Miks USDC potentsiaalne depeg ei ole põhjus paanikaks

Järgmine on Anndy Liani külalispostitus.

Krüptotööstus tunneb praegu muret USA dollaritega toetatava stabiilse mündi USDC võimaliku eraldumise pärast. Turgu tähelepanelikult jälgiva isikuna olen olukorda jälginud ja tahaksin jagada mõningaid oma isiklikke seisukohti.

Esiteks tasub rõhutada, et Silicon Valley pangal (SVB), mis vastutab USDC-d tagavate vahendite hoidmise eest, on väidetavalt piisavalt vara, et rahuldada kõiki väljamaksetaotlusi. Föderaalse hoiuste kindlustamise korporatsiooni (FDIC) aruannete kohaselt oli SVB-l 31. detsembri 2022. aasta seisuga varasid ligikaudu 209.0 miljardit dollarit ja hoiuseid ligikaudu 175.4 miljardi dollari väärtuses. Vaatamata muljetavaldavale varade baasile on siiski muret SVB raamatupidamise likviidsus ja see, kui suur on allahindlusprotsent, kui pank peaks saama märkimisväärset kahju.

See ebakindlus tuleneb asjaolust, et panga alusvarad ei ole läbipaistvad ning puuduvad selged viited selle kohta, kui mittelikviidsed või riskantsed need varad võivad olla. Selle tulemusena on oht, et kui SVB varad saavad märkimisväärset kahju või muutuvad mittelikviidseks, võib pank olla raskustes kõigi oma kohustuste täitmisega, mille tulemuseks võib olla USDC vähenemine. See mõjutaks oluliselt laiemat krüptoturgu, kuna USDC-d kasutatakse laialdaselt kauplemispaarina erinevatel börsidel.

Teiseks, veel üks oluline aspekt, mida USDC stabiilsuse osas arvesse võtta, on rahalist toetust, mida pakub Circle, stabiilne münte väljastav ettevõte. Circle hoiab 77% oma reservidest väga likviidsetes instrumentides, nagu 1–4 kuu võlakirjad, mida haldab Blackrock ja mida hoitakse BNY Mellonis. Selline reservide jaotamine annab USDC jaoks olulise kindlustunde, kuna riigivõlakirju peetakse üldiselt väga turvaliseks ja väga likviidseks investeeringuks.

Circle'i võlakirjad annavad USDC absoluutseks alammääraks umbes 0.77, mis tähendab, et isegi halvima stsenaariumi korral ei tohiks USDC sellest tasemest allapoole langeda. Lisaks, kuna riigivõlakirjad on väga likviidsed, tuleks neid kergesti müüa, kui Circle'il on vaja ootamatute kohustuste täitmiseks kiiresti raha koguda.

See pakub USDC-le täiendavat kaitset ja aitab maandada stabiilse mündiga seotud võimalikke riske. Samuti väärib märkimist, et Circle'i jaotamata kasum ja intressitulu peaksid teoreetiliselt olema piisavad, et katta kõik eeldatavad "kahjud", mis SVB-lt võivad tekkida. See tähendab, et isegi kui SVB peaks kandma märkimisväärset kahju või muutuma mittelikviidseks, peaks Circle suutma katta võimalikud kahjud ilma USDC stabiilsust mõjutamata.

Kolmandaks, veel üks punkt, mida USDC vähenemise võimaliku mõju hindamisel arvesse võtta, on Circle'i maksimaalne kokkupuude. See ettevõte emiteerib stabiilse mündi Silicon Valley Bankile (SVB), pangale, mis hoiab USDC-d tagavaid vahendeid. Ekspertide hinnangul on Circle'i maksimaalne kokkupuude SVB-ga umbes 198 miljonit dollarit, mis on suhteliselt väike protsent USDC-d toetavatest koguvahenditest, mis on ligikaudu 3.3 miljardit dollarit.

Kuigi see võib tunduda suur summa, on oluline märkida, et Circle'il on märkimisväärsed rahalised reservid ja see peaks suutma katta kõik võimalikud kahjud ilma USDC stabiilsust oluliselt mõjutamata. Krüptoturg tervikuna on viimastel aastatel märkimisväärselt kasvanud, praeguse turukapitalisatsiooniga üle 2 triljoni dollari. Selles kontekstis oleks 198 miljoni dollari suurune võimalik kahjum suhteliselt väike protsent koguturust. See ei tohiks oluliselt mõjutada investorite usaldust ega krüptoturu stabiilsust tervikuna.

Neljandaks, Coinbase'i ja Circle'i suhe. Teine tegur, mis võib USDC investoreid rahustada, on Coinbase'i ja Circle'i suhe. Coinbase, üks maailma suurimaid krüptobörse, hoiab oma bilansis 4.4 miljardit dollarit ja on 50-50 osanik Circle'iga Center Consortium'is, mis jälgib USDC tehnilisi aspekte. Arvestades oma märkimisväärset investeeringut USDC-sse ja partnerlust Circle'iga, on Coinbase'il oma huvid stabiilse mündi stabiilsuse tagamises.

See võib tähendada, et Coinbase võib vajadusel Circle'ile täiendavat tuge pakkuda, tugevdades USDC stabiilsust veelgi. Coinbase'il on krüptotööstuses tugev maine ning ta on näidanud pühendumust eeskirjade järgimisele ja finantsstabiilsusele. Sellisena võib Coinbase'i kaasamine USDC juhtimisse anda investoritele täiendava kindlustunde.

Kuigi USDC võimaliku vähenemise pärast on muret, võib järgmise nädala jooksul ilmneda mitu võimalikku stsenaariumi. Üks võimalus on see, et Coinbase kui Center Consortsiumi partner ja USDC suurinvestor võib Circle'ile vajadusel täiendavat tuge pakkuda. See võib toimuda täiendava rahalise toetuse või muude ressursside kujul, mis aitavad tagada USDC stabiilsuse. Teine võimalus on, et Circle võib võtta BlackRockilt või teistelt institutsionaalsetelt laenuandjatelt võla- või krediidivõimalusi, et aidata oma finantsseisundit parandada.

See võib pakkuda täiendavat likviidsust ja aidata lahendada USDC stabiilsusega seotud muresid. Samuti on võimalik, et Föderaalreserv võib sekkuda, et toetada Silicon Valley Banki (SVB), panka, mis hoiab USDC-d toetavaid vahendeid. Kuigi seda võib pidada ebatõenäoliseks stsenaariumiks, ei saa seda täielikult välistada, arvestades USDC destabiliseerimise võimalikku mõju finantssüsteemile laiemalt.

USDC omavate investorite riskijuhtimise osas saab võtta mitmeid meetmeid. Üks võimalus on maandada USDC/USDT püsivaid vahetuslepinguid, lühendades USDC tsentraliseeritud või detsentraliseeritud börside (CeFi või DEX) kaudu. See strateegia võib aidata kompenseerida võimalikke kahjusid, kui USDC väärtus peaks langema. Teine strateegia on laenuprotokollide alusel USDC laenamine USDT vastu. Siiski võib see võimalus olla piiratud USDC-ga seotud võimalike riskide tõttu. Investorid võivad kaaluda ka USDC-st ja USDT-sse kauplemist CeFi börsidel kursiga umbes 0.95, kui nad tunnevad muret USDC stabiilsuse pärast.

See võib aidata vähendada kokkupuudet võimalike USDC-ga seotud riskidega. Samuti on oluline märkida, et investorid peaksid vältima USDC saatmist Circle'ile lunastamiseks. Kuigi piiratud lunastamise risk on suhteliselt madal, on selle esinemise oht siiski olemas. Seetõttu on investoritel soovitatav hoida USDC-d turvalises ja turvalises rahakotis ning võtta oma investeeringu kaitsmiseks asjakohaseid riskijuhtimismeetmeid.

Kokkuvõttes peavad investorid olema valvsad ja kursis turu volatiilsuse ajal, näiteks USDC-d ümbritseva krüptosektori praegune rahutus. Oluline on mitte teha impulsiivseid otsuseid, mis põhinevad ebakindlusel või ettearvamatavusel, vaid jääda rahulikuks ja selgeks. Üks võimalus end kursis hoida on jälgida uuendusi ja analüüse usaldusväärsetest allikatest, nagu finantsuudiste väljaanded või valdkonnaeksperdid.

Samuti on oluline mõista oma investeerimisportfelli, sealhulgas võimalikke riske või haavatavust. Mõõdetud ja kalkuleeritud lähenemine investeerimisele võib aidata leevendada võimalikke kahjusid ja kaitsta oma vara. Olles valvsad ja hästi informeeritud, saavad investorid kindlustunde ja selgusega navigeerida turu volatiilsuses ja ebakindluses.