Victor Haghani, üks LTCM-i asutajapartneritest, rakendas majandusteooriat valik ebakindluse all proovida selgitada, kuidas FTXDM maapinnale varises.
Võhiku terminites "valik ebakindluse all” tähendab, et sa pead tegema otsuse, kuid sa pole kindel, mis sinu valiku tulemusel juhtub. Teooria väidab, et sel juhul teete seda valige pigem variant, mis maksimeerib eeldatavat kasulikkust, mitte oodatavat jõukust.
Minnes terve mõistuse vastu
Siin on hea näide valikust ebakindluse korral:
Oletame, et avastate investeeringu, mille 98% tõenäosusega nullitakse ja 2% tõenäosusega 10,000 0.1-kordne ROI. Enamik jõukaid inimesi investeeriks sellesse investeeringusse 1–XNUMX% oma varast, sest see on mõistlik tegu. Mitte aga SBF.
"Jah. Ma arvan, et see, kuidas ma seda nägin, oli selline, et maksimeerigem EV: mis iganes on kõrgeim oodatav puhasväärtus, on see, mida me peaksime tegema. Erinevalt mõnest ülisublineaarsest kasulikust funktsioonist, mis on nagu, veenduge, et jätkate ennekõike mõõdukalt head teed ja siis on kõik, mis sellest kaugemale jääb.
Victor Haghani, LTCM-i asutaja.
Haghani seostab seda teooriat SBF-id riski isu. Ta ütleb, et Bankman-Fried tegi oma investeerimisotsused "nagu tal poleks riskikartlikkust". Ülaltoodud näites otsustaks SBF investeerida 100% oma varast sellesse investeeringusse, kuna see maksimeerib eeldatavat rikkust.
Allikas: https://crypto.news/ltcm-founder-sbfs-lack-of-risk-aversion-led-to-ftxdm-implosion/