Kuidas nad töötavad ja kas nad võivad krüpto tappa

Enamik inimesi, kes on kuulnud keskpanga digitaalsetest valuutadest (CBDC), vihkavad keskpanga digitaalseid valuutasid. Ainsad inimesed, kellele keskpankade digitaalsed valuutad meeldivad, on keskpangad, kes neid välja mõtlevad, ja võib-olla mõned rahapoliitilised nõimed või arukad nn pangad, kes arvavad, et saavad sellega palju raha teenida. Praegu pole CBDC-d mõeldud massidele. Tegelikult pole neid tegelikult olemas, välja arvatud üks kord Hiina väikese piirkonna katseprojekti raames. Kuid proovime ette kujutada nende kasutuselevõttu ja milline – kui üldse – oleks mõju krüptovaluutadele, mis täna konkureerivad fiatiga kui jõukuse kogumise allikaga.

"Siin on selgelt tohutu potentsiaal," ütleb Ava Labsi president Jonathan Wu, kes on laviini taga.AVAX
plokiahel. "Fedi bilanss on täna umbes 9 triljonit dollarit. Isegi 50 baaspunkti sellest CBDC-sse kolimisest on 45 miljardit dollarit digitaalseks muutmiseks; selle üle pole midagi aevastada."

See eeldab, et valitsus sõlmib lepinguid erasektori plokiahela ettevõtetega nagu Avalanche. Või suudab turg luua nende asjadega seotud rahaturufonde. Keegi ei tea veel. See kõik on väga pirukas ja ulmeline. Oma "parimal" kujul on CBDC-d programmeeritavad. See tähendab, et neid haldavad keskpangad saavad kergemini kontrollida tarbijate kulutusi, mis on nagu inflatsiooni kontrolli all hoidmine, ilma et peaksid intressimäärasid tõstma ja võlakirjade isandaid hulluks ajama.

CBDC-d: mis need on? Mis neil viga on?

Föderaalreserv kirjeldab CBDC-d kui "keskpangaraha digitaalne vorm", mis on avalikkusele kättesaadav.

CBDC on keskpanga kohustus ja seda kontrollib keskpank. Praegu on kahte tüüpi keskpangaraha: Föderaalreservi väljastatud füüsilised dollarid ja Föderaalreservi kommertspankade digitaalsed saldod, nagu deebetkaart on "digitaalne".

Ameeriklased on sellisel viisil raha juba pikka aega hoidnud, kasutades pangakontodega seotud krediitkaarte ja veebipõhiseid makserakendusi. CBDC erineb olemasolevatest rahaplatvormidest, nagu krediit- ja deebetkaardid, kuna CBDC-d haldab Fed, mitte kommertspank. Föderaalreservi ülesanne on jälgida raha pakkumist ja hoida inflatsiooni kontrolli all. Programmeeritavad valuutad on viis seda teha. See on aga CBDC-de võtmeks programmeeritavuse mõiste pole veel määratletud. CBDC-d on alles varajases arengufaasis.

Töös on kahte tüüpi CBDC-sid: jae- ja hulgimüük. Valitsused peavad kindlaks määrama oma stabiilsele mündile juurdepääsu taseme, olenemata sellest, kas see on loata, lubatud või poollubatud.

Need teed määravad geopoliitilise tõhususe ja selle, kuidas see lõpuks mõjutab teisi krüptovaluutade ökosüsteeme.

Näiteks kui töötate lubatud keskkonnas, suudavad rakendusspetsiifilised plokiahelad, nagu Avalanche'i alamvõrgud, pakkuda keskpanga vastavusnõudeid.

BitcoinBTC
sisaldab lubadeta plokiahela võrku. Igaüks, kellel on toimiv Interneti-ühendus ja ühilduv seade, pääseb piiranguteta juurde ja hooldab. Lubatud plokiahelad nõuavad nende kasutamiseks luba ja neid kasutavad peamiselt ettevõtted ja valitsused.

Steve Forbes 15. detsembri postituses, ütles, et CBDC-d kujutavad endast "kurjakuulutavat ohtu meie vabadustele".

Digiraha „võimaldab valitsustel jälgida iga teie tehtud ostu või müüki. See oleks hirmutav kontrollivahend, kuna ametnikud võivad kergesti arestida või külmutada osa või kogu teie raha. Pole ime, et Peking on CBDC-de jaoks nii hämmingus, ”ütles ta.

Kuidas valitsused CBDC-sid kodanikele müüvad

Üks oletus on, et CBDC-d võetakse kasutusele universaalse põhisissetulekuna. Kui soovite universaalset põhisissetulekut, peate taotlema kiibilugeja krediitkaarti ja see ühendab teid CBDC plokiahela maatriksiga. Teine võimalus on seda pakkuda en masse kriisis – ütleme hüperinflatsiooni. Kuigi inflatsioon langeb praegu oma kõrgeimatelt tasemetelt, kui inflatsioon jääks läänes, kus CBDC-de üle kõige rohkem arutatakse, 8% ja rohkem, võiks ette kujutada, et valitsus kasutab seda ettevõtete ja tarbijate veenmiseks, et digitaalne dollar on hea. viis inflatsiooni kontrolli all hoida.

Seejärel kutsutakse meedia üles kutsuma kõiki, kes arvavad, et CBDC-d on programmeeritavuse halb vorm ja kontrollivad "vandenõuteoreetikut" või muud sofomoorset strateegiat, et teotada neid, kes seavad kahtluse alla keskpanga tehnokraatide tarkuse.

"Digitaalne dollar on minu arvates samaväärne pabervaluutaga, kuigi seda hoitakse praktiliselt teie pangakontol või kontol, mis on avatud loaga mõne fintech-rakenduse kaudu, mida juhib Föderaalreservi volitatud tütarettevõte," arvab dr dr. Praveen Buddiga, Indias Dubais ja Chennais asuva krüptovaluutavahetuse Terareumi kaasasutaja. „Digitaalne dollar säilitaks arvestuse pidamiseks oma eksklusiivse rea. Fed CBDC-l oleks sularaha ees eeliseid, nagu garanteeritud rahaülekanne, ohutus, mugavus, rahaülekannete kiirus ja kohene võlgade tasumine.

Ükskõik, mida keskpank oma plokiahela protokolli jaoks kasutab, oleks see plokiahel koht, kus CBDC-s toimuvad tehingud ja arveldused ning seda saaks toetada muu varaga, nagu kõva valuuta, fikseeritud tulumääraga väärtpaberid või kaubad, nagu kuld.

"Ma kujutan ette fiat-tagatud stabiilset münti, mille eesmärk on säilitada samasugune stabiilsuse tase nagu valuutal praegu," ütleb Buddiga. "Ainult see on seotud dollariga, nagu USD münt (USDCUSDC
) ja TetherUSDT
(USDT).

Raske on ette kujutada elu USD-mündi või turul oleva CBDC-ga Tetherina, kuid kes teab. CBDC-sid praegu veel ei eksisteeri ja neid digitaalseid münte on. See võib olla esmakäija staatuse probleem ja keskpangad jäävad digitaalse valuuta mänguga hiljaks. Tarbijad võivad Tetheriga igavesti rahul olla, kui sellel on oma märgi varundamiseks dollareid. Kuid kui keskpangad tahaksid selle turu tappa, oleks nende presidentidel selleks täielikud maksu- ja seadusandlikud volitused.

Bitcoin vs CBDC: kas Bitcoin keelatakse?

Põhinedes "Digitaalse dollari projekt" 2022. aasta jaanuari aruande kohaselt on Föderaalreservi eesmärk läheneda CBDC-dele ettevaatlikult, ilma et praeguses olukorras oleks liiga palju turbulentsi. Nende jaoks, kes muretsevad, saab CBDC finantstehingute lõpptulemuseks, toetas see aruanne praeguse kaubandussüsteemi säilitamist. See viitab sellele, et CBDC levitamine, levitamine ja lõpuks lunastamine toimiks samamoodi nagu füüsiline sularaha või krediitkaart.

"Vaba turuühiskonnas oleks kõige parem, kui CBDC-d ja bitcoin-instrumendid oleksid koos," ütleb Buddiga. "Vastatavad CBDC-d toimivad stabiilsete müntidena, mis on seotud digitaalse dollariga suhtega 1:1, samas kui bitcoin toimib instrumendina, mis allub makromajanduse globaalsetele turutingimustele."

Keskpangad on sellega tegelenud vähemalt viimased kolm aastat. Hiina oli esimene, oma kõige rohkem hiljutine kohtuprotsess oktoobris.

Euroopa Keskpank avaldas oma esimene digitaalne euroaruanne 2020. aastal.

7. novembril esitas EKP president Christine Lagarde oma põhjendatud lähenemisviisi CBDCde kaalumisele. Ta märkis, et 16. aastal hoidis 10% ameeriklastest ja 2021% eurooplastest bitcoine ja muid altcoine. "Need on liiga muutlikud, et maksevahendina toimida," ütles ta. "Stabiilsed mündid on loodud olema vähem kõikuvad ja seetõttu makseteks sobivamad, need on jooksmise suhtes haavatavad – ja sageli pole neid üldse tagatud, nagu nägime selle aasta alguses," ütles ta, viidates tõenäoliselt Luna mündifiasko.

Lagarde hoiatas ka, et Big Techi sisenemine maksetesse suurendas turu domineerimise riski ja sõltuvust välismaksete tehnoloogiatest. "Sellel on tagajärjed Euroopa strateegilisele autonoomiale," ütles ta. Üle kahe kolmandiku Euroopa kaardimaksete tehingutest teevad välisfirmad.

Inglise Pank lõi oma CBDC töörühm 2021. aasta aprillis. Sellest kuust on need beetaversioonid CBDC rahakoti testimine.

Alates FTX langemisest on Föderaalreserv teinud koostööd 12 finantsasutusega, alates pankadest kuni krediitkaarditöötlejateni, et uuesti uurida CBDC-sid.

Rahvusvaheliste Arvelduste Pank (BIS), tuntud kui keskpankade keskpank ja mille kaasomandis on 63 keskpanka, mille peakorter asub 1930. aastast Šveitsis, soovitab. kolm põhimõistet CBDC-de asutamiseks:

Ärge kahjustage: Kui keskpangad tarnivad uut tüüpi raha, peaks valuutade konverteerimine sellesse uude vormingusse toimuma võimalikult sujuvalt, võimaldades finantsasutusel säilitada stabiilsus, täites samal ajal poliitilisi eesmärke ja muid volitusi.

Kooseksisteerimine: Keskpanga emiteeritud erinevad valuutad, nagu pabervaluuta, mündid ja digitaalvaluuta, peaksid avaliku poliitika eesmärkide tugevdamiseks koos eksisteerima. Keskpanga raha alternatiivsed instrumendid peavad kõikjal vastama avalikule nõudele sularaha välja võtta ning võimaldama katkematuid era- ja kommertspanganduse protseduure ja tehinguid.

Ja lõpuks innovatsioon: Riikide valitsused peaksid võimaldama ja julgustama nii avalikku kui ka erasektorit edendama makseteenustes erinevaid vahendeid, täites vajaduse pakkuda mõlemale poolele turvalisi ja kättesaadavaid makseteenuseid.

Kõlab mõistlikult. Aga kas on?

Seda on liiga vara öelda. Ja selleks, et CBDCd oleksid halvimad sellest, mida vasturääkijad usuvad, peaks see sundima inimesi tegema digitaalseid dollaritehinguid ja keelama tõusvad alternatiivid, antud juhul krüptovaluutad.

"Ma ei nõustuks lugupidavalt sellega, et mõni keskpank keelaks praegu bitcoini olemasolu," ütleb Buddiga. "See on mootor, mis juhib krüpto- (ja plokiahela) ruumi."

Võtmefraas on siin "praegu". Kas see juhtub tulevikus? Krüptoinvestorid peavad kursis olema.

Selle kuu alguses tegi Euroopa Keskpanga tippjuht Fabio Panetta ettepaneku keelustada cryptocurrencies “liigse ökoloogilise jalajäljega” (tõlkes – bitcoin) ja võrdles krüptosse investeerimist hasartmängudega.

Panetta hoiatas investoreid bitcoinide ostmise eest ja ütles: "Kaardimaja kukub." Tema eelistus oli CBDC-d.

"See nõuab riskivaba ja töökindlat digitaalset arveldusvara, mida saab pakkuda ainult keskpanga raha," ütles ta kõne Londonis 7. dets. "Seetõttu töötab EKP keskpangarahas arveldamise tuleviku nimel digitaalse euro kallal."