Intressitõusudega tekitab Fed deflatsiooniriski

Kuigi Föderaalreservi esimees näib vihjavat, et intressimäärade tõstmise poliitika jätkub, hoiatavad paljud USA deflatsiooniriskide eest.

Föderaalreservi esimees tekitab deflatsiooniriski

Näib, et Fed kavatseb mitte loobuda oma agressiivsest poliitikast, et seista vastu rekordilisele inflatsioonitõusule, mis on USAs saavutanud 9%. Hiljutises kõnes Jackson Hole'is, esimees Jerome Powell tegi selgeks, et intressimäärade tõstmise poliitika jätkub seni, kuni inflatsioon taastub vastuvõetavale tasemele.

"Mida kauem inflatsioon püsib kõrgena, seda suuremaks probleemiks see kujuneb," ütles Föderaalreservi Wyomingi esimene mees ja ütles seejärel, et Fed kasutab "jõuliselt" tema käsutuses olevaid vahendeid, et jätkata võitlust selle vastu. USA hindade tõus. Justkui öeldaks, et kaks järjestikust 0.75% tõusu USA kursid ei jää kindlasti viimaseks. Samas möönis Powell ka, et sellel intressipoliitikal võib olla negatiivne mõju majandusele ja inimeste taskutele.

Sellega seoses märkis Powell, et:

"Kuigi kõrgemad intressimäärad, aeglasem kasv ja paindlikumad tööturutingimused viivad inflatsiooni alla, avaldavad see negatiivset mõju ka majapidamiste ja ettevõtete taskutele," ütles Powell. "Need on. inflatsiooni vähendamise kahetsusväärsed kulud. Kuid suutmatus hindade stabiilsust taastada oleks majandusele veelgi hullem.

Lühidalt öeldes arvab Fed, et hoolimata asjaolust, et raha hinna pidevast ja jõulisest tõusust tulenevad riskid majanduse taastumisel on, võib inflatsiooni tõusu jõulisel vastu võitlemisel olla veelgi hullemaid tagajärgi. Paljud majandusteadlased ja eksperdid arvavad, et see võib isegi tuua kaasa majanduslanguse mõju majandusele, mis küll taastub, kuid peab võitlema üldise olukorraga, mis pole kaugeltki lihtne. 

Elon Muski ja Cathie Woodi mured

Mõned inimesed, nagu Tesla asutaja Elon Musk, minna veelgi kaugemale, tuues välja, et ülemäärasel intressitõusul võib olla ka deflatsiooniline mõju majandusele.

Elon Musk hoiatab majorit #Fed intressitõusu riskid #deflatsioon USA #inflatsioon #retsessioon #peterschiff #cathiewood https://t.co/Nhs7Desn2f

- Bitcoini uudised (@BTCTN) September 12, 2022

Muski hoiatus tuli pärast Ark Investi tegevjuhi analüüsi Cathi Wood, kes hoiatas:

"Juhtivad inflatsiooninäitajad, nagu kuld ja vask, näitavad deflatsiooniohtu."

Woodi hinnangul oleks USA majandus juba praegu languses, hoolimata sellest, et majandusandmed näivad selle väite praegu ümber lükavat. Ark Investi tegevjuhi sõnul oleks probleem pärast inflatsiooni nüüd selle täpselt vastupidine, nimelt deflatsioon, nagu ta väitis intervjuus CNBC-le:

"Me eksisime ühes asjas ja see oli, et inflatsioon on nii püsiv, kui see on olnud," ütles Wood. „Tarneahel... Uskumatu, et selleks kulub rohkem kui kaks aastat ja Venemaa invasiooni Ukrainasse poleks me muidugi näinud. Inflatsioon on olnud suurem probleem, kuid see on valmistanud meid deflatsioonile.

Deflatsioon valmimas, suund PPI, CPI, PCE deflaatori poole: COVID-i järgsest hinnatõusust, saematerjal -60%, vask -35%, nafta -35%, rauamaak -60%, DRAM -46%, mais - 17%, Baltikumi veohinnad -79%, kulla -17%, hõbeda -39%. https://t.co/nVpU1cdf1L

- Cathie Wood (@CathieDWood) September 12, 2022

Wood väidab, nagu paljud teised majandusteadlased, et Fed eksis kaks korda. Esiteks oleks see liiga kaua oodanud, enne kui sekkus, et tõrjuda viimaste kuude võimsat inflatsioonitõusu, ja järgmiseks oleks see nüüd liiga drastiliselt sekkunud. Pole juhus, et pärast Föderaalreservi esimehe Jackson Hole'i ​​kõnet reageerisid turud laialdase langusega kõigil suurematel aktsiaturgudel.

Paljud kongressi liikmed, sealhulgas senaator Elizabeth Warren, kritiseeris seda poliitikat teravalt, öeldes, et selline keskpanga suhtumine võib viia staarmajanduse tõenäolise majanduslanguse poole.

Augustis ütles Musk, et on veendunud, et inflatsioon on praeguseks saavutanud haripunkti, mis näitab, et Fed võib võtta vähem agressiivse hoiaku ja alustada oma langust, mis võib deflatsiooni ja sellele järgnenud 18-kuulise majanduslanguse.

Praegune inflatsioonitase USA-s ja Euroopas

Viimased andmed USA inflatsiooni kohta on tegelikult registreerinud Ameerika hinnatõusu ilmse peatumise. Ja seepärast üllatas Powelli kõne neid, kes arvasid, et keskpank võtab nüüd rahapoliitikasse vähemalt äraootavama hoiaku, et hoida inflatsiooni vaos, mis siiani püsib üle 8%. 

Teisest küljest on USA ja Euroopa majandus pärit keskpankade aastatepikkusest väga ekspansiivsest poliitikast, millel on küll kindlasti olnud positiivne mõju majandusele, kuid see on toonud kaasa ka pikaajalisi moonutusi ja spekulatsioone. praegu plahvatuslikult kaupade, energia ja üldiselt hindade rekordilise tõusuga.

Hiljuti tõstis EKP jõuliselt 0.50% intressimäära, et võidelda inflatsiooniga, mis on isegi suurem kui USAs, rohkem kui 9%. Kuid isegi sellel hilinenud Euroopa sekkumisel võib olla majanduse taastumisele veelgi halvem mõju kui USA-s. Vanal mandril tuleb toime tulla ka koletu energiakulude tõusuga, mida süvendab konflikti puhkemine, ning majandusega, mis näitab erinevaid signaale, mida näitab Euroopa vedur Saksamaa. selged märgid majanduskasvu aeglustumisest, mis mõnede sõnul võib peagi viia majanduslanguseni.

Inflatsiooniprobleem on Euroopa Keskpanga jaoks alati olnud prioriteet, mida ta on viimastel aastatel mantrana järginud, pidades õiglaseks intressimääraks 2% (näitaja ajab praegustele intressimääradele mõeldes muigama). Kuid 2008. aasta finantskriis ja praegune pandeemia, millele järgnesid Euroopa majanduslangused ja riigivõlakriisid, on viinud meetmete vältimatule leevendamisele. EKP ja Toidetud.

Liiga pika majanduslanguse oht

Nüüd on aga oht, et liiga palju aega on oodatud ning liiga äkilised ja jõulised sekkumised võivad tegelikult avaldada vastupidist mõju ning saata USA ja Euroopa majandused omamoodi nõiaringi, mis võib laastav mõju elanikkonna nõrgematele osadele.

Nagu kõik poliitökonoomia tekstid selgitavad, kui majandus on tugevalt võlgadega koormatud, nagu praegu on Ameerika ja Euroopa majanduses, krediidipakkumise pideva suurenemise tõttu, kui see pakkumine langeb järsult intressimäärade tõusu tõttu, näiteks Föderaalreservi ja Euroopa Keskpanga opereeritav, varade hinnad langevad ja liigsed spekulatiivsed investeeringud likvideeritakse. Selle tulemuseks on nn võlgade deflatsioon, mis näib olevat just see tingimus, mille poole me liigume.