Hiljutises Unchained Podcastis, "BitMEXi plokkkummitus", ütles Arthur Hayes, et fiat-tagatud stabiilsed mündid, nagu USDC, USDT ja teised, kujutavad endast ohtu võlakirjaturule ning see on Ameerika Ühendriikide peamine mure.
Stabiilsed mündid muudavad võlakirjade turu hapraks, USDC de-peg
Arthur juhtis konkreetselt tähelepanu fiat-tagatud stabiilsete müntide arhitektuurile ja vajadusele, et emitent peab kasutaja raha enne võlakirjadesse investeerimist, peamiselt Ameerika Ühendriikide riigikassadesse, kus nad teenivad tulu.
Selline rahavoog riigikassadesse muudab Ameerika Ühendriikide võlakirjade turu hapraks.
Kuna stabiilse mündi emitendid väidavad, et iga ringluses olev token on 1:1 tagatud USD-ga, mis on reserveeritud sularahas või raha ekvivalentides, näiteks lühiajalistes võlakirjades, põhjustab igasugune nõudluse kasv lunastamisnõudluses võlakirjaturule kuhjaga survet, isegi sunnib seda.
Pärast kokkuvarisemist Silicon Valley Bank (SVB) on USDC dollari/stabiilse mündi konverteerimine suurenenud, mis sunnib Circle'i väljastatud märgi sidumist lahti ühendama.
11. märtsil kirjutamise seisuga stablecoin kaubeldakse 0.96 dollarit USD suhtes.
Circle on sunnitud täitma lunastamisnõudeid, kuid hinnanguliselt 75% nende kogureservist ligikaudu 40 miljardit dollarit hoitakse lühiajalistes riigikassades. Circle peab müüma oma võlakirju fiati eest ja hüvitama klientidele, mõjutades võlakirjade turgu.
Riigikassad on ülemaailmse finantssüsteemi jaoks kriitilise tähtsusega
USA, nagu teisedki maailma valitsused, emiteerivad pidevalt võlakirju, et täita oma föderaaleelarve puudujääke. Pealegi saab võlakirjaturgu kasutada rahapoliitika elluviimiseks. Võlakirjaturg on ülemaailmse finantssüsteemi jaoks kriitilise tähtsusega ja mis tahes mõjul võib olla mitmekordistav mõju.
Üksused, peamiselt pangad ja finantsasutused, nagu Circle või Tether Holdings kes emiteerivad stabiilseid münte, ostavad neid võlakirju ja teenivad vastutasuks tulu. Seda seetõttu, et Ameerika Ühendriikide valitsuse võlakirju peetakse riskivabaks ning kohustusi võtvad pangad ja asutused ei pea muretsema maksejõuetuse pärast.
Saadud vahenditest rahastatakse seejärel erinevaid valitsuse algatatud projekte, sealhulgas kulutusi infrastruktuurile ja palju muud.
Kui stabiilsemüntide emitendid peavad ostma riigivõlakirju, siis Janet Yellen pärast USDT kokkuvarisemist 2022. ütles stabiilsed mündid ohustasid finantsstabiilsust.
Allikas: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/