Crypto

Ühekordne või avanev salvo krüptorünnakus?

02/18/2023
Bitcoin Ethereumi uudised

Aastal, mil krüptomuutused on Ameerika Ühendriikide väärtpaberi- ja börsikomisjoni arveldamine 9. veebruaril välja kuulutatud krüptobörsiga Kraken vallandas järjekordse värina. Agentuuri juht Gary Gensler selgitas eelmisel nädalal peavoolumeedias agentuuri tegevust, mis näis olevat rünnak krüptopanustamise vastu – osa valideerimismehhanismist, mida kasutavad mitmed plokiahela platvormid, sealhulgas maailma suuruselt teine ​​võrk Ethereum. 

Vahetu probleem seisnes agentuuri arvates selles, et Kraken oli müünud ​​registreerimata investeerimistooteid. Tõepoolest, see reklaamis panustamise krüpto suurt tulu – kuni 21%, Gensler ütles CNBC.com.

"Probleem oli selles, et nad ei avalikustanud investeerivale avalikkusele riske, millesse investeeriv avalikkus sattus," ütles Gensler. Veelgi enam, SEC-i tegevust, mis nõudis Krakenilt 30 miljoni dollari väljamaksmist ja panustamise lõpetamist, oleks võinud kergesti vältida, näis ta vihjavat:

“Kraken oskas registreerida, teised oskavad registreerida. See on lihtsalt vorm meie veebisaidil. Nad võivad tulla ja rääkida meie andekate inimestega avalikustamise läbivaatamise meeskonnas. Ja kui nad tahavad panustada, oleme neutraalsed. Tulge sisse ja registreeruge, sest investorid vajavad seda avalikustamist.

Kuid mitte kõik krüptotööstuses ei olnud selle vastusega täiesti rahul. "Ma leian, et SEC-i rida "kõik krüptoprojektid peavad sisse tulema ja registreeruma" on uskumatult solvav. tweeted Morrison Coheni LLP advokaat Jason Gottlieb. "Paljude krüptotoodete registreerimiseks pole lihtsalt teed."

"Pakiprogrammi väärtpaberite registreerimine ei ole nii lihtne kui vormi esitamine SEC-i veebisaidil," ütles Willkie Farr & Gallagher LLP advokaat Michael Selig Cointelegraphile. "Väärtpaberite avalik pakkumine on tugevalt reguleeritud ja kulukas."

Teised peavad agentuuri otsust Krakenile süüdistus esitada esimeseks päästmiseks USA regulaatorite üldises krüptorünnakus. "Kui kohus selle heaks kiidab, tähistab kokkulepe potentsiaalset pöördepunkti krüptovaluutade reguleerimisel ja SEC-i laiematel jõupingutustel viia see tööstus oma jurisdiktsiooni alla," teatatud CNN. "Liikumine võib kaasa tuua laiema piirangu," spekuleerinud New York Times, sealhulgas võib-olla USA jaeinvestorite osaluse keelamine.

Aga võib-olla oli tööstus liialdatud. See tähendab, et Ethereumi ja teiste plokiahelate praktikas võrguvalidaatorite premeerimiseks panustamine ei pruugi SEC-i radariekraanil üldse olla. Agentuuri ajendiks võivad olla eelkõige tarbijakaitseprobleemid ja antud juhul soovis ta tuua eeskuju Krakenist, eriti arvestades FTX-i novembrikuist kokkuvarisemist ja mitmesuguste krüptolaenufirmade pankrotti.

"Jah, ma olen kindel, et nad [SEC] tahtsid Krakenist eeskuju tuua, eriti kuna see edendas võimalust teenida kuni 21% tulu," ütles ülikooli professor Carol Goforth ja Clayton N. Little, õigusteaduse professor. Arkansase ülikool, ütles Cointelegraph.

Viimased: Binance panganduse probleemid toovad esile lõhe krüptofirmade ja pankade vahel

„Kraken määras panustatud summade tulud, mitte aluseks olevad plokiahela protokollid. […] Ausalt, viis, kuidas Kraken oma programmi juhtis, näeb välja nagu Howey aegne investeerimisleping,” ütles ta. SEC kasutab Howey testi, et teha kindlaks, kas tehing kvalifitseerub investeerimislepinguks, mis seejärel nõuab SEC-i registreerimist.

Bill Hughes, ConsenSysi vanemjurist ja globaalsete regulatiivsete küsimuste direktor, ütles Cointelegraphile: "See on ühekordne tegevus, mille eesmärk on mitte ainult lahendada Krakeni pakkumist, vaid, mis kõige tähtsam, saata kogu ruumi signaale panustamise funktsioonide kohta. -teenus, mida SEC peab problemaatiliseks. Kui mõni muu panustamisteenus ei pööra neile signaalidele tähelepanu, võivad ka nemad eeldada, et SEC võtab meetmeid, ütles Hughes ja lisas:

"Ma arvan, et SEC loodab, et turg saab sõnumi ja kohaneb vastavalt - kuna nad eelistaksid tõenäoliselt liikuda muude probleemide juurde."

"USA Krakeni juhtum seisneb peamiselt tema [Krakeni] räige ja läbipaistmatu käitumise sanktsioneerimises nende jaeklientide suhtes, mitte ainult panuse pakkumises teenusena. Rep,” ütles Šveitsis asuva konsultatsioonifirma Hammer Execution advokaat ja juhataja Markus Hammer Cointelegraphile.

Kas Ethereum on ohus?

Turg ei pidanud seda siiski agentuuri ühekordseks tegevuseks. Eeter (ETH) järsult langenud umbes 6.5% kokkuleppe väljakuulutamise päeval, mis on suurim ühepäevane langus alates detsembri keskpaigast. Nagu laialdaselt teatatud, liikus Ethereum eelmisel aastal töö tõestamise asemel panuse tõestamise (PoS) konsensuse mehhanismi. Seda tehnilist ümberkujundamist, mida kutsuti "ühendamiseks", tervitasid paljud võrgu tohutu energiatarbimise ja süsiniku jalajälje radikaalse vähendamise eest. Kuid vähemalt mõned kartsid, et Ethereum on nüüd oma uute panustamisprotokollide tõttu USA regulaatorite vaateväljas.

Krakeni ja Ethereumi võrdsustamine võib siiski olla viga. Nagu ütles Bitwise Asset Managementi investeerimisjuht Matthew Hougan Cointelegraphile:

„SEC-i täitemenetlus Krakeni vastu ei ole täitemenetlus Ethereumi vastu, kuna kasutati panuse tõendamise konsensuse mehhanismi. See oli täitemenetlus Krakeni vastu panustamisteenuse pakkumise eest. Need on erinevad asjad."

Veelgi enam, Ethereum võiks jätkata turvalist toimimist PoS-võrguna isegi siis, kui SEC keelaks USA-s kõik panustavad teenused, ütles Hougan, kuigi ta ei oota, et see juhtuks. "Tegevus liiguks lihtsalt avamerele või toimuks otse üksikisikute poolt," ütles ta. Võrgu terviklikkuse tagamiseks võiks siiski panustada rohkem kui piisavalt ETH-d. „Peamine tulemus oleks see, et USA investorid kaotaksid nii panuse tegemise võimaluse kui ka riski. Maailm aga läheks edasi."

"Meede ei ole panustavate platvormide vastu, vaid panustavate teenusepakkujate vastu, kes korraldavad ja haldavad basseine," ütles Goforth. "Kui korraldaja kontrollib kogumeid ja tootlusmäärasid" - nagu Krakeni puhul - "siis viitab see tegevus sellele, et SEC käsitleb programmi investeerimislepingute jagamisena."

Võrdluseks ütles ta: "Kui plokiahela protokoll võimaldab teistel basseine seadistada", nagu Ethereumi puhul, "ei ole see tingimata selle korralduse loogikaga."

Hughes nõustus. SEC-i kaebuses pole midagi, mis viitaks sellele, et panustamine ise oleks problemaatiline. „SECi tegevus keskendub otseselt Krakeni arestimisprogrammile, mis lubas konkreetset tulu, koondab fonde ega avalikustanud riske ega tasusid. See ei ütle midagi ETH panuse või mõne muu keti konsensusmehhanismi kohta, ”ütles ta.

Ethereumis on ka palju kasutusjuhtumeid, millel pole investeerimisega mingit pistmist (nt valimised). See, et võrk on üle läinud panuse tõendamise konsensuse mehhanismile, ei tähenda iseenesest, et selle algne münt Ether tuleks nüüd automaatselt väärtpaberiks klassifitseerida. Hammer ütles, et tuleb vaadata "aluse mitmeotstarbelise plokiahela ja vastava ökosüsteemi olemust. Lisaks tuleb neid plokiahela kaupa hinnata, lisas ta.

Avavihk?

Kõik see võib olla õige ja tõsi, kuid kas see võib tõesti olla osa laiemast FTX-järgsest rünnakust krüptovaluutadele ja plokiahela tehnoloogiale – mitte ainult mõne tsentraliseeritud teenusepakkuja pakutavatele investeerimislahendustele?

"SEC kipub tegutsema järk-järgult, tuues uusi jõustamismeetmeid, mis põhinevad eelnevatel täitetoimingutel," ütles Selig Cointelegraphile. "Krüptotööstus on mõistlikult mures, et SEC keskendub täna arestimisprogrammidele, kuid seab oma sihiks panused laiemalt tulevikus."

Hughes kaldub piiratuma vaate poole, peamiselt „sest see on see, mis selle kaebuse näol on. Seda, kas SEC muutub agressiivsemaks ja järgib plokiahela põhifunktsioone, on näha.

Blockdaemoni tegevjuht ja asutaja Konstantin Richter näisid nõustuvat. "Kaebuse puhul ei tundu panustamine ise probleem olevat," ütles Richter Cointelegraphile. "See näitab, et institutsionaalsed investorid, kellel on võimalus osaleda, saavad jätkata ilma tsentraliseeritud väärtpaberibörsi kasutamata."

Hougan ei ole omalt poolt nii kindel, et survet ei tule, öeldes Cointelegraphile:

"Krüpto seisab silmitsi USA-s koordineeritud regulatiivse mahasurumisega. Seda mahasurumist näete SEC-i hiljutistes avaldustes ja tegevustes ning FDIC, OCC ja Föderaalreservi hiljutistes jõupingutustes piirata krüptotööstuse juurdepääsu traditsioonilisele pangandussüsteemile."

Need teod on murettekitavad, kuid mitte üllatavad, jätkas Hougan. Viimase aasta arvukad tõrked, nagu FTX, Celsius, Genesis, BlockFi, Voyager ja Terra, on "viidanud mõnele olulisele riskile krüptoökosüsteemis ja vajadusele - teatud juhtudel - parema reguleerimise järele."

"See pole kaugeltki esimene salvo USA krüptorünnakus," ütles Goforth. „SEC on olnud krüptovarade suhtes suhteliselt vaenulik juba aastaid; see näib olevat selle lähenemisviisi jätk […], kuna see jätkab ressursside pühendamist juhtumipõhisele jõustamisele, selle asemel, et pakkuda tõeliselt kasulikku tegevuskava nõuete täitmiseks, näiteks koostades erandeid, mis põhinevad kohandatud teabel.”

"Üheksa vooru esimene voor"

Gensler võis olla ebaviisakas, kui ta kutsus selliseid börse nagu Kraken lihtsalt SEC-i veebisaidil vormi täitma. SEC-i registreerimine on kaasatud ettevõtja. "See on uskumatult keeruline protsess, mis maksab sageli miljon dollarit või rohkem – õigus-, raamatupidamis- ja investeerimisnõustaja tasud – esimene kord, kui emitent soovib registreerida tavalist väärtpaberit," märkis Goforth. Samuti võib heakskiidu saamine võtta kaua aega.

Sellest ei pruugi aga järelduda, et Gensler järgib Ethereumi ja muid PoS-i platvorme. Mäletatavasti õpetas agentuuri juht kunagi Massachusettsi Tehnoloogiainstituudis plokiahela tehnoloogia kursust ja teab hästi detsentraliseeritud võrkudest ja nende eesmärkidest. Tõenäoliselt mõistab ta, et tehnoloogia pakub igasuguseid investeerimisega mitteseotud kasutusjuhtumeid, isegi PoS-platvorme, millel on validaatorid, millel on "nahk mängus", kuna need töötavad võrgu terviklikkuse tagamiseks.

Viimased: Mitmeahelalised DEX-id on tõusuteel, kuna neid võimaldavad uued protokollid

Tõepoolest, Krakeni kokkulepe võis ainult kinnitada, et "SEC pole ikka veel selge, millal tarbijakaitseeeskirju krüptomaailmale kohaldatakse," arvas Hammer. Enne ühinemist pidasid nii SEC kui ka kaubafutuuride kauplemise komisjon eetrit kaubaks, mitte väärtpaberiks.

Üldiselt võib žürii siiski otsustada, kas SEC tegeleb siin piiratud regulatiivse tegevusega või annab hoopis avalöögi laiemas sõjas krüptovaluutade ja plokiahela tehnoloogia vastu. Enamik pooldab endist tõlgendust, kuid nagu Hougan järeldas:

„Kas praegune regulatiivne mahasurumine kägistab krüpto või vallandab lõpuks selle täieliku potentsiaali – arvan, et seda on veel vara öelda. Õiged regulatiivsed edusammud võivad krüpto jaoks olla uskumatult positiivsed, kuid liiga piirav või karistav regulatsioon kahjustaks. […] Oleme üheksa inningu esimeses vahetuses.