Investorid seisavad silmitsi 2 tõsise vastutuulega, kuna aktsiate ja võlakirjade tootlus 2022. aastal oli halb

Mõnikord läheb aktsiatel hästi ja võlakirjadel on kehvem tootlus. Mõne aasta võlakirjadel läheb hästi ja aktsiatel läheb kehvemini. Sel aastal on nii aktsiad kui võlakirjad halvasti tootnud. Investorite jaoks muudab see positiivse tootluse kogumise äärmiselt keeruliseks. Vaatame nende kahe varaklassi praeguseid tingimusi ja uurime, mida võiksime oodata.

varud

Nagu ma eilses artiklis kirjutasin, "USA aktsiad langevad oodatust halvemate inflatsiooniandmete keskel" aktsiad seisavad järgmise 6–12 kuu jooksul silmitsi tõsise vastutuulega. Kuna Fed eemaldab kõrgemate intressimäärade ja rahapakkumise vähenemise ning tõenäolise ülemaailmse majanduslanguse tõttu löögi, vähenevad ettevõtete tulud ja sellele võivad järgneda aktsiahinnad. Küsimus on selles, kui hästi USA majandus sellistes tingimustes vastu peab?

Teame, et ettevõtete tulud, mis on praegu tugevad, tõenäoliselt langevad, kuna Fed jätkab nõudluse vähendamist inflatsiooni alandamiseks. Kui Fed suudab nõela keermestada – see tähendab, et see ei pinguta üle, siis võib USA majandus vältida tõsisemat majanduslangust. See on aga väga õrn tants.

Aktsiahinnad on samuti allutatud äärmuslikele, irratsionaalsetele liikumistele, eriti allapoole. Olime selle tunnistajaks eile (9), kuna DOW kaotas päevaga peaaegu 13%. See on tunduvalt suurem kui keskmine päevane kaotus 2022%. Tehnikaaktsiatel läks intressimäärade tõustes veelgi halvemini. Seega jääb kõrgem volatiilsus. VIX, mis mõõdab S&P 4.0 indeksi eeldatavat riski järgmise 0.75 päeva jooksul, on kogu 500. aasta olnud oma pikaajalise keskmise tasemel või sellest kõrgemal. Pealegi, kuigi volatiilsus on endiselt kõrge, on aktsiahindadel suurem surve allapoole. Teisisõnu, kui risk on kõrge, kipuvad aktsiad tootlusest madalamal tasemel.

Võlakirjad

Kuigi võlakirju on palju erinevaid, on enamikul neist ühine risk. Kui intressimäärad tõusevad, langevad võlakirjade hinnad. Sel aastal on intressimäärad üldiselt oluliselt tõusnud, mis avaldab suurt survet võlakirjade tootlusele.

Aktsiad ja võlakirjad

Vaatame aktsiate ja võlakirjade tootlust sel aastal. Järgmises tabelis on kolm osa, sealhulgas USA aktsiad, välismaised aktsiad ja USA võlakirjad. Kõik tootlusandmed on aasta algusest kuni 13. septembrini 2022. Võlakirjade tootlust esindavad laialdaselt kaubeldavad ETF-id. Mida see paljastab?

Kui võrrelda kolme USA aktsiaindeksit, võime öelda, et tehnoloogiaaktsiatel on läinud palju halvemini kui mittetehnoloogilistel aktsiatel. Seda paljastab NASDAQNDAQ
, indeks, milles on palju tehnoloogiaaktsiaid. S&P-l on rohkem tehnoloogiat kui DOW-l, kuid vähem kui NASDAQil. Lühidalt öeldes on DOW toiminud paremini kui S&P 500, mis on toiminud paremini kui NASDAQ. Seega võime järeldada, et tehnoloogiaaktsiatel on sel aastal läinud väga kehvasti ja dividende maksvatel aktsiatel on läinud paremini. See võib jätkuvalt kehtida, kui intressimäärad tõusevad.

Välismaiste aktsiate tootlus on USA aktsiatest veidi parem, kuid sellest pole põhjust vaimustuda, eriti külma ilma saabudes ja Euroopas seisab silmitsi energiakriisiga. Ka võlakirjad on sel aastal madalamale liikunud. Kogu USA võlakirjaturg, mida esindab nimekirja esimene ETF, on seni langenud -12.93%. Kõrge tootlusega ehk "rämps" võlakirjade hind on tänavu seni peaaegu -14.0%. Lühiajalised võlakirjad, mis on olnud investorite lemmiknišš alates 2008. aasta finantskriisist, on tänavu lähedal kasumile. Mida võime edasiliikumisel oodata?

Aktsiate ees võib olla raske aeg, eriti kui Fedil ei õnnestu karmistada ja kui ülemaailmne majanduslangus avaldab USA ettevõtete tuludele negatiivsemat mõju. Võlakirjad võivad minna mõlemale poole. Näiteks kui intressimäärad püsivad stabiilsena või langevad, võivad võlakirjad siit edasi liikuda. Kui aga intressimäärad jätkavad kõrgemat kasvu, kaotavad võlakirjad jätkuvalt. Hea uudis on see, et võime olla intressimäärade tipule lähemal kui alumisele tasemele, kuigi see pole garanteeritud. Niisiis, mida peaks investor tegema?

Proovime seda kõike perspektiivi tuua. Isegi kui kogeme näiteks järgmise 12–18 kuu jooksul konarlikku sõitu, on Ameerika oma 246-aastase ajaloo jooksul näinud palju hullemat. Meil on olnud depressioone, majanduslangusi, sõdu, pandeemiaid ja palju muud. Isegi kui asjad lähevad karmiks, läheb ka see mööda ja Ameerika majandus säilitab taas oma jalad globaalsel areenil. Lõppude lõpuks on USA-l maailma kõige vastupidavam ja mitmekesisem majandus. Siinkohal võite teha mõned portfelli muudatused, kuid peaksite kinni pidama oma pikaajalisest plaanist ja jätkama kursi.