Hiljuti toimus lõpphääletus Euroopa Liidu kauaoodatud krüptoreeglite kogumi üle, mida tuntakse krüptovarade turu (MiCA) määrusena. lükatakse edasi 2023. aasta aprillisse. See ei olnud esimene viivitus – varem ajasid Euroopa seadusandjad menetluse ümber 2022. aasta novembrist 2023. aasta veebruarini.
Tagasilöögi põhjustasid aga ainuüksi tehnilised raskused ja seega on MiCA alles teel, et saada esimeseks terviklikuks üleeuroopaliseks krüptoraamistikuks. Kuid see juhtub alles 2024. aastal, samas kui eelmise aasta teisel poolel, mil MiCA tekst oli juba suures osas kirjutatud, raputas tööstust mitmed šokid, mis tekitasid regulaatorites uut peavalu. Pole kahtlust, et nii dünaamilises tööstusharus nagu krüptotehnoloogia toob kogu 2023. aasta kaasa ka uusi kuumaid teemasid.
Seega on küsimus selles, kas MiCA oma juba olemasolevate puudustega võib aasta pärast kvalifitseeruda tõeliselt "terviklikuks raamistikuks". Või, mis on olulisem, kas see on tõhus reeglistik, et vältida tulevasi tõrkeid, mis on sarnased TerraUSD või FTX-ga?
Need küsimused on kindlasti tekkinud Euroopa Keskpanga presidendi Christine Lagarde’i peas. Novembris 2022 keset FTX-skandaali, ta väitis "Peab olema MiCA II, mis hõlmab laiemalt seda, mida selle eesmärk on reguleerida ja järelevalvet teostada, ja seda on väga vaja."
Cointelegraph võttis ühendust paljude valdkonna sidusrühmadega, et saada teada nende arvamust selle kohta, kas krüptovarade turgude määrus on endiselt piisav, et võimaldada krüptoturu nõuetekohast toimimist Euroopas.
ELi DeFi eeskirjad on veel kaugel
MiCA puhul on üks peamisi pimealasid detsentraliseeritud rahandus (DeFi). Praeguses eelnõus puudub üldiselt mainimine ühest hilisemast krüptoruumi organisatsioonilisest ja tehnoloogilisest vormist ning see võib kindlasti muutuda probleemiks, kui MiCA saabub. See tõmbas kindlasti Quadrata peajuristi Jeffrey Blockingeri tähelepanu. Cointelegraphiga rääkides kujutas Blockinger ette tulevase kriisi stsenaariumi:
"Kui DeFi protokollid häirivad suuremaid tsentraliseeritud börse nende ärimudeli vastu suure usalduse kaotuse tõttu, võidakse pakkuda uusi eeskirju, mis käsitleksid kõike alates rahapesust kuni klientide kaitseni."
Bittrex Global tegevjuht Oliver Linch usub samuti, et DeFi reguleerimisega on ülemaailmne probleem ja et MiCA ei tee erandit. Linch ütles, et DeFi on oma olemuselt reguleerimatu ja teatud määral isegi madala prioriteediga reguleerijate jaoks, kuna enamik kliente tegeleb krüptoga peamiselt tsentraliseeritud börside kaudu.
Viimased: DeFi turvalisus: kuidas usaldusväärsed sillad aitavad kasutajaid kaitsta
Linch ütles aga Cointelegraphile, et see, et reguleerivad asutused saavad tsentraliseeritud börse kõige hõlpsamini jälgida ja nendega tegeleda, ei tähenda, et DeFil ei oleks selles sektoris olulist rolli.
DeFi-le pühendatud eraldi jaotise puudumine ei tähenda, et seda oleks võimatu reguleerida. Swan Bitcoini tegevdirektor Terrance Yang ütles Cointelegraphiga rääkides, et DeFi on teatud määral ülekantav traditsioonilise rahanduse keelde ja seetõttu reguleeritav:
"DeFi on vaid hunnik tuletisinstrumente, võlakirju, laene ja aktsiate rahastamist, mis on kujundatud millekski uueks ja uuenduslikuks."
Tagatud krüptotoodete tootlus, laenamine ja laenamine on asjad, millest investeerimis- ja kommertspangad on huvitatud ning mida tuleks sarnaselt reguleerida, usub Yang. Sel viisil võivad MiCA-s sõnastatud sobivusnõuded tegelikult abiks olla. Näiteks võib DeFi projekte potentsiaalselt määratleda kui krüptovarateenuste pakkumist MiCA sõnavaras.
Laenamine ja panustamine
DeFi võib olla tulevase MiCA kõige tähelepanuväärsem, kuid kindlasti mitte ainus piirang. ELi raamistik ei käsitle ka kasvavat krüpto laenude ja panuste sektorit.
Arvestades hiljutist laenuhiiglaste ebaõnnestumised, nagu Celsius, ja Ameerika reguleerivate asutuste kasvav tähelepanu panustavatele operatsioonidele, peavad ELi seadusandjad samuti midagi välja mõtlema.
"Eelmisel aastal toimunud turu kokkuvarisemist ajendasid selle valdkonna halvad tavad, nagu nõrk või olematu riskijuhtimine ja väärtusetutele tagatistele tuginemine," ütles XReg Consultingu partner Ernest Lima Cointelegraphile.
Yang märkis Euroopa Liidu laenuandmise ja osaluse reguleerimise erilise tasakaalustamatuse probleemi. Irooniline, et praegu on just krüptoturul Euroopa traditsioonilise pangandussüsteemiga võrreldes ebasümmeetriline eelis lõdva reguleerimise osas. Pärandkommerts- või investeerimispangad ja isegi "traditsioonilised" fintech-ettevõtted on väidetavalt tugevalt alareguleeritud krüptobörside, krüptolaenude ja panustamisplatvormidega võrreldes ülereguleeritud:
"Kas laske vabal turul töötada ilma igasuguse reguleerimiseta, välja arvatud võib-olla pettused, või muutke reeglid samadeks kõigile, kes pakuvad eurooplastele majanduslikult sama toodet."
Teine probleem, mida vaadata, on mitteasendatavad märgid (NFT-d). 2022. aasta augustis paljastas Euroopa Komisjoni nõunik Peter Kerstens, et hoolimata definitsiooni puudumisest MiCA-s, reguleerida NFT-sid krüptovaluutadena üldiselt. Praktikas võib see tähendada, et NFT väljaandjad võrdsustatakse krüptovarateenuste pakkujatega ja neil on kohustus esitada oma tegevuste kohta oma kohalikes omavalitsustes Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutusele regulaarselt aruandeid.
Põhjus optimismiks
Krüptotööstus suhtus MiCAsse suures osas mõõduka optimismiga. Vaatamata teksti mõnele jäikusele tundus lähenemisviis turu seadustamise seisukohast üldiselt mõistlik ja paljutõotav.
Kas kogu 2022. aasta segaduse juures on ELi krüptoraamistiku järgmine iteratsioon, hüpoteetiline "MiCA-2", piiravam või krüptoskeptilisem? "Edasised viivitused, millega MiCA on silmitsi seisnud, on ainult rõhutanud ELi tegevusetut lähenemisviisi õigusaktide kehtestamiseks, mida on praegu rohkem kui kunagi varem vaja, eriti hiljutisi turusündmusi arvestades," ütles Linch, väites, et turu üle on vaja rangemat ja kiiremat kontrolli. .
Viimased: SEC vs. Kraken: ühekordne või avanev salvo krüptorünnakus?
Lima eeldab ka tihedamat lähenemist, kus käsitletakse rohkem probleeme. Ja Euroopa seadusandjate jaoks on tõesti oluline regulatiivsete uuendustega sammu pidada:
„Ma eeldan, et mõnedes tehnilistes standardites ja suunistes, mille kallal praegu töötatakse ja mis moodustavad osa MiCA režiimist, võetakse kasutusele jõulisem lähenemisviis. Võime näha ka regulaatorite suuremat kontrolli lubade andmise, heakskiitmise ja järelevalve osas, kuid "krüptotalv" on õigusaktide läbivaatamise ajaks juba ammu sulanud.
Lõppkokkuvõttes ei tasu takerduda stereotüüpidesse Euroopa Liidu bürokraatimasina hilinemisest.
Ikka EL, mitte Ameerika Ühendriigid, kus on vähemalt üks suur juriidiline dokument, millest peaks saama seadus, ja MiCA peamine mõju oli alati sümboolselt palju olulisem, samas kui pakilised krüptoprobleemid võivad tegelikult olla hõlmata vähem ambitsioonikate seadusandlike või rakendusaktidega. Siiski jääb otsustavaks just nende tegude meeleolu – viimane kord, kui ELilt kuulsime, otsustas ta kohustada 1,250% riskikaalu hoidvaid panku nende kokkupuute kohta digitaalsete varadega.
Allikas: https://cointelegraph.com/news/the-limitations-of-the-eu-s-new-cryptocurrency-regulations