Keskmise kapitalisatsiooniga ettevõtteid määratletakse tavaliselt kui 2–10 miljardi dollari suurust turukapitalisatsiooni, kuid Amy Zhang eelistab mõõta tulusid.
No-load fond, Mid Cap Focuse kolme aasta aastane tootlus 14.9%, asetab selle oma sarnaste ettevõtete 10% parima hulka, edestades keskmise kapitali kasvu kategooriat ja Russell Midcap Growth indeksit, ilma 0.68% aastasest tulust. tasu. Seda müüakse suures osas finantsnõustajate kaudu ja selle investeeringu miinimum on 500,000 XNUMX dollarit. Mid Cap Focus A aktsiad (ALOAX), mis on sama investeering, on nüüd saadaval vähemalt 1,000 dollari ja 0.96% tasu eest sellistes maaklerites nagu Charles Schwab ja Fidelity. Algtasu on 5.25%.
Väärtusaktsiatena on fond viimasel aastal indeksist maha jäänud on paremini vastu pidanud madalamal turul kui kasvuaktsiad. Kuid Zhang jääb oma relvade juurde, ostes pekstud tehnikaaktsiaid, mida ta peab sooduspakkumisteks.
Tema diferentseeritud investeerimisviis tuleneb 20-aastasest nii väikese kui ka keskmise kapitalisatsiooni kasvustrateegiate juhtimisest, sealhulgas 13-aastasest Morningstari kuldmedalisti juhtimisest.
Brown Capital Managementi väikeettevõte
fond (BCSIX). Ta liitus Algeriga aastal 2015 käivitada
Alger Small Cap Focus
(AGOZX) ja käivitas 2019. aastal nelja tärni võitnud Morningstari hõbemedali võitnud Mid Cap Focus fondi.
Zhang otsib ettevõtteid, millel on ärimudelid, mis toovad püsivat tulude kasvu koos tulude nähtavusega, näiteks tellimusmudelid või ettevõtted, mis tarnivad olulisi komponente. Ta soovib ettevõtteid, mis suudavad aega säästvate või probleeme lahendavate toodetega aktsiaid haarata ja eeliseid säilitada.
„Need ettevõtted on väärtuslikud ja eristuvad; neil võib olla hinnakujundusjõudu, mis on sellele turule väga sobiv,” ütleb ta.
| Alger Mid Cap Focus | Aasta algusest | 1-a | 3-a |
|---|
| AFOZX | -27.6% | -16.6% | 14.9% |
| Keskmise kapitali kasvu kategooria | -20.9 | -21.3 | 9.5 |
| 10 parimat osalust | | | |
| Ettevõte / Ticker | | Kaalumine | |
| Natera / NTRA | | 4.2% | |
| Tähtkuju energia / CEG | | 3.9 | |
| Insulet / PODD | | 3.4 | |
| Avantor / AVTR | | 3.2 | |
| Everbridge / EVBG | | 3.1 | |
| Palo Alto võrgud / PANW | | 2.8 | |
| Bentley süsteemid / BSY | | 2.8 | |
| Diamondback Energy / FANG | | 2.8 | |
| KLA / KLAC | | 2.8 | |
| Alteryx / AYX | | 2.7 | |
| | | |
| Kokku: | | 31.7% | |
Märkus: osalused 31. augusti seisuga. Tagastamine kuni 12. septembrini; kolme aasta tootlus on aastapõhine.
Allikad: Morningstar; Alger
Tugevad juhid on võtmetähtsusega ning Zhang otsib "mingit yin ja yangi", mis tähendab ettevõtteid, millel on visionäärne tegevjuht ja finantsjuht, kes keskenduvad kasumlikkusele, et tasakaalustada kasvu ja kasumlikkust. Ta hoidub ettevõtetest, mis ei ole keskendunud või millel puudub tõhus müügistrateegia.
Mid Cap Focus on umbes 50 nimega suure kontsentratsiooniga portfell ja Zhang eelistab hoida ettevõtteid kolm kuni viis aastat, kasutades ostu või müügi ühe põhjusena sisemist väärtust. Kolm aastat pärast Mid-Cap Focuse käivitamist on olnud muutlikud, mis on toonud kaasa oluliselt suurema käibe, kui ta sooviks – eelmisel aastal koguni 250%.
Pärast seda, kui Mid Cap Focus tagastas 85. aastal peaaegu 2020%, müüs ta mitu edukat nime, sealhulgas kasutajate autentimisettevõtte
Okta
(OKTA) ja videokonverentsifirma
Zoom Video Communications
(ZM), märkides, et "nad ületasid oma hinnanguid." Kasvav inflatsioon ja Föderaalreserv intressimäära tõstmise kampaania ajendas muid müüke.
Praegune väärtust soosiv turutsükkel on tabamas Mid Cap Focuse aasta- ja üheaastast tootlust, langedes vastavalt 28% ja 33%. Fond on kaaslastega võrreldes madalaimas 10% ja jääb indeksist maha.
Fondi nõrga tootluse teine põhjus on tänavune tehnoloogia mõningane ülekaal võrreldes sarnaste ettevõtete ja indeksiga. Zhang kirjeldab seda kui oportunistlikku sammu, kuna ta soovib leida selle aasta tehnikamüügi rusudest kalliskive. Ta ütleb, et mitmed tehnoloogiaettevõtted on endiselt kvaliteetsed ettevõtted, kuna nende mitmekordsed ettevõtted sõlmivad lepingu.
Üks ettevõtteid, mille Zhang ostis selle aasta alguses tehnoloogilise marsruudi ajal, oli
CrowdStrike Holdings
(CRWD), mis taastab positsiooni küberjulgeolekuettevõttes pärast kasumi saamist 2021. aasta lõpus. Esimese kvartali tehnoloogiline müük muutis ettevõtte pikaajalises perspektiivis taas atraktiivseks, ütleb ta.
Ta peab CrowdStrike'i esilekerkivaks liidriks ettevõtte lõpp-punkti turvaturg, lõppkasutaja seadme turvasüsteem. CrowdStrike võtab turuosa sellistelt ettevõtetelt nagu
Qualcomm
(QCOM) ja McAfee, ütleb ta. Pilvepõhine süsteem erineb konkurentide pakkumistest, kuna kui kliendid süsteemi ostavad, lisavad nad sageli lisateenuseid, luues püsivaid tuluvooge. "See on nii suure ühikukasvu kui ka rahakoti laienemise aktsia," ütleb ta.
Veel üks hiljutine tehniline lisand on palgaarvestuse teenusepakkuja
Palgakoha hoidmine
(PCTY). See võistleb selliste vastu nagu
Automaatne andmetöötlus
(ADP) ja
Paychex
(PAYX) ja tal on praegu umbes 33,000 XNUMX klienti, võrreldes ADP ja Paychexi ühe miljoniga, märgib ta. Samuti laieneb see inimkapitali haldamisele. Zhang loodab, et Paylocity võib olla pikaajaline segaja, märkides, et see suurendas pandeemia ajal äritegevust.
Paljudel Mid Cap Focusele kuuluvatel ettevõtetel on hinnakujundusjõud, mis peaks inflatsioonisurvet leevendama. Üks näide on
Heico
(HEI), ettevõte kahe äriüksusega: varuosade tarnija õhusõidukitele ja elektroonikaseadmete tarnija kosmose- ja kaitsevaldkonna niširakenduste jaoks. Föderaalse lennuameti heakskiidetud kolmanda osapoole varuosade tarnijana teeb Heico osi 20–40% odavamalt kui originaalseadmete tootjad ja on oma kategooria suurim. Ta ütleb, et FAA poolt heaks kiidetud järelturu osade tarnijad esindavad ainult 3–4% kommertslennunduse järelturust, pakkudes kasvuks pika raja.
Pärast viimaste aastate volatiilsust leiab Zhang, et portfell on hästi üles seatud. Tema omanduses olevatel ettevõtetel on tugev bilanss ja neil on vähe vajadust kasutada rahastamiseks kapitaliturge, kaitstes neid kõrgemate intressimäärade eest.
"Tunnen end järgmise ühe kuni kolme aasta pärast väga hästi. Ma arvan, et enamik halbu uudiseid tariifide kohta on hinna sees, ”ütleb ta. "Isegi väiksemad ettevõtted võivad kasvada tõusva intressimääraga keskkonnas, kui teil on tugev bilanss, kus saate ise rahastada, ja teil on tõeliselt omapärased tegurid."
E-mail: [meiliga kaitstud]
