Šokk pankrot näitab tehniliste SPACide varjukülgi

Aktsiaturg on endiselt segaduses, kuid põhjus pole see, mida enamik investoreid usub. Hindamismull lõhkeb ja kahjuks pole see protsess veel kaugeltki lõppenud.

Nautige tehnoloogiat (ENJY) teatas neljapäeval, et jaemüügiettevõte esitab 11. peatüki alusel pankrotiavalduse, vaid üheksa kuud pärast aktsiate noteerimist eriotstarbelise omandamisettevõtte ühinemise teel.

Veel üks SPAC hammustab tolmu. Jälgida veel.

Pandeemia haripunktis kaks aastat tagasi olid SPAC-id kõige moes. Kogu maailmamajandus oli suletud ja nn tühja tšeki ettevõtted näisid pakkuvat põnevaid kasvuväljavaateid. Kahjuks ei olnud lubadus kunagi reaalne.

Traditsiooniliselt on ettevõtted teeninud avalikule börsile aastaid pärast riskikapitalipõrgus töötamist. Idufirmad on sunnitud koguma mitu rahastamisvooru, et peatada punase tindi tõus, kuna juhid kasvatavad ettevõtet kasumlikkuse suunas. Esmane avalik pakkumine on tasu juhtkonna edu eest. See on ka märk sellest, et Wall Streeti investeerimispankurid on valmis tagama aluseks oleva ettevõtte usaldusväärsuse.

Enamiku SPAC-ide puhul kehtib vastupidine.

SPAC-ide struktuur väldib kontrollimist. Aktsiapromootor/finantseerija registreerib end suurel börsil avalikuks noteerimiseks. Eesmärk on kõrvale hoida väärtpaberi- ja börsikomisjoni esitamise nõuded, hoides alles ainult sularaha. Otsene noteerimine toimub siis, kui see tühja tšeki ettevõte ühineb käimasoleva probleemiga. Kindlustusandjat pole. Keegi ei teosta investorite nimel hoolsust.

Aastatel 2020 ja 2021 tehti vastavalt 248 ja 613 SPAC tehingut. Paljud ebaküpsed ettevõtted toodi avalikule turule, kellel oli vaid idee ja müügikõne. Investorid ei tohiks olla üllatunud, et protsess lõppes halvasti. See kõik oli pettus.

Rääkides Bloomberg tehnoloogia aasta tagasi rääkis Enjoy tegevjuht Ron Johnson teistsugust lugu. Endine Apple (AAPL) täidesaatev väitis et Enjoyl oli kasumlikkus selgelt näha. Ja dokumendid esitatud SEC prognoosis 2023. aastaks netokasumit ja kaks aastat hiljem müüki miljard dollarit.

See oli alati raske küsimus.

Californias asuva Palo Alto äritegevuseks oli mobiiltelefonide tarnimine tema nimel AT&T (T), British Telecom, Rogers Communications (RCI), ja Apple, seejärel lasta Enjoy agentidel täiendavaid tooteid või teenuseid müüa. Mudel ei olnud kunagi kasumlik. 2021. aasta lõpuks oli brutomarginaal -34.5% miinuses, kahjum oli 158 miljonit dollarit.

Siiski suutis Enjoy 2021. aasta oktoobris kaasata 250 miljonit dollarit SPAC-i ühinemise kaudu Marquee Raine Acquisition Corp.-ga. Tehingu tulemusel oli raha kaotanud ettevõtte väärtuseks 1.2 miljardit dollarit. Üheksa kuud hiljem esitab ettevõte pankrotiavalduse.

Kahjuks liiguvad paljud teised SPAC-id samale teele. Bloomberg märkida juunis, et 65 neist ettevõtetest peavad järgmise aasta jooksul koguma rohkem kapitali, et tuled põlema jätta. 613. aastal loetletud 2021 SPAC-ist 78 kauplevad nüüd hinnaga $ 2 või vähem aktsia kohta. Neist 1 kaubeldakse hinnaga alla XNUMX dollari, mis on Nasdaqi börsil noteerimise hoidmise künnis.

Collaborative Investment Series Trust (DSPC) on börsil kaubeldav fond, mis jälgib SPAC-e. ETF on aasta algusest langenud 67.7% ja viimase 78 kuu jooksul 12%.

Hindamismull on lõhkenud.

Wall Streeti investeerimisdiilerid ja telesaated süüdistavad investorite kahjudes SEC-i, kuid see on nagu politseinike süüdistamine kuritegevuses. Targem on raha järgida. Paljud SPAC-id poleks kunagi pidanud muutuma börsil noteeritud ettevõteteks. Wall Street, rahastajad ja ahned juhid kasutasid lünka, et suruda need aktsiad ettevaatamatute investorite kätte. Finantsajakirjandus puhus hingetõmbega SPACidele elu sisse lood tõusvate hindade kohta.

Enjoy Technology lugu on investoritele raske, kuid eluliselt tähtis õppetund. Hinnangud on olulised, eriti kahjumlike ettevõtete puhul. Paljud SPAC-id ei tule kunagi tagasi.

Et oma tulemusi turul dramaatiliselt parandada, ostes optsioone sellistelt aktsiatelt nagu Ford ja Tesla, proovige minu eriteeninduses kahenädalast prooviperioodi. Taktikalised valikud: Kliki siia. Liikmed tegid a 90.2% tõus Upstart Juuli paneb eelmisel nädalal üksi.