FTX-saaga: õppetunnid, mida teadsime, kuid ei õppinud

Pärast seda, kui Do Kwon, Three Arrows Capital ja Alex Mashinsky seadsid sel aastal krüptoruumi ennekuulmatule väärkäitumisele standardi, on Sam Bankman-Friedi suurejooneline armust langemine meenutanud üht Interneti populaarseimat meemi: "Hoia mu õlut."

Sel nädalal selgus, et SBF, nagu ta"s, mida krüptoringkondades tuntakse, lõi 10 miljardi dollari suuruse augu ühe kunagise suurima ja usaldusväärseima tsentraliseeritud krüptovaluutabörsi FTX bilanssi. Kulub kuid, kuni tolm on settinud ja kahju täielik ulatus selgunud.

Õppetunnid, mida see tööstusharu peab (taas)õppima, et kriisist välja tulla, on aga samad, mida ta on alati kuulutanud. Reegel 1: mitte teie võtmed, mitte teie mündid; ja reegel 2: ära usalda, kontrolli.

Usaldusväärsed kolmandad osapooled on turvaaugud

Peaaegu 14 aastat pärast seda, kui Satoshi Nakamoto avaldas Bitcoini valgepaber, kus nad visandasid kavandi, et "elektroonilise sularaha puhtalt peer-to-peer versioon võimaldaks Interneti-makseid otse ühelt osapoolelt teisele saata ilma finantsinstitutsioone läbimata", tegi krüpto täisringi ja enamiku selle kauplemisest. maht toimus tsentraliseeritud börsidel, st finantsasutustel.

Satoshi väljendas selgelt oma motivatsiooni Bitcoini loomiseks, öeldes, et nad tahavad kaotada finantssüsteemi sõltuvuse kolmandatest osapooltest. Ja kuigi Satoshi pseudonüümi taga seisja oli geenius, polnud see idee nende oma. 2001. aastal avaldas polümaat ja nutikate lepingute ristiisa Nick Szabo ajaveebipostituse pealkirjaga "Usaldusväärsed kolmandad osapooled on turvaaugud.” Selles tõi ta välja ohud, mis kaasnevad süsteemide ehitamisega, mis tuginevad usaldusväärsetele kolmandatele osapooltele, ja hädavajalikku vajadust ehitada selliseid, mis ei ole. 

Siis saabus Satoshi ja lõi alternatiivi; Bitcoinerid – eriti “need tüütud toksilised maksimaal” krüptojärgijad, keda armastavad vihata – mõistsid intuitiivselt selle aluseks olevat ideed, haarasid selle külge ja kuulutasid seda massidele. "Mitte teie võtmed, mitte teie mündid" sai ruumi mantraks, mille eesmärk oli rõhutada vajadust krüpto enda eest hoolitseda, selle asemel et loota tsentraliseeritud vahendajatele. Siiski jätsid paljud selle nõuande kahe silma vahele. Vaatamata arvukatele hoiatustele, sealhulgas Mt.Gox ja QuadrigaCX 2014. ja 2019. aasta õhkutõusmised, sel aastal on tuhandete krüptoentusiastide, sealhulgas mõnede tööstuse veteranide varandused pühitud, kuna nad kasutasid tsentraliseeritud krüptovahetusi või laenuplatvorme. 

Inimesed mitte ainult ei otsustanud "kontrollida", vaid usaldasid pimesi ka täiesti läbipaistmatuid ja oma olemuselt riskantseid ettevõtteid. Miljardid dollarid uputati mustadesse kastidesse ja neid hoidsid omakasupüüdlikud egomaniakid, samas kui tööstus seisis tagasi ega teinud midagi. Siis olime šokeeritud, kui riskid läksid välja –nagu poleks Satoshi neid valgesse paberisse selgelt välja pannud.

FTX-kriisi halvim osa on see, et punased lipud olid kogu aeg selged.

FTX-i ümbritsevad punased lipud 

Sam Bankman-Fried tegi oma nime krüptomaailmas pärast FTX-i asutamist 2019. aastal. Temast sai kiiresti silmapaistev tööstustegelane ja peavoolumeedia kallim, ilma et oleks demonstreerinud ühtegi eelnevat pädevust tõendavat töötõendit. Temast sai maailma rikkaim alla 30-aastane, kuna FTX jõudis 32. aastal 2022 miljardi dollarini. Bankman-Fried sai tuntuks oma nördinud isiku poolest. ja kavatseb oma vapustava rikkuse tõhusa altruismi kaudu ära anda – rikkust, millest ta kogunes rendi otsimine ja hulgimüügi hulgimüügis hopium riskikapitalistidele, kes müüsid selle edasi krüptoturistidele, kes soovivad turul uusimate müntide viskamisel kiiresti raha teenida.

Röövellikud tavad Alameda teadustöö2017. aastal asutatud kauplemisettevõte Bankman-Fried ei ole tööstuse jaoks saladus. Ettevõte kasvatas kümnete paljulubavate DeFi projektide juhtimismärke ja jättis need siis unustuse hõlma, paljudel juhtudel kahjustades parandamatult jaeinvestoriid ja projekte endid. Bankman-Friedist sai ka Solana tulihingeline toetaja – Layer 1 võrgustik, mille lukustatud koguväärtus oli suures osas täispuhutud kahe venna poolt, kes kehastavad DeFi arendajate meeskonda. Solanal on läks alla mitmel korral pärast plahvatuslikkust 2021. aastal ja selle ökosüsteem on FTX-i kokkuvarisemise tõttu saanud suure löögi. 

Bankman-Fried veetis selle aasta FTX-i reklaamivatele stendidele oma nägu krohvides, segunedes sellega poliitikud ja reguleerivad asutused ning lobitöö digitaalsete kaupade tarbijakaitseseaduse nimel (DCCPA) seaduseelnõu, mis vastuvõtmise korral hävitaks detsentraliseeritud rahanduse. Teisisõnu, ta niristas end tippu ja üritas seejärel redelit enda alla tõmmata, et kõiki teisi saboteerida.

Bankman-Fried juhtis FTX-i, samal ajal kui Alameda Researchi juhtis Caroline Ellison, 28-aastane, kellel oli ainult 19 kuud varasemat kogemust Jane Streeti nooremkauplejana. 2021. aastal tekitas ta poleemikat, kui ta selgus Twitteris, et ta kasutas amfetamiini. "Mitte midagi sellist, nagu regulaarne amfetamiini tarbimine, ei pane teid mõistma, kui rumal on suur osa tavalistest, ravimiteta inimkogemustest," kirjutas ta. Aasta edasi liikudes on Ellison sattunud FTX-skandaali epitsentrisse pärast seda, kui selgus, et Bankman-Fried liigutas FTX-i klientide raha umbes 10 miljardi dollari ulatuses, et aidata ettevõttel võidelda maksejõuetuskriisiga. 

Kui suletud uste taga toimus tõenäoliselt palju muid jamasid, millest osa võib esile kerkida ja mõnda me ei pruugi kunagi teada saada, olid punased lipud Bankman-Friedi ja Ellisoniga kõigile näha. Ometi tegid seda väga vähesed – ja keegi ei ennustanud paari petturlikke veidrusi. Vaatamata sellele, et vaatasime sel aastal sama seebiooperi mitut sarnast episoodi, kippusime nende mängu. 

Kahjuks on tööstuses endiselt palju punaseid lippe. 

Me ei õpi kunagi

Eelmise nädala sündmused krüpto valdkonnas pole midagi uut. Ajalugu on täis usalduse, raha ja võimu kuritarvitamist. Seetõttu leiutas Satoshi Bitcoini, et luua usaldusväärne rahasüsteem, mis välistab vajaduse usalduse järele ja mida ei saa kuritarvitada. Kuid tundub, et me ei saa ennast aidata. Jeremy Ironsi lõpp monoloog filmis Margin Call võtab selle suurepäraselt kokku:

“See on lihtsalt raha; see on välja mõeldud. Paberitükid piltidega, et me ei peaks üksteist tapma lihtsalt selleks, et midagi süüa saada. See pole vale. Ja kindlasti pole see tänapäeval teistsugune kui kunagi varem. 1,637, 1,797, 1,819, 37, 57, 84, 1,901, 07, 29, 1,937, 1,974, 1,987 – Jeesus, see ei ajanud mind hästi – 92, 97, 2,000 ja kuidas iganes me tahame. See kõik on ikka ja jälle sama asi; me ei saa ennast aidata."

Muutke finantskriisi aastaid krüptopuhangutega, st Mt. Gox, QuadrigaCX, Voyager Digital, Celsius, FTX, BlockFi ja paralleelid on selged. See kõik on lihtsalt sama tsükkel, mis kordub. Tundub, et me ei õpi kunagi. 

Mõnes kummalises kosmilises iroonias oli krüptotööstus teinud täisringi, valides ja reprodutseerides traditsioonilise rahandusmaailma halvimaid külgi, mida ta algselt üritas kukutada. Usaldusväärsetele kolmandatele osapooltele toetumine, ahelavälised tehingud, ülevõimendatud, tagatiseta laenamine riskide võtmiseks – me tegime seda kõike ja tegime seda vabandamatult, tüüpilisel küferpungi moel. Ainult seekord ei ole valitsus ja keskpanga lõputu bilanss löögi pehmendamiseks, kasumi erastamiseks ja kahjude sotsialiseerimiseks, nagu on juba mõnda aega reaalses maailmas tavaks olnud.

Ja nocoiners'i jaoks, kes on valmis karjuma, "me ütlesime sulle seda” — lõdvestu. Seda ei juhtunud sellepärast "krüpto on pettus," või sellepärast "krüpto on reguleerimata." FTX oli reguleeritud ettevõte samade offshore-jurisdiktsioonide täielike seaduste ja määruste alusel, mida teie poliitikud propageerivad oma rikkuse varjamiseks neid jaburaid mantraid. Teisisõnu, reguleeritud ettevõte tegi midagi ebaseaduslikku, ilma et reguleerivad asutused oleks neid teolt tabanud. Milline šokk, eks?

Me lõime selle seekord kuninglikult sassi, mitte sellepärast, et meie eesmärgid olid tühised, vaid seetõttu, et me ei saanud juba teadaolevaid õppetunde: ärge ignoreerige punaseid lippe; ära usalda, kontrolli; ja hoia oma vara alati ise. 

Avalikustamine: selle funktsiooni autoril oli selle kirjutamise ajal ETH ja mitu muud krüptovaluutat.