult sellest, et nad kulutavad vähem aega väikepankade bilansside kontrollimisele, andes neile ruumi uuendusteks, mõnel juhul tegeledes finantstehnoloogia platvormide või krüptovaluutadega.
Võimud on selle asemel pühendanud suure osa oma ajast ja tähelepanust alates 2008. aasta finantskriisist suurte „süsteemselt oluliste” pankade, nagu JPMorgan Chase & Co ja Bank of America Corp., stabiilsuse tagamisele.
Nad on sundinud suurimaid laenuandjaid aina suuremaid kapitalisummasid kõrvale hoidma – mõnikord pankurite valjuhäälsete kaebuste peale –, et nende tervis oleks sellistel hetkedel laitmatu. Väiksemaid laenuandjaid on seevastu käsitletud "väga kerge lähenemisega," ütles Föderaalreservi järelevalve asetäitja Michael Barr neljapäeval peetud kõnes.
"Ilmselt on ka suuremaid asutusi, mis on samuti nendele riskidele avatud, kuid nende bilansist kipub see olema väga väike osa," ütles ta. "Nii et isegi kui nad kogevad sama hoiuste väljavoolu, on nad paremini isoleeritud."
– Sridhar Natarajani abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html