Altria Group Inc. teatas reedel, et on astunud sammu, mis vabastab ta konkurentsikeelu kokkuleppest vapifirmaga Juul Labs Inc., vabastades mõlemad ettevõtted oma strateegiaid järgima.
Regulatiivses dokumendis tubakahiiglane
MO,
teatas, et on kasutanud võimalust vabaneda oma osalusega Juulis seotud konkurentsikeelukohustustest. Optsioon sisaldas õigust lõpetada, kui investeeringu väärtus langeb alla 10% selle esialgsest 12.8 miljardi dollarilisest bilansilisest väärtusest. 30. juuni seisuga oli osaluse väärtus vaid 450 miljonit dollarit.
Altria maksis 12.8. aastal 2018 miljardit dollarit, et omandada 35% osalus Juulis, mille väärtus oli tol ajal umbes 35 miljardit dollarit. Panus on pidevalt väärtust kaotanud, kuna Juul on regulatiivselt kontrollinud maitseid ja turundust, mida süüdistati teismeliste veipimise hüppelises kasvus. Septembri alguses Juul nõustus maksma vähemalt 438.5 miljonit dollarit enam kui 30 osariigiga asulas.
Ettevõte teatas, et Altria kaotab muude muudatuste hulgas ka juhatuse määramise õigused. Nüüd saab ta määrata ainult ühe sõltumatu direktori ja selleks peab ta säilitama Juulis vähemalt 10% osaluse.
Vastavalt avaldusele on ettevõtte Juuli aktsiad muudetud ühehäälseteks lihtaktsiateks, mis "vähendades märkimisväärselt meie hääleõigust". Juul võib nüüd vabalt müüa end mõnele teisele tubakatootjale või minna üksi, Altria aga investeerida mõnda teise veipimisettevõttesse või arendada oma tooteid.
Analüütikute arvamused jäid kummagi ettevõtte järgmiseks.
Bernstein ütles, et on seda sammu oodanud juba mitu kuud, alates sellest ajast, kui Juulile teatas toidu- ja ravimiamet juunis, et ta ei saa enam oma e-sigarette USA-s turustada. turustamise keelamise tellimuse või MDO alusel. Regulaator jäi juulis selle korralduse juurde ja teatas, et jätkab ettevõtte toodete ülevaatamist.
Loe kohe: FDA keelab Juul vape tooted ja käsib kõik praegused turult eemaldada
"Me eeldame, et Altria võib nüüd loovutada oma Juuli osaluse, mis toob endaga kaasa 12+ miljardi dollari suuruse kahjumi oma investeeringutelt maksustamise eesmärgil," kirjutas Bernstein klientidele saadetud teates. "Ootame, et selle maksukahjumi realiseerumine võib kiirendada Altria osaluse loovutamist ABI-s (Anheuser-Busch International).
ABI,
), kusjuures Juuli investeeringu kahjum kompenseerib täielikult Altria osaluse ABI-s saavutatud märkimisväärse kasumi ja võib Altria säästa umbes 2 miljardit dollarit maksukohustustest.
Ärge kaotage: Vaping suurendab teismelistel COVID-7 nakatumise tõenäosust kuni 19 korda: uuring
Bernstein ütles, et olemasolevate veipimisettevõtete seas on Altria jaoks vähe häid võimalusi ja arvas, et erakapitalil olev NJOY on "tõenäoliselt parim halbadest inimestest. " Bernsteinil on Altria turu tulemuslikkuse reiting 45-dollarise aktsiahinnaga, mis on praegusest hinnast umbes 10.5% kõrgem.
Jefferiese analüütik Owen Bennett ütles, et loodab, et Altria säilitab oma 35% osaluse Juulis, ja ütles, et seal on potentsiaali "materiaalseks tõusujooneks". Ta ütles, et loodab, et ettevõte lõpuks tühistab FDA turustamise keelamise korralduse ja laieneb rahvusvaheliselt.
"Samuti võib tõusu toetada võimalus tulevaseks Juuli IPO-ks või isegi muuks suureks tubakapakkumiseks (ometi arvame, et see viimane variant on väga ebatõenäoline), " kirjutas Bennett klientidele saadetud märkuses. "Hindame Juuli osalust avaldatud MO hinnasihtmärgis praegu 10 miljardile dollarile."
Jefferies hindab Altriat 53-dollarilise sihthinnaga.
Vaata ka: FDA plaanib keelustada mentooli sigarettides ja sigarites
Vivien Azer Cowenist ütles, et Altria võiks seda sammu ära kasutada, et arendada oma piiratud kokkupuudet vähendatud riskiga toodetega (RRP), mis on tubakasektori uus kategooria, mis koosneb toodetest, mis on tarbijatele potentsiaalselt vähem kahjulikud.
Altria 2018. aasta Juuli tehing tähendas, et selle ainsad RRP-d olid Juuli vapid ja selle IQOS-i suitsuvaba tubakatoode, mida USA-s turustab Philip Morris International.
PM,
IQOS-i toode oli RJ Reynoldsiga patendivaidluse objektiks, mis viis eelmisel aastal USA-sse importimise keelustamiseni.
Altria omakorda kaebas RJ Reynoldsi kohtusse viimase Vuse liinis kasutatud patentide pärast ja Põhja-Carolina žürii määras selle kuu alguses talle enam kui 95 miljoni dollari suuruse makse.
"Arvestades Altria piiratud edu toodete orgaanilisel arendamisel ning toote loomiseks ja PMTA esitamiseks kuluvat aega (Tubakatoodete turustamiseelne rakendus), peame tõenäolisemaks, et Altria püüab end tagasi osta e-sigarettide kategooriasse (mis moodustab 7% USA nikotiinimüügist),“ ütles Azer.
Analüütik pidas võimalikuks sihtmärgiks ka NJOY-d, kuna sellel on juba FDA-lt müügiluba. Cowenil on ka Altria aktsiate turureiting ja 45-dollarine sihthind.
Altria aktsia langes reedel 1.1% ja on aasta jooksul langenud 14%, samal ajal kui S&P 500
SPX
on langenud 24%.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo