Pärast FTX-i hiljutist kokkuvarisemist levis sade Genesisesse, mille emaettevõte Digital Currency Group (DCG) juba selle aasta alguses pärast Three Arrows Capitali ebaõnnestumist päästis.
Kasvab mure seoses nakkuse levikuga Greyscale Bitcoin Trusti ja Digital Currency Groupiga, kuid kas need hirmud kehtivad?
Genesis & Digital Currency Group
Nathaniel Whittemore'i sõnul CoinDeski taskuhäälingusaates rääkides JaotusDCG on Three Arrows Capitali 1.2 miljardi dollari suurune võlausaldaja. Läbipaistvuse huvides kuulub CoinDesk DCG-le.
Genesis hiljuti teatas et see peataks programmi Genesis Earn väljavõtmised. Edasi hakkasid siis ringlema uudised, et ettevõte võib sees olla võlg 1 miljardi dollarini. Wall Street Journali andmetel artikkel, otsis ettevõte pärast FTX-i kokkuvarisemist miljard dollarit laenu, kuid tehingut ei sõlmitud.
Adam Cochran, riskikapitalifirma Cinneamhain Ventures partner, lagunes DCG varad, et hinnata, kas potentsiaalne 1 miljardi dollari suurune auk tema bilansis põhjustab tõenäoliselt krüptoturgudel täiendavat valu.
Täpsemalt võivad DCG omanduses olevad ettevõtted oma portfelliga edasi levida, sealhulgas krüptohaldurid, BitGo, veebibrauser, Brave, USDC väljaandja, Circle, krüptouudiste organisatsioon, CoinDesk ja paljud teised krüptoprojektid, mis moodustavad krüptotöö südamelöögi. tööstusele.
Kui DCG jätkab võitlust, võib mõju kogu tööstusele olla katastroofiline. ArchPublici kaasasutaja Andrew Parish väitis 20. novembril, et Genesise rahataotlusele ei olnud "nulle vastuvõtjaid", sealhulgas oluliste krüptole keskendunud riskikapitalifirmade tagasilükkamist.
B2C2 – "Ei"
Kindlus - "ei"
Hüppa - "ei"
Galaxy - "ei"
Apollo - "Ei"**ja pole olemas krüptokeskseid fonde, millel oleks sisukas isu, veel vähem mastaabilikviidsus
— Andrew (@AP_ArchPublic) November 20, 2022
Parish postitas an ajakohastama mõni tund hiljem väites, et B2C2 "võib" olla avatud "väga väikesele" investeeringule, et katta osa Genesise laenuraamatust.
Genesise kokkuvarisemine võib kogu krüptotööstusele palju rohkem mõjutada kui FTX. Genesis on krüptotööstuses praegu kasutatava institutsionaalse infrastruktuuri kriitiline osa. Ettevõte oli esimene OTC Bitcoin kauplemislaud loodud 2013. aastal 2020, tollane tegevjuht Michael Moro väitis, et Genesis on teel, et saada "võrdseks maailma tippfinantsasutustega".
Digitaalse valuuta rühma varad
Cochran kirjeldas DCG "impeeriumi" lähtejoont, mille hallatavate varade maht on 38. aasta seisuga umbes 2021 miljardit dollarit.
2/18
Teame, et 2021. aastal müüdi Softbankile nende väärtuseks 10 miljardit dollarit ja et GBTC tasud oleks sel aastal olnud umbes 500–750 miljonit dollarit 38 miljardi dollari suuruse AUM-iga.
See võib anda meile impeeriumi iga komponendi väärtuse järgi palliplatsi. pic.twitter.com/G5V1fIe5WD
- Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 19, 2022
Lisaks hindas Cochran oma varasemate investeeringute teatud eelduste põhjal DCG osaluste järgmist palliplatsi jaotust oma portfellis.
Genesis ja halltoonide suhete segadus
Oluline on märkida, et alates 2022. aasta oktoobrist ei olnud Genesis enam a osavõtja Greyscale Bitcoin Trust'is, kuid jätkab Grayscale'i likviidsuse pakkujana tegutsemist.
16. novembril aga Greyscale distantseerunud end Genesisest kaugemal, kuna teatas, et tema varad on nüüd Coinbase'is ja Genesis "ei ole ühegi halltoonide toote vastaspool ega teenusepakkuja".
Väide on aga vastuolus a eelmine avaldus 3. oktoobrist, kui halltoonide tegevjuht Michael Sonnenshein ütles CoinDeskile, et Genesis on selle "ainus likviidsuse pakkuja" ja ta ei näinud vajadust mitmekesistada.
"Täna jääb Genesis meie ainsaks likviidsuse pakkujaks ja meil on nendega olnud ainult positiivne suhe, mis ulatub aastasse 2013, nii et ma ei näe vajadust laieneda."
Sonnenshein kommenteeris, et "Genesis tegeleb endiselt Grayscale'i usaldusfondide aluseks olevate krüptovaluutade ostmisega." Greyscale'i ametlikul uudistekanalil pole Genesise sellelt kohalt eemaldamise kohta rohkem teadaandeid.
Greyscale määratleb oma vajaduse "likviidsuse pakkujate" järele kui viisi, kuidas tagada "investeeringute täitmine".
„Koostöö likviidsuse pakkujaga nagu Genesis võimaldab meil pääseda erinevatele digitaalsete varade või protokollide turgudele, et tagada investeeringute õigeaegne teostamine. “
Greyscale veebisaidi väikeses kirjas on märkus selle kohta, et selle tooteid turustab Greyscale Securities ja et "enne 3. oktoobrit 2022 levitas tooteid Genesis Global Trading, Inc."
Siiski, segadust tekitavalt, kinnitas Greyscale'i 18. novembril avaldatud avaldus umbes 56 päeva hiljem seda, et Greyscale ei puutunud kokku Genesisega.
"Ühelgi teisel üksusel, sealhulgas DCG-l, Genesisel ega ühelgi teisel Grayscale'i sidusettevõttel, ei ole halltoonide toodete aluseks olevate digitaalsete varade üle kontrolli."
Arvestades, et vähem kui kaks kuud varem kinnitati Genesis likviidsuse pakkujana, kelle ülesandeks on "ostma Grayscale'i usaldusfondide aluseks olevaid krüptovaluutasid", on praegu raske kindlaks teha täpset kokkupuudet Genesise ja DCG-ga.
Tundub, et Genesis on viimastel aegadel olnud Bitcoini hinna avastamise tuleviku suhtes bullish väljavaade, kuna ettevõtte strateegid ei suutnud Bitcoini tippu nimetada. 2021. aasta novembris Genesise strateeg väitis et Bitcoini hinna väike langus 69,000 55,000 dollarilt 70 17,000 dollarile oli lihtsalt "loomulik hingetõmbeaeg". Pärast avaldust on Bitcoin langenud veel XNUMX%, kaupledes alla XNUMX XNUMX dollari.
Praegu on Greyscale Bitcoin Trust kauplemine 43% allahindlusega selle puhasväärtusest (NAV), mis tähendab, et usaldusfondi all hoitavate Bitcoinide väärtus on praegu umbes 9,300 dollarit.
DCG varade kokkuvarisemine
Seejärel hindas Cochran DCG portfelli iga osa potentsiaalset tegelikku väärtust, vaadates iga investeeringu saadaolevat likviidsust. Cochran tegi iga elemendi väärtuste määramisel mitu oletust, seega tuleks kõiki numbreid pidada hüpoteetilisteks, kasutades avalikult kättesaadavat teavet ja tema enda professionaalseid teadmisi.
Siiski jõudis Cochran järeldusele, et 1 miljardi dollari kogumiseks peaks DCG tõenäoliselt müüma aktsiaid, riskikapitali, likviidseid krüptovarasid või mõnda oma lipulaeva kaubamärki.
14/18
Seega näib, et 1 miljardi dollarini jõudmiseks peavad nad:
-Müüke osa aktsiaid
- Müü kogu nende ettevõtmine
- Müü kogu nende vedelik maha
- Müü Luno / Coindesk / valukoda (kui sellel on väärtust)Ja loodan, et nad saavad selle kõige eest häid väärtusi.
- Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 19, 2022
Endine Goldman Sachsi kaupleja Patrick Feeney toetas väidet, et Greyscale ja seejärel DCG on hädas. Feeney nõuete vältinud FTX-i kokkuvarisemist, hinnates Sam Bankman-Friedi kehakeelt ja põgenedes "MtGox, BTC-e, Cryptsy, Cryptopia" eest.
Feeney väitis, et DCG ja Greyscale on "raskes kohas" likviidsuse puudumise ja "suurte laenuprobleemidega".
see on karm koht. See tähendab, et see ei ole piisavalt likviidne, seega liiga suur laenuküsimustes ning mittemaandamise mehhanismid ja kehvad riskieeldused. Amarant tegi sama. Ainult, erinevalt siinsest, OLI Amaranth 2007. aasta sügiseks Nat Gasi mkt, teenides 10x 4 miljardit dollarit, kulus 3/n õhkulaskmiseks 4 nädalat.
— Feeney Factor (@TheFeeneyFactor) November 19, 2022
Cochran jõudis järeldusele, et DCG võib edasiste probleemide vältimiseks loota sellele, et keegi "ülemaksab" osa oma GBTC või Genesise osaluse eest.
16/18
Võib-olla läheb neil õnne, kui keegi maksab millegi eest üle, või õnnestub neil müüa osa halltoonidest või Genesist mõnele suurele mängijale, nagu Fidelity.
Kuid on võimalus, et nad peavad siinse kuldhane päästmiseks kõik muu maha tegema.
- Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 19, 2022
Arthur Hayes aitas arutelul kaasa jagamine a Keskmine artikkel poolt DataFinnovation. Artikli kokkuvõttes oli öeldud, et
"Tundub, et DCG ja 3AC osalesid mingisuguses skeemis, et saada väärtust GBTC lisatasust."
Artiklis jagati avalikult kättesaadavad andmed, et väita, et Genesis, DCG, Greyscale ja 3AC lõid BTC-le laenamiseks ja laenamiseks ringikujulise infrastruktuuri, et teha GBTC aktsiaid, et "GBTC lisatasust raha välja pigistada".
Arvestades, et nii halltoonid kui ka Genesis on SECis registreeritud, väitis DataFinnovation, et "regulaatoritel ei ole seda raske välja mõelda." Kuigi mõnda ülaltoodud analüüsis käsitletust võib pidada spekulatsiooniks, toob DataFinnovation esile selle. Kuna investeeritud osapooled alluvad ilmsele regulatiivsele järelevalvele, selgub tõenäoliselt tõde. Küsimus on selles, millist mõju see avaldab globaalsetele krüptoturgudele?
Karuturu bluus
Krüptokarude turud on kurikuulsalt karmid. Näiteks 2018. aastal langes tööstuse ülemaailmne turukapital 828 miljardilt dollarilt 2018. aasta jaanuaris 100. aasta septembriks kõigest 2018 miljardile dollarile. Majanduslangus tähendas kogu turukapitali 87% vähenemist.
9. novembril 2021 ulatus krüptotööstuse turu kogukapital 2.8 triljoni dollarini. Turukapital on aga pressiaja seisuga langenud 70%, 831 miljardile dollarile. Seetõttu oli 2018. aasta karuturu põhi tänasest 17% madalam. Samaväärne kapitulatsioon 2018. aasta krahhile tooks praeguse ülemaailmse turukapitali vaid 350 miljardi dollarini.
Kui DCG, Greyscale või Genesis peaksid lõpuks silmitsi seisma ületamatute rahaliste raskustega, võib turule tulla uus katalüsaator 2018. aasta põhjade testimiseks.
Allikas: https://cryptoslate.com/op-ed-could-dcg-be-the-catalyst-for-max-pain-in-the-crypto-markets/