(Bloomberg) - On julgustavaid märke, et järgmine aasta on võlakirjainvestoritele parem pärast 2022. aasta jõhkraid kaotusi.
Enim loetud Bloombergist
Pärast seda, kui inflatsioon ja Föderaalreservi järsud intressimäärade tõusud on suure osa sellest aastast purustanud, on positiivne tootlus riigikassades tagasi tulemas ja turg ootab oma teist kuud järjest positiivset kogutootlust. Sellele on kaasa aidanud praeguseks tõusnud jooksev tootlus ja võlakirjade hindade tõus, mida on soodustanud majanduslanguse kartused ja märgid tarbijahindade kasvu aeglustumisest.
Muidugi on see vaid kerge lohutus pärast kohutavat kaotuste aastat – suurim viimase poole sajandi jooksul. Kuid hiljutised turutegevust soodustavad tegurid viitavad sellele, et 2023. aasta on võlakirjaomanike jaoks tõenäoliselt vähem valus.
Sel nädalal 10% tasemel lõppenud 3.75-aastase riigikassa tootlus on enam kui poole protsendipunkti võrra madalam oma oktoobrikuu tipust. Ja kuna Fed lubab hoida intressimäärasid tõstmas, et inflatsiooni tõesti murda, kasvavad ootused järgmise aasta majanduslanguse kohta, mis võib hoida tootluse langussurvet.
"Püsitulu suurendab investorite väärtust järgmise 12, võib-olla 24 kuu jooksul," ütles Bank of America Corp. USA intressimäärade strateegia juht Mark Cabana sel nädalal Bloombergi televisioonis. "Te näete tootlusi, mis tõenäoliselt liiguvad madalamale, ja tootlusi, millel on portfellides taas väärtus. Investorid peaksid laiemalt fikseeritud tulule konstruktiivsemalt mõtlema.
Tootluste kasv tähendab ka seda, et võlakirjad on aktsiatega võrreldes atraktiivsemad. Kuna praegune majanduslanguse väljavaade kahandab ettevõtete Ameerika väljavaateid, tundub aktsiate pakutav hinnanguline dividenditootlus vähem atraktiivne kui fikseeritud tulu.
"Teil on nüüd pehmendus," ütles Bianco Researchi juht Jim Bianco sel nädalal Bloombergi televisioonis, kui võlakirjade hinnad langevad. "Teil on intressimäär, mida me pole 15 aastat näinud."
2022. aasta viimasel, puhkusega lühendatud kauplemisnädalal on tõenäoliselt vähe sündmusi, mis võiksid fundamentaalset narratiivi ümber kujundada. Kuid kuna likviidsus on vähene ja kupongiga võlaksaadete oksjonid on tulemas, on veel ruumi ebaühtlaseks tegevuseks. turg ise.
Samal ajal keskenduvad intressimäärade fännid ka potentsiaalsetele probleemidele lühiajalise rahastamise turgudel. Tagasiostulepingute intressimäärad viitavad sellele, et kauplejad ootavad, et see aasta lõpp tuleb suhteliselt sündmustevaene, kuid see ei ole alati nii ja mis tahes häired võivad rahaturge laiemalt häirida, mis tähendab, et viimastel päevadel on see endiselt peamine risk. 2022. aasta tormiline libisemine ajalooraamatutesse.
Mida vaadata
Riigikassa turg suleti 26. detsembril puhkuse tõttu, varane sulgemine soovitatakse 30. detsembril
Majanduskalender:
27. detsember: hulgi- ja jaemüügi varud; avansiline kaubavahetuse bilanss; koduhinnad; Dallase Fedi tootmismõõtur
28. detsember: kodumüügi ootel, Richmondi Fedi tootmismõõtur
29. detsember: iganädalased töötushüvitised
30. detsember: MNI Chicago ostujuhtide indeks
Fed kalender: ühtegi ametnikku ei ole plaanis sõna võtta
Oksjoni kalender:
27. detsember: 13-, 26- ja 52-nädalased arved; 2-aastased märkmed
28. detsember: 17-nädalased arved; 2-aastased ujuva intressimääraga võlakirjad; 5-aastased märkmed
29. detsember: 4-nädalased, 8-nädalased arved; 7-aastased märkmed
– Leda Alvimi, Lisa Abramowiczi ja Tom Keene abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html