Terra kokkuvarisemine hävitas usu stabiilsetesse müntidesse. Kas tegija saab selle taastada?

DAI ei ütle kunagi, et sure.

Mõned on nimetanud DAI ületagatisega disainikapitali ebatõhusaks, kuid üheks selliseks MakerDAOProtokolliinseneride sõnul on DAI-st saanud suurim, kõige kauem tegutsenud detsentraliseeritud stabiotsiin turul. 

"Alates kogu süsteemi kavandamise esimestest põhimõtetest oleme keskendunud vastupidavuse ja ohutuse poole," ütles Sam MacPherson eelmisel kuul New Yorgis Messari Mainneti konverentsil. 

2017. aastal käivitatud ületagatisega disain tähendab, et iga ringluses olev 1 dollar DAI-d on tagatud rohkem kui 1 dollariga teises krüptovaluutas. Konkreetne suhe võib varieeruda olenevalt sellest, millist krüptovaluutat vermimiseks kasutate, kusjuures volatiilsemad või vähem väljakujunenud krüptovaluutad nõuavad palju kõrgemat suhet. 

Kui DAI-l on rohkem tagatisi, ei lase süsteem kokku kukkuda, kui krüptoturud peaksid minestama ja sukelduma (nagu viimasel ajal on teada).

See disain erineb oluliselt sellest TetherUSDT ja Circle USDC. 

"Need on tsentraalselt tagatisega väljaspool ahelat," ütles MacPherson, rääkides turukapitali järgi kahest suurimast stabiilsest mündist. "Inimesed annavad USA dollareid haldurile nagu Circle ja seejärel vermivad nad USDC-d selle vastu. Selle IOU saab hiljem lunastada USA dollarite eest, mille nad algselt deponeerisid.

Need tsentraliseeritud stabiilsed mündid on samuti teatatud tagatud traditsioonilisemate finantsinstrumentidega, nagu riigikassa vekslid ja tegelikud dollarid, mitte varade nagu Ethereum (ETH) või Pakitud Bitcoin (WBTC). 

Valmistaja kujundus erineb dramaatiliselt ka hõõguva stabiilse mündi katsest Terra on UST. 

Mais sai UST, mille turukapital oli sel ajal 18.6 miljardit dollarit ja mille tiitel oli suuruselt neljas stabiilne münt turule paiskus, hävitades investorid kogu maailmast. 

Erinevalt Tetheri ja Makeri DAI-st oli UST "algoritmiline stabiilne münt", mida toetas ainulaadne põletamis- ja rahapaja mehhanism, mis oli seotud Terra juhtimismärgiga LUNA. 1 UST vermimiseks pidid kasutajad esmalt ostma LUNA ja seejärel vahetama 1 dollari väärtuses märgi, põletades selle ja eemaldades selle ringlusest.

Nad võivad liikuda ka vastupidises suunas, põletades 1 UST 1 dollari väärtuses LUNA eest. 

See mehhanism andis spekulantidele arbitraaživõimaluse. Iga kord, kui UST langes näiteks alla 1 dollari, võisid kasutajad osta soodushinnaga stablecoini näiteks 0.98 dollari eest, vahetada selle 1 dollari vastu LUNA (vastavalt protokolli kujundusele) ja seejärel müüa selle 1 dollari, et tasku 0.02 dollarit tasku panna. Ilmselgelt on see ainult sente, kuid suured omanikud võivad selle mehhanismi ulatusliku kasutamise abil teenida päris kasumit.

Põhi kukkus välja, kui paljud neist samadest suurtest hoidjatest hakkasid Bitcoini samaaegse libisemise ajal ökosüsteemist väljuma. Nii nagu krüptovaluuta nr 1 langes kolme ahistava päeva jooksul 39,700 28,900 dollarilt ligikaudu 1 XNUMX dollarile, langes UST turukapital veidi üle XNUMX miljardi dollari. 

Täna kaupleb UST 0.03 dollariga ja selle turukapitalisatsioon on veidi üle 304 miljoni dollari. 

Lisaks investorite hävitamisele on Terra hävitamine toonud uue kontrolli kogu krüptoruumile – ja mõnes peavooluringkonnas on see muutnud "stabiilse mündi" kontseptsiooni oluliseks. ("Pole väga stabiilne," nagu ilmselge nali ütleb.)

Kaks teed MakerDAO jaoks

MakerDAO asutaja Rune Christensen hiljuti kirjutatud massiivne ettepanek, mis pani projekti kaks teed edasi. Sellest võib saada kas järgmine täielikult reguleeritud neopank või minna täielikku goblini režiimi ja seda "käseldakse millegi muuna".

Postitus kogus kogu tööstuses tõmbejõudu, eriti selle mõju tõttu DAI-le. Siiski selgitas Macpherson, et Makeri tulevik pole nii lihtne. 

"Ma ei usu, et see on nii äärmuslik, et me peame saama reguleeritud pangaks," ütles ta. "DAI on alati säilitanud kesktee, kus saate parima kõigist maailmadest, kus me aktiivselt investeerime reaalsetesse varadesse, mis on reguleeritud ettevõtted."

Lisaks erinevatele detsentraliseeritud krüptovaluutadele on osa DAI-st tagatud ka selliste varadega, nagu ekspedeerimisarved ja ostjate nõuded lihatööstuse reaalsetelt ettevõtetelt. Hiljuti, Maker partnerlusega koos Huntington Valley Bankiga, pakkudes pangale 100 miljoni dollari suurust laenu, muutudes tegelikult hulgimüügi krediidiliiniks, ütles MacPherson.

Sellist tagatist nimetatakse reaalseks varaks (RWA).

Seega jätkaks inseneri kesktee rohkemate ettevõtete kaasamist krüptotehnoloogiasse, säilitades samal ajal loata detsentraliseeritud protokolli "selle tuumaks".

Ja keset laiemat regulatiivset mahasurumist loodab ta näha regulatsioone, mis takistavad selliseid sündmusi nagu Terra, selle asemel, et pühkida "hiiglasliku kirvega, mis kahjustab paljusid heade kavatsustega projekte selles ruumis".

Jääb näha, kas reguleerivad asutused jagavad MacPhersoni usku projekti.