ViaBTC Capital｜ Ükski muna ei jää katki, kui pesa ümber lükatakse: kuhu liiguvad terra jõul töötavad projektid?

Äkiline krahh

Veel 2022. aasta aprillis oli Terra veel avalik kett, mille turukapital oli 41 miljardit dollarit ja millel oli palju roosilisi nägemusi. Kuid vaid ühe kuuga eraldati selle algoritmiline stabiilne münt UST dollarist suurte institutsioonide manipuleerimise ja vigaste mehhanismide tõttu. Selle tulemusena langes Terra turukapital 41 miljardilt dollarilt 1.2 miljardile dollarile (17. mai seisuga), mis on 97% langus. Pärast seda, kui UST kaotas oma siduvuse, kukkus ka selle TVL kokku, langedes vaid ühe nädalaga 21 miljardilt dollarilt 300 miljonile dollarile. Ükski muna ei jää pesa ümberpööramisel purunemata. Kui UST eraldas dollari sidumise, langes Terra võimaldava ökosüsteemiga minevikus toetatud projektide TVL nädalaga 21 miljardilt dollarilt 300 miljonile dollarile. Kuidas leiavad Terra jõul töötavad projektid väljapääsu? Kas nad pääsevad kokkuvarisemisest? Või kaovad nad lihtsalt lõplikult?

Töötasime välja kokkuvarisemise ajakava ja tegime selle mõju kokkuvõtte meie eelmises artiklis LUNA kokkuvarisemine. Täna keskendume Terra jõul töötavate projektide uusimale arengule pärast kokkuvarisemist, kas nad püüavad praegusele väljakutsele vastata ja kuhu nad liiguvad.

Kuhu liiguvad Terra jõul töötavad projektid?

astroport

Astroport on Terra juhtiv DEX. Terra eksklusiivse projektina on DEX seotud Terra ökosüsteemiga, seega kaupleb see peamiselt Terra projektide krüptodega. Sellisena on krahh nii TVL kui ka Astroporti kauplemismaht kannatanud.

Deflamama.com andmetel oli Astroporti TVL 9. mail, enne UST lahtiühendamist, umbes 1.26 miljardit dollarit, kuid langes 23. mail 15 miljonile dollarile, mis on enam kui 50-kordne langus. TVL-i langus näitab, et LUNA ja UST ei ole ainsad krüptokoodid, mis kokku kukkusid, ning projektid, sealhulgas Mirror, Anchor ja Astroport, on samuti olnud korduvate languste tunnistajaks. Mis puudutab kauplemismahtu, siis Coingecko andmed viitavad sellele, et Astroporti kauplemismaht oli 350. mail 9 miljonit dollarit, tõusis 1. mail miljardi dollarini ja langes seejärel 11. mail 16 miljonile dollarile, mis on 13/1 kokkuvarisemise eelsest skaalast. Ilmselt kogunesid UST lahtiühendamise alguses Terrale kauplejad, kes lootsid osta madalat hinda ja spekulandid, kes plaanisid UST hinnamehhanismide kaudu arbitraaži teha, tõstes Astroporti kauplemismahu esimestel päevadel tavapärasest palju kõrgemale tasemele, kuid peagi ajades selle põhjatusse auku.

Enne kokkuvarisemist ei avaldanud Astroporti meeskond end kunagi avalikkusele. Ometi teatasid nad pärast kokkuvarisemist 11. mail, et nad loodavad, et kogukonna liikmed saavad arutada, kuhu Astroport peaks tulevikus minema ja kuidas saaks Terra ökosüsteemi päästa. Kuna Astroport on seotud Terraga, on likviidsus selle parim vallikraav. Kui projekt kaotab likviidsuse, jäävad madalate tehniliste tõketega, kuid tiheda konkurentsiga DEX-sektoris selle turuväljavaated hämaraks, isegi kui Astroport läheb üle teistele avalik-õiguslikele kettidele.

Ankruprotokoll

Anchor on Terra suurim stabiilsemüntide laenuprojekt. Varem pakkus see hoiustajatele laenuintresside ja panustamise kaudu 20% APY-d. Lisaks saavad hoiustajad UST laenamiseks panustada ka varadesse, mis hõlmavad LUNA-d ja ETH-d. Terra ökosüsteemi olulise osana lubab Anchor stabiilset umbes 20% ROI-d ja on üks Terra hüppeliselt kasvava TVL-i liikumapanevaid jõude.

Ankru intressimäärad muutusid ebanormaalseks juba enne, kui UST kaldus oma fikseeritud määrast kõrvale: laenuintress muutus positiivsest negatiivseks. Kuigi Anchor alandas intressimäära, et julgustada kasutajaid panustama varadesse, nagu LUNA, et UST laenata, jäi laenu võtvate kasutajate tegelik osakaal väikeseks. Kui kõik kasutajad hakkasid oma UST deposiite välja võtma, nägi Anchor UST lahtiühendamise kõige otsesemat mõju. Lisaks jätkus Luna hinna langedes bLuna sundlikvideerimine, mis viis selle allakäiguspiraali. Ka Ankru TVL kukkus kaljult alla, langedes 14 miljardilt UST-lt 1.39 miljardile UST-le (16. mai seisuga).

Mitmeahelalise juurutamise osas toetab Anchor peale bLuna ka tagatisi, mis hõlmavad bETH-i, wasAVAX-i, bATOM-i ja bSOL-i. Kuid pärast UST lahtiühendamist hakkasid kasutajad neid tagatisi lunastama ka teistes kettides. 16. mai seisuga oli bETH, wasAVAX, bATOM ja bsol Anchor's TCV (Total Collateral Value) vastavalt 59.65 miljonit, 5.05 miljonit, 2.21 miljonit dollarit ja 3,391 dollarit. Varade massiline väljavõtmine näitab, et investorid ei ole Anchori taaskäivitamises kindlad.

Pärast seda, kui UST kaotas oma sidumise, ei avaldanud Anchor investorite rahustamiseks viivitamatult teadaandeid. Selle asemel säutsus see vaid, et plokiahel on peatatud, ja kutsus kasutajaid üles lõpetama Anchoriga suhtlemist. Ilma vastumeetmeid avaldamata palus Anchor kasutajatel lihtsalt värskendust oodata. Vahepeal oli selle ametlik Discordi server lukus ja kasutajad said kurta vaid Twitteris. Kui rääkida UST lahtiühendamisest, siis arvestades, et Anchori taga on Terraform Labs, võib Anchori tulevikuväljavaadete kaalumine praegu olla liiga hõivatud.

Usume, et Anchori probleem seisneb liiga madalas tegelikus laenuvõtjate osakaalus. Kuna enamik vahendeid jääb jõude, on Anchor oma reserve ära kulutanud, mis lõpuks viis laenuvõtmise ja laenamise vahelise tasakaalustamatuseni. Märtsis otsis Anchori kogukond muid lahendusi, nagu APY kohandamine pooldünaamilise intressimääraga, protokolli uuendamine Anchor v2-le ja kasutajatele võimalus panustada automaatse liite tuletisinstrumentidesse. Kuid UST-i eemaldamise löögi tabas Ankru katse poolel teel ebaõnnestus. Kui Anchor soovib tegevust jätkata, peab ta esmalt taastama investorite usalduse ja seejärel parandama tooteloogikat, et ots-otsaga kokku tulla.

Peegelprotokoll

Mirror Protocol on Terra-põhine detsentraliseeritud platvorm, kus kasutajad saavad kaubelda sünteetiliste varadega, nagu mTSLA, mis on seotud Tesla aktsiahinnaga. Nagu Anchor, oli ka Mirror UST üks peamisi rakendusi oma leviala laiendamiseks. Alates 2021. aasta lõpust on Mirror sattunud SEC-i uurimiste kuulujuttude lõksu ja selle TVL on läinud allamäge. UST-i krahh oli Mirrorile järjekordne suur löök. Mirrori tootemehhanismi kohaselt saab protokoll oraaklite kaudu reaalmaailma aktsiahinnad ja muudab seejärel tagatise suhet, et juhtida Mirrori sünteetilisi varasid, et jälgida reaalsete varade hindu. Kuid Mirrori sünteetilised varad on kõik hinnastatud ja nendega kaubeldakse USA-s. Seega, kuna UST kaldub oma sidususest kõrvale, kaldus oluliselt kõrvale ka sünteetiliste varade hind Mirroris, mille preemia ulatus kuni 40%.

Mirrorit toetab Terraform Labs, kes pole Twitteris alates 5. maist mingit teavet avaldanud ega reageerinud ka Terra/UST kokkuvarisemisele. Samal ajal ei ole kasutajad saanud selle Discordi kanaliga liituda alates 11. maist. Regulatiivse surve ja UST-i lahtiühendamise tõttu ei pruugi Mirror niipea suuri samme teha.

Marsi protokoll

Peale Anchori sisaldab Terra ökosüsteem ka teist laenuprotokolli nimega Mars, mis on samuti Terraform Labi, Delphi Labsi ja IDEO CoLabi ühisprojekt. Võrreldes Anchoriga on Marsi eesmärk pakkuda tagatisega laenuteenuseid rohkemate žetoonide jaoks. Laenude kasutusmäära parandamiseks pakub see uuenduslikult funktsioone, mis sarnanevad teiste protokollidele krediiti andvate protokollide krediidiliiniga (nt Apollo, Astroporti põhinev tulustrateegia platvorm).

Pärast UST lahtiühendamist, kuna suurem osa Marsi TVL-ist pärineb UST-lt, mille kasutajad deponeerisid Lockdrop etapp, on selle TVL-i kahjum olnud väiksem võrreldes protokollidega, millesse investeeriti palju LUNA-sse (UST on nüüd väärt umbes 0.15 dollarit). Pealegi, kuna protokolli ei ole veel täielikult käivitatud, on tagatisega laenude tekitatud halvad võlad piiratud. Samal ajal, kui UST hakkas lahti siduma, peatas protokoll viivitamatult laenuvõtmise funktsiooni ja võttis kiireloomulised meetmed seoses olemasolevate UST likviidsuse pakkujatega. Lockdropi ajal lukustati paljude kasutajate UST sissemakse 3–15 kuuks. Marsi meeskond avas sellised hoiused erakorralise multisigi kaudu, mis võimaldas kasutajatel lukustatud UST sissemakse vabalt välja võtta. Ettepanekust teostuseni liikus Marss üsna kiiresti.

Siiski on tähelepanuväärne, et UST avamine peegeldab mingil määral projektimeeskonna ebakindlust selle taaskäivitamise suhtes. Seda seetõttu, et ametliku kompensatsiooniprogrammi kohaselt eraldab Terra UST-i omanikele uued LUNA-märgid, kuid Mars on lubanud kasutajatel lunastada UST-märke, mis oleks pidanud olema lukustatud kuni järgmise aastani (keskmine lukustusaeg), mis ka tähendab, et ta on umbes aastaks loobunud õigusest kasutada lukustatud UST-le eraldatud uusi LUNA-märke. See lahjendab MARS-i žetoonide alusväärtust ja annab ka signaali, et meeskond võib kaaluda loobumist või mujale kolimist.

Üldiselt on Marsi tulevik, mis on Terra ökosüsteemiga seotud laenuprotokoll, täis ebakindlust ja väljakutseid. Samal ajal, kuna Marsi taga olev projektimeeskond on Terra Lab ise, võime põhimõtteliselt välistada võimaluse liikuda teistele kettidele. Peaksime tunnustama Marsi kiirete otsuste ja kiirete tegevuste eest sula ajal. Võrreldes enamiku Terra projektidega on Mars kriisiga toimetulekul ning kogukonna rahustamisel ja hüvitamisel teinud suurepärast tööd.

Mars teatas laenuteenuste peatamisest 10. mail.

13. mail luges Mars lootusetud võlad kokku ja tegi ettepaneku, et Delphi Lab, üks projekti taga olevatest meeskondadest, maksaks võlad ära.

13. mail avas Marss lukustuse UST.

Nexuse protokoll

Nexus on tulustrateegia protokoll. Selle põhistrateegia põhineb Anchori bLUNA-l (väike osa on bETH ja wasAVAX). Nexuse põhitehnoloogia on kasutada oraakleid Anchori likvideerimismehhanismi juhtimiseks, mis võimaldab kasutajatel kaevandada maksimaalse laenu ja väärtuse suhtega ilma sundlikvideerimise riskita.

Kuna UST lahtiühendamine nullis otseselt LUNA väärtuse, läheneb ka Nexuse bLUNA strateegia TVL nullile ning ainult bETH-l ja wasAVAX-il on alles jäänud TVL. Kuid pärast seda, kui kasutajad sattusid paanikasse ja põgenesid, on Nexuse kogu TVL ammendunud. Deflama.com andmetel oli Nexuse TVL kunagi 153 miljoni dollari peal ja nüüd on järel vaid 500,000 XNUMX+ dollarit.

Mis veelgi hullem, pärast seda, kui UST murdis oma kontakti, tekkisid ka Terra võrgul mõned probleemid ja Nexuse sõlmed ei saanud põhivõrguga sünkroonida, muutes likvideerimisvastase mehhanismi kehtetuks. Mis puutub protokollistrateegiatesse, siis likvideeriti umbes 600,000 XNUMX dollari väärtuses varasid. Vahetult pärast juhtunut viis meeskond läbi tehnilise analüüsi, et uurida põhjuseid ja koostatud ja välja pakutud kompensatsiooniplaanid.

Nexuse protokolli puhul tähendab UST lahtiühendamine, et see peab peaaegu projekti nullist uuesti üles ehitama. Kuid, Arvestades Nexuse uuenduslikku tehnoloogiat ja disaini ning korralikke alternatiive alumise kihi laenuprotokollidele, nagu Anchor teistes kettides, võib meeskond ümber paigutada teistesse kettidesse ja viia oma märgid üle. Kuna Nexus ei ole Terra meeskonna välja töötatud projekt, pole vaja, et see Terra ökosüsteemis edasi toimiks. Meeskonna teadaannete kohaselt arutab Nexus endiselt oma tulevikuvõimalusi ja tundub, et meeskond loodab endiselt tegutseda ilma kokkuleppe või laialimineku kavatsuseta.

12. mail säutsus Nexus, et "tõsine plokiahela üleujutus" takistas selle sõlme sünkroonimist Terraga.

12. mail, ootamatu likvideerimise päeval, avalikustas Nexus intsidendi põhjuse ja hüvitiste plaani.

15. mail ütles Nexus, et ta mõtleb, "mida edasi teha" ja on avatud paljudele võimalustele.

Orioni raha

Terra ahelateülene stabiilsemüntide pank Orion Money teisendab erinevatel kettidel olevad stabiilsed mündid pakitud varadeks, et teenida Anchorilt fikseeritud stabiilsemüntide tulu. Orion Money käivitati esmalt ETH-s, hiljem võeti kasutusele Terra, BSC ja Polygon.

Ka Orion Money TVL kukkus kaljult alla, langedes ligi 75 miljonilt dollarilt 15.96 miljonile. 16. mai seisuga on Orion Moneyl alles 4.95 miljonit UST ja enamik teisi stabiilseid münte on täielikult või peaaegu välja võetud.

Nende kiituseks tuleb öelda, et Orion Money meeskond säutsus kohe pärast UST-i sidumise kaotamist investorite usalduse säilitamiseks, mis näitab, et nad juba arutasid kriisi lahendamise üle. Pealegi on meeskond pärast seda, kui UST oma sidumise murdis, astunud aktiivseid samme tagamaks, et kasutajad saaksid oma stabiilsed mündid minimaalsete kahjudega välja võtta. 14. mail andis meeskond välja dokumendi, mis aitab kasutajatel UST-i kiiremini tagasi võtta, ja tuletas kasutajatele meelde ka uue LUNA võimalikku lendu. Telegramis avaldasid meeskonna liikmed, et nad osalesid Terra varajases investeeringus ja tegutsevad nüüd kahjumis. Samuti ütlesid nad, et meeskonnale reserveeritud Orionit ei võetud lahti lootuses taastada investorite usaldus.

Orion Money kasvu aluseks on Anchor, mis muudab projekti Anchori tarvikuks, mis kannab Terrale ainult stabiilseid münte teistest kettidest. See tähendab tehniliste tõkete puudumist. Kui Anchoris kasutuselevõtt ebaõnnestub, võib Orion Money leida ainult teise väljapääsu, nihutada projekti fookust või otsida ümberpaigutamist teistes Anchoriga sarnastes ahelates.

PRISM-i protokoll

PRISM Protocoli peeti kunagi Terraform Labsi kõige uuenduslikumaks tooteks. PRISM-i abil saavad kasutajad jagada oma varad tootluseks ja põhikomponentideks. Praegu toetab protokoll ainult LUNA jagamist, mille saab jagada pLUNA-ks (peamine) ja yLUNA-ks (saagis).

Hetkel on LUNA hind nullilähedane ning PRISM on samuti kõvasti pihta saanud. DeFiLIama andmed näitavad, et PRISM-i TVL oli 500. mail peaaegu 7 miljonit dollarit, kuid 8. mail alanud LUNA languse ja UST-i lahtiühendamise tõttu võtsid paljud kasutajad protokollist raha välja ja selle TVL langes pidevalt. PRISMi TVL on nüüd ainult 87 dollarit. Süngete väljavaadetega silmitsi seisev projekt on suremise äärel.

Terraform Labsi käivitatud projekt PRISM ütles oma viimases säutsus 13. mail: meeskond uurib lähinädalatel ka muid võimalusi, sealhulgas protokolli ümberpaigutamist kogukonna toetatavatele Terra kahvlitele või muudele avalikele kettidele. Samal ajal julgustas PRISM ka kogukonna liikmeid Prism Forumi (forum.prismprotocol.app) kohta oma mõtteid jagama. Selle kirjutamise seisuga ei ole PRISM-i meeskond edasistest edasise arengu plaanidest teatanud.

Meie kogukonnale:

Viimastel päevadel on olnud raske jälgida, mis Terral juhtus, ja meie süda on mõjutatud LUNAtics & Refractooors'i ees.

Olime alles äsja lõpetanud oma v1 turuletoomise ja olime põnevil, et alustame oma v2 toote väljalaskmist.

- PRISM (@prism_protocol) Võib 13 2022

Pyloni protokoll

Pylon Protocol, mis põhineb fikseeritud intressimääraga salvestusprotokollil Anchor, tutvustab tulupõhist IDO käivitusplaati ja tulevasi rahavoogusid DeFi-le. Siiani käivitas see Pylon Gateway Launchpadi, mille kaudu paljud Terra-toega projektid oma IDO-d lõpetasid. Pylon Gateway Launchpad võimaldab kasutajatel teenida ka sümboolseid preemiaid, pannes UST erinevatesse kogumitesse, osaledes seeläbi erinevate projektide IDO-s.

Pyloni protokoll on 5^th projekti, mida inkubeerib otse TerraForm Labs. Selle ainulaadne IDO mehhanism muudab protokolli tugevalt sõltuvaks UST-st ja ankrust. Pärast UST šokeerivat sidumise kaotamist ja rahaliste vahendite massilist väljavõtmist Anchorist on Pyloni protokoll saanud samuti tugeva löögi. DeFiLIama andmetel oli UST-i TVL enne selle lahtiühendamist umbes 240 miljonit dollarit. Kuna Terra kokkuvarisemise mõju laienes, pidi Pylon Protocol avama kõik basseinid ja võimaldama kasutajatel UST tühistada. Praeguse seisuga on Pylon Protocoli TVL langenud vaid 5.4 miljoni dollarini.

Pylon Protocol ütles 12. mail postitatud pikas säutsus, et meeskond tegeleb lepingute migratsiooni küsimusega ja et UST-i tagasivõtmised on avatud kõikidele kogumitele, kuid sellest ajast alates pole see mingeid edusamme ega üksikasju värskendanud.

Algne säuts:

Terra nimeteenus

Terra nimeteenus on detsentraliseeritud nimeteenus, mis on üles ehitatud Terrale. See muudab pikad, juhuslikud, loetamatud Terra aadressid lühikesteks isikupärastatud meeskonnapõhisteks aadressideks (.UST).

LUNA krahh ja UST lahtiühendamine mõjutasid ka Terra Name Service'i natiivset märgi TNS-i, mis langes alates 20. maist peaaegu 8 korda (0.2 dollarilt 0.014 dollarile) ja väga vähesed kasutajad on pärast seda uusi domeeninimesid registreerinud.

Terra Name Service säutsus 12. mail, et teatab järgmisest sammust niipea kui võimalik, kuid pole seni mingeid edusamme ega parandusmeetmeid värskendanud.

 Järeldus

UST surmaspiraal viis kogu Terra ökosüsteemi täieliku kokkuvarisemiseni. Terra asutaja Do Kwon teatas Terra rekonstrueerimiskavast 14. mail, lootes kaitsta kogukonda ja arendaja ökosüsteemi, ühendades Terra uude ketti. Täpsemalt läheb 40% uue keti väljastatavatest žetoonidest Luna omanikele enne UST lahtiühendamist, 40% UST omanikele uue võrgu uuendamise ajal ja 10% LUNA omanikele enne keti peatamist. ja 10% ühenduse reservi tulevase arengu rahastamiseks. Praegu on ettepanek endiselt arutlusel ja vaidlusi on palju, sealhulgas Binance'i tegevjuhi CZ otsene kahtlus selle kohta, kas kahvel annaks uuele ketile väärtust.

Samal ajal hõljuvad selle ökosüsteemi kohal ka Terra rivaalid. Polygon Studiosi tegevjuht Ryan Wyatt säutsus, et töötab teatud Terra projektidega, et aidata neil rännata Terrast Polygonile, ning "panustab kapitali ja ressursse nende migratsioonide vastu, et tervitada arendajaid ja nende vastavaid kogukondi" Polygonis. 15. mail esitas Terraga sama tehnilist arhitektuuri kasutav Cosmosel põhinev nutikate lepingute avalik kett Juno Network ettepaneku Terra Arengufondi asutamiseks ja plaanib eraldada Terra abistamiseks 1 miljon JUNOt (väärtusega üle 4 miljoni dollari). projektid rändavad Junosse. Vahepeal on ka mõned teised avalikud ketid (nt CSC) või kogukonnad Terra projektide migratsioonile teretulnud.

17. mail avaldas Do Kwon Twitteris järjekordse ettepaneku, lootes kaasata Terra uude ketti, millel ei ole enam stabiilset münti UST. Uue keti väljastatavate žetoonide kogumaht on 1 miljard, mis jagatakse proportsionaalselt LUNA\UST omanikele, kogukondadele ja vana keti arendajatele. Kui ettepanek läbi läheks, käivitataks uus kett 27. mail. Igal juhul pole kahtlust, et Terra kasutajaskond ja rahalised vahendid, aga ka usaldus ökosüsteemi vastu on saanud tugeva hoobi ega taastu. igal ajal varsti.