Miks tehnoloogiaaktsiad vihkavad kõrgemaid intressimäärasid

See artikkel ilmus esmakordselt hommikuprogrammis. Hommikune ülevaade saadetakse otse teie postkasti igal esmaspäevast reedeni kella 6-ks ET. Soovin uudiskirja

Teisipäev, jaanuar 31, 2023

Tänane uudiskiri on käes Julie Hyman, Yahoo Finance'i ankur ja korrespondent. Jälgi Juliet Twitteris @juleshyman. Lugege seda ja muid turuuudiseid liikvel olles Yahoo Finance'i rakendus.

See on refrään, mida oleme Yahoo Finance'is juba kuid kuulnud: tehnoloogiaaktsiad ei saa ümber pöörata enne, kui Föderaalreserv intressimäärade tõstmise lõpetab.

Või vähemalt seni, kuni investorid usuvad, et Fed peagi peatub.

Nasdaqil on põrkas sel aastal, kuna investorid ootavad keskpanga „pööret” kõrgematest intressimääradest eemale ja pausile või vähendamisele. See ootus on osa põhjusest, miks tulusad on 10-aastase riigivõlakirja võrdlusalus on langenud oktoobri lõpu kõrgeimalt tasemelt 4.24% praeguseks umbes 3.5%ni.

See on ka osa põhjusest, miks tehnoloogiaaktsiad on taastunud.

Niisiis, miks on tõusvad intressimäärad tehnoloogiaaktsiate jaoks nii problemaatilised?

Üldiselt on tehnoloogiaettevõtted üldiselt kasvuettevõtted.

Selle kasvu soodustamiseks toetuvad nad osaliselt raha laenamisele, olenemata sellest, kas ettevõtted kasutavad seda raha tarkvarainseneride palkamiseks, kohustuslike voogesitussaadete tootmiseks või nutitelefonide tootmiseks. Kui intressimäärad on madalad, on odavam laenata rohkem raha rohkemate algatuste jaoks ja kasvada, kasvada, kasvada.

Samal ajal motiveeritakse investoreid, kes soovivad kõrget tootlust, investeerida kasvuaktsiatesse, kui intressimäärad on madalad.

"Loogika on see, et tehnoloogiaaktsiad on ülim pikaajaline vara," ütles Interactive Brokersi peastrateeg Steve Sosnick. 2010. aastatel peeti tehnoloogiaaktsiaid kindlasti atraktiivsemaks investeeringuks kui raha paigutamist madala riskitasemega ja madala tootlusega riigivõlgadesse. (Programmeerimismärkus: Sosnick liitub Yahoo Finance'i otseülekanne täna kell 9 (ET).

Ja järgnesid tagasitulekud. Suurimate tehnoloogiaaktsiate indeks Nasdaq 100 tõusis peaaegu 1,500% oma eelmise suure karu turu madalaima taseme 20. novembril 2008 ja viimase kõrgeima taseme vahel 19. novembril 2021. S&P 500, suurem, rohkem mitmekesine aktsiakorv, mis tõusis 609% tõusuperioodi jooksul 9. märtsist 2009 kuni 3. jaanuarini 2022.

Lugu jätkub

Pandeemia ja sellele järgnenud fiskaalstiimulitest ja kitsastesse sattunud tarneahelatest tulenev inflatsioon panid Föderaalreservi püüdlused tõsta intressimäärasid, mis muutis eelmise kümnendi investeerimisjuttu. 2022. aastal langes Nasdaq 100 32%, mis on halvim aastatulemus pärast finantskriisi.

Jefferiesi analüütik Brent Thill on uurinud intressimäärade ja tarkvaraaktsiate vahelist seost, mida ta käsitleb eelkõige.

Thill näeb selget positiivset korrelatsiooni intressimäärade ja energiaosakute vahel ning negatiivset korrelatsiooni tarkvaraettevõtete intressimäärade ja aktsiate vahel. Teisisõnu, madalad määrad on kasulikud tehnikale ja kõrgemad energiale. Täpselt nii kujunes investorite jaoks 2022. aasta.

"Ma arvan, et probleem seisneb siin tõesti selles, et kõrgemaid intressimäärasid tuleb diskonteerida rahavoogude mudelites, mida kasutatakse tehnoloogia ja agressiivse kasvu aktsiate hindamiseks," ütles veteran tehnoloogiainvestor Paul Meeks, Independent Solutions Wealth Managementi portfellihaldur. "Kui intressimäärad on kõrged ja püsivad kõrgemal, ei saa väärtused oluliselt laieneda isegi siis, kui põhinäitajad paranevad."

Meeks märgib ka veel üht madalate intressimääradega kaasnenud nähtust: eraturu hinnangud kasvasid, kui investorid idufirmadesse raha valasid. Ka see on nüüdseks muutunud.

"Kõrgemad intressimäärad peatavad Ameerika innovatsioonimootori, sest need takistavad jätkuvalt riskikapitali ning erakapitali- ja krediidiinvesteeringuid," väitis Meeks.

Sel nädalal on tehnoloogiahiiglased, sealhulgas Amazon (AMZN), Tähestik (GOOGL) ja Apple (AAPL) peavad esitama kvartalitulemused.

Teslas (TSLA) Eelmisel nädalal tõstis tegevjuht Elon Musk kõrgemate intressimäärade mõju tema sõidukite taskukohasusele, öeldes, et „ainuüksi intressimäärade tõus [tõhusalt] tõstis meie autode hinda USA-s peaaegu 10%.

Investorid ootavad kahtlemata nende ettevõtete seisukohti selle kohta, kuidas intressimäärad on mõjutanud nende tulevase kasvu plaane.

Kuigi Amazoni ja tähestikuga teatab juba kümnetest tuhandetest töökohtade kärpimisest, on investoritel kindlasti idee.

Mida täna vaadata

Majandus

• 8:30 ET: Tööhõive kulude indeks, IV kvartal (oodati 4%, eelmise kvartali jooksul 1.1%)

• 9:00 ET: FHFA eluaseme hinnaindeks, november (-0.5% oodati, 0.0% eelmise kuu jooksul)

• 9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City komposiit, võrreldes kuuga, november (-0.65% oodati, -0.52% eelmise kuu jooksul)

• 9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City komposiit, aasta võrdluses, november (oodati 6.70%, eelneva kuu jooksul 8.64%)

• 9:00 ET: S&P CoreLogic Case-Shiller USA riiklik koduhinnaindeks, november (9.24% eelneva kuu jooksul)

• 9:45 ET: MNI Chicago PMI, jaanuar (oodati 45.1, eelmisel kuul 44.9, muudetud väärtuseks 45.1)

• 10:00 ET: Konverentsilaua tarbija usaldus, jaanuar (oodati 109.0, eelneval kuul 108.3)

• 10:00 ET: Konverentsi juhatuse praegune olukord, jaanuar (147.2 eelmise kuu jooksul)

• 10:00 ET: Konverentsi juhatuse ootused, jaanuar (82.4 eelmise kuu jooksul)

Töötasu

• Advanced Micro Devices (AMD), Amgen (AMGN), Bostoni omadused (BSX), Röövik (CAT), Exxon Mobil (XOM), General Motors (GM), Juniper Networks (JNPR), Maratoni petrooleum (MPC), Match Group (MTCH), McDonalds (MCD), Mondelez International (MDLZ), NVR (NVR), Pfizer (PFE), Phillips 66 (PSX), Pitney Bowes (SAI), Tõmme (SNAP), SYSCO (SYY), UPS (UPS)

Viimaste aktsiaturuuudiste ja põhjaliku analüüsi, sealhulgas aktsiaid liigutavate sündmuste vaatamiseks klõpsake siin

Lugege Yahoo Finance'i uusimaid finants- ja äriuudiseid

Laadige alla Yahoo Finance'i rakendus õun or Android

Jälgi Yahoo Finance'i puperdama, Facebook, Instagramis, Flipboard, LinkedInja Youtube