Kuidas Disney vallandatud tegevjuhile maksti eksimise eest 44 miljonit dollarit

Bob Iger võib olla tagasi Disneylandi nüüd, kui ta asub tagasi tegevjuhi ametikohale. Aga endine Disney (DIS) Tegevjuht Bob Chapek läheb panka.

Disney teatas 20. novembril, et lõpetab 24. veebruarist 2020 meedia- ja meelelahutusgigandi tegevjuhi Chapeki ametist ilma konkreetse põhjuseta. Ja see käivitab tema töölepingus tulusa klausli "ütlema ilma põhjuseta". Eelmisel eelarveaastal hinnati selle klausli väärtuseks peaaegu 44 miljonit dollarit.

"Seoses töölepingu lõpetamisega saab hr Chapek lahkumishüvitisi, mis tuleb maksta vastavalt tema varem avalikustatud töölepingu tingimustele," teatas Disney regulatiivses dokumendis.

Ja see on päris maagiline viis lahti lasta.

Chapeki 44 miljoni dollari suurune roosa slip

Chapeki ametiaeg on olnud töötajatele valus. Ettevõte teatas novembris, kui Capek oli veel tegevjuht, valusast ümberkorraldamisest, mis tõi kaasa vallandamise, värbamise külmutamise ja muude kulude kärpimise.

Kuid Chapeki koondamine pole kaugeltki rahaliselt valus. Vastavalt Disney regulatiivsele dokumendile: „Optsioonid ja piiratud aktsiaosakud, mis on antud töölepinguga tegevjuhtidele, jätkuvad (ja optsioonid jäävad kasutamiseks) ka pärast töösuhte lõppemist, kui ettevõte lõpetab tegevjuhi töösuhte põhjuseta või kui juht lõpetab töösuhte põhjuseta. hea põhjus."

Ettevõte ei ole avaldanud, milline oleks Chapeki täpne väljamakse. Kuid eelmisel eelarveaastal oleks see väljamakse olnud 17.9 miljonit dollarit sularahamaksena, 6.5 miljonit dollarit optsioonikiirenduse eest ja 19.6 miljonit dollarit piiratud aktsiaühiku kiirenduse eest. See on 43.9 miljonit dollarit lahkumiskingitus

Investorid Chapekile: vaadake Ya

Vaevalt investorid Chapeki lahkumise üle kurvastavad. Siiski võivad nad kahe silma vahele jätta 44 miljonit dollarit, millega ta ilmselt kõnnib.

Umbes kaheaastase ettevõtte presidendi ametiaja jooksul langesid Disney aktsiad peaaegu 27%, samas kui S&P 500 tõusis 22%. Lisaks tõid teemapargi analüütikud välja piletihindade ja elamuse kvaliteedi vahelise seose. Seisakud rikkis sõitude korral Tõusvad, teatab Wall Street Journal, isegi kui ühe pargi hind tõusis Disneylandi ühepäevase sissepääsu eest tänavu taas peaaegu 180 dollarini.

Aktsia langust oli investoritel raske vastu võtta, nagu see juhtus Igeriga roolis nii hästi läinud. Disney aktsiad hüppasid üle 450%, kui Iger oli tegevjuht 2. oktoobrist 2005 kuni 24. veebruarini 2020. See tõmbas S&P 500 162% muutuse sel ajal minema.

Mis saab Igerist edasi

Vaatame, kas Iger suudab maagia tagasi tuua.

Kuid S&P 500 investorid ei tohiks eeldada, et sellel "bumerangi" tegevjuhil on sama puudutus, mis tal oli esimest korda. Tõsi, on olnud edukaid naasnud tegevjuhte nagu Steve Jobs õun (AAPL).

Kuid bumerangi tegevjuhid kukuvad tavaliselt läbi. Sellised bumerangi tegevjuhid läksid JC Penneys välja, Beatle (CMG) ja Enron, ütleb S&P Composite 167 indeksis noteeritud ettevõtete 1500 bumerangi tegevjuhi tegevuse analüüs aastatel 1992–2017. Aruande kaasautor oli Bradley Hendricks, Kenan-Flagleri ärikooli raamatupidamise dotsent.

"Kuigi need kõrgetasemelised anekdoodid tõmbavad suurt tähelepanu ettevõtete juhtkonnas ja äriajakirjanduses, näitab meie analüüs, et need edulood on pigem erand kui norm," kirjutasid Hendricks ja teised ajakirjas "MIT Sloan Management Review".

Nad uurisid, et bumerangi tegevjuhid toimisid oluliselt halvemini kui muud tüüpi tegevjuhid.

„Bumerangi tegevjuhtide juhitud ettevõtete aastane aktsiate tootlus oli keskmiselt 10.1% madalam kui nende esimestel ametikohtadel tegutsevatel ettevõtetel. Need tulemused pidasid paika isegi siis, kui võrdlesime neid teiste (mitte-bumerangi) tegevjuhtidega, kes palgati kriisi ajal.

Paistab, et Iger võib seda tahta vilista, kui ta tööle naaseb.

Bob Chapeki maagiline tulistamine

Disney endise tegevjuhi hinnanguline lahkumistasu 2021. aasta eelarves

Makse tüüp	summa
Sularahamakse	$17,858,846
Võimaluse kiirendus	6,457,679
Piiratud laoühiku kiirendus	19,603,114
Summa	43,919,639

Disney etendus Chapeki käe all	-26.60%
S&P 500	+ 22.40%