Mis on parim stabiilne mündi tüüp?

TerraUSD (UST) ümberpööramine BinanceUSD (BUSD) jaoks kolmas koht turukapitalisatsioonis nimekiri ei kestnud kaua. Kunagine võimas stabiilne münt, mis toidab kogu Terra ökosüsteemi, jääb säutsuks "Terra on rohkem kui UST". Kuigi keegi ei tea kindlalt, kas LUNA suudab tagasi tulla, jääb UST kindlasti üheks algoritmiliseks stabiilseks mündiks, mis müüdi samamoodi nagu Basis Cash – mille osaks oli väidetavalt ka Terra looja Do Kwon – ja Mark Cuban- toetas Iron Finance'i.

UST ebaõnnestumine tekitab küsimuse, kas algoritmilised stabiilsed mündid on tõesti lihtsalt ebaõnnestuma määratud? Ja kas fiat- või krüptoga tagatud stabiilne münt on ainus viis, kuidas investorid leiavad kõige „stabiilsema” viisi end krüptoturu volatiilsuse eest kaitsta?

Erinevate stabiilsete müntide plussid ja miinused

Praeguseks on enamik neist tüüpidest teadlikud stablecoins nagu fiat-tagatud stabiilne mündid, krüptotagatisega stabiilne mündid ja algoritmilised stabiilne mündid. On ka muud tüüpi stabiilseid münte, nagu kaubaga tagatud ja seigniorage, kuid ülalmainitud kolm on kõige populaarsemad.

Kasutajatel on oma põhjused, miks eelistavad üht tüüpi stabiilset münti teisele. Näiteks eelistavad mõned kasutada algostabiilseid münte nende detsentraliseeritud narratiivi tõttu. Teised eelistaksid fiat-toega krüptovaluutasid nagu Tether (USDT) ja USD münt (USDC), kuigi need on tsentraliseeritud tänu eraettevõtetele, kes säilitavad iga väljastatud märgiga samaväärseid fiat-reserve. Fiat-tagatistega müntide eeliseks on siiski see, et mündi taga on tegelik vara.

Selle sidumise stabiilsus püsib seni, kuni selliseid fiat-reserve on kontrollitavad. Sellegipoolest on kõige ilmsem risk siin pangategevuse stsenaarium, mis võib Tetheri jaoks olla tülikas, arvestades, et see on suures osas kommertspaberitega kokku puutunud. Kommertspabereid emiteerivad suured ettevõtted ja need on teatud tüüpi tagatiseta võlad, mille tähtaeg võib olla üle 270 päeva. Suur hulk lunastusi võib muuta Tetheri maksejõuetuks, mistõttu see nii on vähendas oma kommertspaberite osalust viimase kuue kuu jooksul.

Krüptotagatisega stabiilsed mündid nagu Dai (DAI), teisest küljest on tagatud teise krüptovaluuta, praegusel juhul Etheri ülemäärase pakkumisega (ETH). DAI nõuab minimaalselt 150% tagatise suhet, mis tähendab, et nutikas lepingus hoiustatud ETH dollariväärtus peab olema vähemalt 1.5 võrra suurem kui laenatav DAI. Näiteks selleks, et kasutaja saaks laenata 1,000 dollari väärtuses DAI-d, peab ta lukustama 1,500 dollarit Eetrit. Kui Etheri turuhind langeb tasemeni, kus tagatise miinimummäär ei ole enam täidetud, makstakse tagatis automaatselt nutikasse lepingusse tagasi, et positsioon likvideerida.

UST juhtum

Stabiilmündid on loomulikult mõeldud selleks, et säilitada nende väärtus. UST-iga juhtunu oli aga märkimisväärselt pretsedenditu ja ähvardas isegi kogu turu kokkuvarisemisega. UST on hübriid algo stablecoini ja krüptotagatisega stablecoini vahel. Kui UST hind liigub üle oma dollari sidumise, on kasutajatel stiimuliks põletada 1 dollari väärtuses LUNA, et UST saaks kasumiga müüa. Kui UST langeb allapoole, saavad kasutajad UST-i põletada vastutasuks soodushinnaga LUNA eest. See sai krüptotoega, kuna Luna Foundation Guard omandas suures koguses Bitcoini (BTC) tagatist varuplaanina. See, nagu selgus, oli ebatõhus ning viimased BTC ja muude varade osalused olid paigutatud väiketalunikele hüvitiseks.