Penske Automotive Groupi dividendide kasvupotentsiaali analüüsimine

Kokkuvõte detsembri Picksist

Hinna tootluse alusel ületas dividendikasvu aktsiate mudelportfell (5.3%) 500. detsembrist 4.4 kuni 0.9. jaanuarini 29 S&P 2022 (+25%) 2023% võrra. Kogutootluse alusel oli mudelportfell (+ 5.4%) ületas sama aja jooksul S&P 500 indeksit (+4.4%) 1.0%. Parima tootlusega aktsia tõusis 12%. Üldiselt ületas 21 dividendikasvu aktsiat 30st S&P 500 29. detsembrist 2022 kuni 25. jaanuarini 2023.

Selle mudeliportfelli metoodika jäljendab "All Cap Blend" stiili, keskendudes dividendide kasvule. Valitud aktsiad teenivad atraktiivse või väga atraktiivse reitingu, teenivad positiivset vaba rahavoogu (FCF) ja majanduslikku tulu, pakuvad praegust dividenditootlust >1% ja neil on 5+ aastat järjestikust dividendide kasvu. See mudelportfell on mõeldud investoritele, kes on rohkem keskendunud pikaajalisele kapitali kallinemisele kui jooksvale sissetulekule, kuid hindavad siiski dividendide, eriti kasvavate dividendide jõudu.

Jaanuari parimad aktsiad: Penske Automotive Group
PAG

Penske Automotive Group (PAG) on jaanuarikuu dividendikasvu aktsiate mudelportfelli põhiaktsia.

Penske Automotive on alates 8. aastast kasvatanud tulusid igal aastal 17% ja puhaskasumit pärast makse (NOPAT) 2012% võrra. Ettevõtte NOPAT-i marginaal tõusis 3. aasta 2012%lt 6%ni viimase kaheteistkümne kuu jooksul (TTM) , samas kui investeeritud kapitali tootlus (ROIC) tõusis sama aja jooksul 5%-lt 12%-le.

Joonis 1: Penske Automotive'i tulud ja NOPAT alates 2012. aastast

Dividendide ühtlast kasvu toetab FCF

Penske Automotive on suurendanud oma dividende 1.26 dollarilt aktsia kohta 2017. aastal 2.12 dollarile aktsia kohta võrreldes TTM-iga ehk 12% aastas. Praegune kvartaalne dividend 0.53 dollarit aktsia kohta aastapõhiselt võrdub 2.12 dollariga aktsia kohta ja annab 1.8% dividenditootluse.

Veelgi olulisem on see, et Penske Automotive'i vaba rahavoog (FCF) ületab kergesti ettevõtte kasvavaid dividendimakseid. Aastatel 2018–2021 on Penske kumulatiivne 3.3 miljardit dollarit (19% ettevõtte väärtusest) FCF-is 7 korda suurem kui 463 miljonit dollarit dividendidena (joonis 2). TTM-i jooksul on Penske teeninud 465 miljonit dollarit FCF-i ja maksnud välja 150 miljonit dollarit dividende. .

Joonis 2: Vaba rahavoog vs. Dividendimaksed

Ettevõtted, mille FCF ületab dividendimakseid, pakuvad kvaliteetsemaid dividendide kasvuvõimalusi. Teisest küljest ei saa usaldada FCF-i ületavate dividendide kasvu ega isegi säilitamist.

Penskel on tõusupotentsiaal

Vaatamata sellele, et Penske kasum oli viimasel ajal väga tugev, viitab tema praegune aktsiahind kasumi märkimisväärset langust. Praeguse hinnaga 128 dollarit aktsia kohta on PAG-i hinna ja majandusliku raamatupidamisväärtuse (PEBV) suhe 0.6. See tähendab, et turg eeldab, et Penske Automotive'i NOPAT langeb püsivalt 40%. See ootus tundub liiga pessimistlik ettevõtte jaoks, mis on alates 17. aastast kasvatanud NOPAT-i 2012% võrra.

Isegi kui Penske NOPAT-i marginaal langeb 4%-le (võrdne viie aasta keskmisega vs. 6% TTM-ist) ja ettevõte kasvatab järgmise 4 aasta jooksul tulu vaid 10% võrra, oleks aktsia täna väärt 162 dollarit aktsia kohta. – 27% tõus. Selle stsenaariumi korral kasvaks Penske NOPAT järgmise kümnendi jooksul aastas alla 1%. Vaadake vastupidise DCF-stsenaariumi matemaatikat.

Kui ettevõte peaks NOPAT-i kasvama rohkem kooskõlas ajalooliste kasvumääradega, on aktsial veelgi suurem tõus. Kui lisada Penske 1.8% dividenditootlus ja dividendikasvu ajalugu, on selge, miks see aktsia on jaanuarikuu dividendikasvu aktsiate mudelportfellis.

Minu ettevõtte roboanalüütikute tehnoloogia finantstaotlustest leitud kriitilised üksikasjad

Allpool on toodud konkreetsed kohandused, mille tegin Robo-Analysti leidude põhjal Penske Automotive'i 10-Ks ja 10-Qs:

Kasumiaruanne: tegin 332 miljonit dollarit kohandusi, mille netomõju kaotas 221 miljonit dollarit mittetegevuskulud (1% tuludest).

Bilanss: tegin investeeritud kapitali arvutamiseks 4.7 miljardi dollari suuruse korrigeerimise, mille netokasv oli 4.7 miljardit dollarit. Kõige märkimisväärsem korrigeerimine oli kasutusrendilepingutes 863 miljonit dollarit (9% teatatud netovarast).

Hindamine: tegin 8.4 miljardit dollarit korrigeerimisi, mis kõik vähendavad aktsionäride väärtust. Lisaks koguvõlale oli aktsionäride väärtuse kõige märkimisväärsem korrigeerimine 1.1 miljardit dollarit edasilükkunud maksukohustustes. See korrigeerimine moodustab 12% Penske Automotive'i turuväärtusest.

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II ja Italo Mendonça ei saa mingit hüvitist selle eest, et nad kirjutaksid ühegi konkreetse aktsia, stiili või teema kohta.