Vaatamata kriisile on kõrge riskantne krüptolaenamine siin, et jääda

Briti krüptoraha laenuandja Blockchain.com analüütik Scott Odell palus 11. mail Edward Zhaole kolmest Arrows Capitalist saadetud kiirsõnumis, et Singapuri riskifond maksaks tagasi vähemalt osa 270 miljoni dollari suurusest laenust. Krüptovaluuta Terra kokkuvarisemine maksis Three Arrowsile hiljuti raha, muutes ebakindluse tema maksevõime suhtes. Blockchain.com oli selle pärast mures, kuna kohtudokumentide kohaselt ei olnud ta laenu tagamiseks tagatist kasutanud.

Hüvitise kohta märkis Odell: "See on ajatundlik, nii et lahendame selle ära, kui olete saadaval." Zhao ei teadnud, mida öelda.

Juulis kuulutas Three Arrows välja pankroti ning Blockchain.com andmetel pole tal õnnestunud laenust sentigi tagasi saada. Üks riskifondide likvideerimismenetluste raames esitatavatest likvideerijatest vandetunnistusega dokumentidest on tekstivahetus.

Kui Kolm Noolt kommentaaride saamiseks ühendust võeti, ei andnud ta ühtegi. Zhao oli kättesaamatu ja Odell keeldus kommentaaridest.

Reutersi pankrotikohtu ja regulatiivsete dokumentide uurimise ning peaaegu 20 juhi ja eksperdiga tehtud intervjuude kohaselt oli laen osa krüptoettevõtete vahelisest tagatiseta laenuandmise hägusest võrgustikust, mis paljastas tööstuse, kui krüptovaluutade hinnad selle aasta alguses 50% langesid.

Institutsionaalne krüptolaenamine hõlmab nii sularaha kui ka krüptovaluuta laenamist tulu eest. Laenuandjad võivad nõuda kõrgemaid intressimäärasid ja suurendada kasumit, loobudes nõudest, et laenuvõtjad esitaksid tagatise, nagu aktsiad, võlakirjad või sagedamini muud krüptomärgid, samal ajal kui laenuvõtjad saavad kiiresti raha teenida.

Ettevõtte juhi Lane Kasselmani sõnul on Blockchain.com nüüd peamiselt peatanud oma tagatiseta laenud, mis olid moodustanud 10% tema sissetulekust. Ta ütles: "Me ei ole nõus osalema samas suurusjärgus riskis", kuid lisas, et ettevõte pakub teatud asjaoludel siiski "väga piiratud" tagatiseta laene oma kõige väärtuslikumatele klientidele.

Dokumentide uurimine ja intervjuud näitavad, et tagatiseta laenamine on muutunud tüüpiliseks kogu krüptovaluutasektoris. Vaatamata hiljutisele murrangule ennustasid mitmed sektori eksperdid, et praktika tõenäoliselt jätkub ja isegi laieneb.

Alex Birry, S&P Global Ratingsi finantsasutuste analüütiline juht, ütleb, et tagatiseta laenamine on krüptovaluutasektoris üha populaarsem. Ta märkis, et krüptovaluutade "kontsentreeritud keskkond" suurendas nakatumise ohtu tööstuses.

Ta ütles laenuandjate suvise kokkuvarisemise kohta: "Nii et kui te lihtsalt annate laenu selles ökosüsteemis töötavatele inimestele ja eriti kui nende osapoolte arv on väga piiratud, siis kindlasti näete selliseid juhtumeid nagu see, mida me just kogesime. .”

Krüpto üles ja alla lained

Pandeemia ajal kasvasid krüptolaenuandjad – krüptovaluutamaailma de facto pangad – plahvatuslikult, meelitades tavakliente nende krüptovaluutahoiuste eest kahekohaliste intressimääradega. Laenuandjad teenisid erinevusest raha, kui institutsionaalsed investorid, nagu riskifondid, kes soovisid teha finantsvõimendusega panuseid, maksid neilt raha laenamise eest kõrgemaid intressimäärasid.

Erinevalt traditsioonilistest laenuandjatest ei ole krüptolaenuandjatel kohustust hoida kapitali- või likviidsuspuhvreid ning mitmed neist sattusid ohtu, kui tagatise puudumine sundis neid ja nende kliente kandma märkimisväärset kahju.

Voyager Digital, mis kuulutas välja juulis pankroti ja sai selle suve üheks suurimaks ohvriks, pakub vaadet tagatiseta krüptolaenamise plahvatuslikule arengule. Ettevõtte regulatiivsete dokumentide kohaselt kasvas New Jerseys asuva laenuandja krüpto laenuportfell 380 miljonilt dollarilt märtsis 2021 ligikaudu 2 miljardile dollarile märtsis 2022 ja see nõudis tagatist vaid 11% ulatuses sellest 2 miljardist dollarist.

Pärast seda, kui Three Arrowsil jäi toona rohkem kui 650 miljoni dollari väärtuses krüptolaenu makse tegemata, läks laenuandja alla. Voyager ei avalikustanud maksejõuetuse tõttu ühegi tagatise likvideerimist ja Three Arrows klassifitseeris oma tagatise staatuse Voyageris ettevõtete pankrotipaberite järgi "tundmatuks", hoolimata asjaolust, et kumbki pool pole sõnaselgelt teatanud, kas see laen oli tagatiseta. Voyager keeldus selle loo küsimustele vastamast.

Kohtudokumentide kohaselt andis juulis samuti pankroti välja kuulutanud konkureeriv laenuandja Celsius Network samuti tagatiseta laene, kuigi pole kindel, kui palju. Kuna valdav osa laenudest on erasektori laenud, ei ole võimalik määrata tagatiseta laenude kogusummat sektoris ning isegi selles valdkonnas töötavate inimeste hinnangud on väga erinevad.

Näiteks krüptouuringute firma Arkham Intelligence hindas summaks umbes 10 miljardit dollarit, krüptolaenuandja TrueFi aga vähemalt 25 miljardit dollarit. Krüptoraha laenuandja Nexo kaasasutaja Antoni Trenchev väitis, et tema ettevõte lükkas tagasi investorite ja kauplejate tagatiseta laenutaotlused. Tema sõnul ulatub tagatiseta laenude kogumaht selles sektoris "võib-olla sadadesse miljarditesse dollaritesse".

Optimism laenutusmaastikul

Kui Blockchain.com on põhiliselt lõpetanud tagatiseta laenude pakkumise, siis paljud krüptovaluuta laenuandjad on selle valdkonna suhtes endiselt optimistlikud. Kuigi nad ei öelnud, kui suur osa nende laenuportfellist oleks tagatiseta, ütles enamik küsitletud 11 asutusest, et nad pakuksid siiski selliseid laene.

Globaalse kauplemisjuhi Joe Hickey sõnul jätkab BlockFi, oluline krüptovaluutade laenuandja, oma strateegiat pakkuda tagatiseta laene ainult eliitklientidele, kelle jaoks ta on auditeeritud finantsnäitajad üle vaadanud. BlockFi andmetel, mille päästis krüptovaluutabörs FTX juulis pärast seda, kui ta süüdistas laenu kahjumit ja suurendas klientide väljavõtmist, oli kolmandik tema 1.8 miljardi dollari suurusest laenust 30. juuni seisuga tagatiseta.

Hickey ütles: "Ma arvan, et meie riskijuhtimisprotsess oli üks asju, mis päästis meid suurematest krediidisündmustest." Lisaks üritab üha suurem hulk väiksemaid P2P-laenuplatvorme täita tühimikku, mille on jätnud suuremate ettevõtete, nagu Voyager ja Celsius, lahkumine.

Tagatiseta krüptolaenuplatvormi Maple kaasasutaja ja tegevjuhi Sid Powelli sõnul olid pärast Three Arrowsi pankrotti institutsionaalsed krüptolaenuandjad ettevaatlikumad, kuid tingimused on sellest ajast alates stabiliseerunud ja laenuandjad on taas rahul ilma tagatiseta laenamisega.

Kahe teise võrdõiguslaenuandja TrueFi ja Atlendise juhtide sõnul on turutegijate jätkuv soov tagatiseta laenude järele kaasa toonud nõudluse kasvu. Teise peer-to-peer platvormi Umee tegevjuht Brent Xu ennustas, et krüptovaluutatööstus õpib oma vigadest ja laenuandjad saaksid kasu laenude andmisest laiemale hulgale krüptoäridele.

Ta ütles, et selle asemel, et keskenduda inimestele, kes teevad finantsvõimendusega tehinguid krüptovaluuta hindadega. Näiteks hõlmab see ettevõtteid, kes soovivad omandada või fondi laiendada. Tagatiseta laenamise ja laenamise osas väljendas Xu tugevat optimismi.

Raha mäed

Kahtlemata on paljudel krüptolaenudel tagatis. Isegi siis on tagatis tavaliselt lühiajaliste žetoonide kujul, millel on lühike eluiga.

BlockFi tegevjuht Zac Prince väitis juulis avaldatud säutsus, et laenuandja andis Three Arrowsile laenu ületagatise, kuid kaotas selle pealt siiski 80 miljonit dollarit. BlockFi väitis, et laenuandmist riskifondile toetas krüptovaluuta žetoonide kogu ja bitcoini usaldusfondi aktsiad.

Samal nädalal levitasid 3AC uudised turul veelgi hirmu. Kuigi olime üks esimesi, kes kiirendas täielikult oma ületagatisega laenu 3AC-le ning likvideeris ja maandas kõik tagatised, kogesime siiski ~80 miljonit dollarit kahjumit, mis on murdosa teiste teatatud kahjudest.

- Zac Prince (@BlockFiZac) Juuli 1, 2022

Loeb & Loebi pankrotile spetsialiseerunud partneri Daniel Besikofi sõnul nõuaks traditsioonilisem laenuandja krüptovaluutaga tagatud laenu puhul kindlasti rohkem kui täielikku tagatist, sest igal päeval võib tagatise väärtus kõikuda 20% või rohkem.” ja lisas, et "miljoni dollari laenamine miljoni dollari bitcoini vastu on riskantsem kui traditsioonilisema ja stabiilsema tagatisega laenamine."

seotud

Tamadoge – mängige, et teenida meemünti

• Teenige TAMA-d lahingutes Doge lemmikloomadega
• Piiratud tarne 2 miljardit, Token Burn
• Eelmüügist koguti kahe kuuga 19 miljonit dollarit
• Tulevane ICO LBankis, Uniswap