Tuleb tunnistada, et olin varakult. Nasdaq Composite tõusis pärast selle avaldamist 13%. 11. juuli veerg läbi turu tipu augusti keskel. Sel perioodil aitasid aktsiad intressimäärade alanemist ja laialt levinud arvamust, et septembri kvartali kasumihinnangud vähendasid tehnoloogiaaktsiate paremat tulemuslikkust.
Kuid suvine ralli on nüüd vaid mälestus, tõusud on haihtunud ja on põhjust oodata madalamaid madalseise. Jään oma hoiatuse juurde. Ja olukord on muutunud kurvemaks.
Kõige ilmsem muutus toimus Föderaalreservi juhatuse esimehe Jerome Powelli juuli lõpus peetud kõnega Fedi iga-aastasel majanduskonverentsil Jackson Hole'is. Kaheksaminutilist kõnet alustades oli turg valinud eksiarvamuse, et ta annab märku leebemast seisukohast intressimäärade tõstmisel, et võidelda inflatsiooniga, võttes arvesse hiljutist kütusehindade pöördumist, jaemüügivarude suurenemist ja muid märke, mis viitavad pildi paranemisele. hinnad. Kuid selle asemel avaldas ta kullilist hoiakut, kuulutades end sihikindlaks inflatsioonivõitlejaks ja hoiatades, et nii kodumajapidamised kui ka ettevõtted peaksid valuga toime tulema. Järgmise paari kauplemispäeva jooksul langesid tehnoloogiliste aktsiate hinnad ja intressimäärad tõusid taevasse ning tähelepanelikult jälgitud 10-aastase riigikassa tootlus tõusis veerandpunkti võrra 3.25%ni, mis on kõrgeim tase alates turu põhjast juunis.
Intressimäärade tõus tekitab probleeme aktsiatele üldiselt ja eriti tehnoloogiaaktsiatele. Kuid see pole kaugeltki ainus probleem. Olen rohkem mures ettevõtete tehnoloogia tegevjuhtide ja finantsjuhtide kasvava koori pärast, kes hoiatavad väljavaadete eest, vähendavad hinnanguid ja tunnistavad üldiselt, et nad ei pääse majanduslangusest vigastamata. OK, võib-olla pole me ametlikult majanduslanguses – majanduslanguste väljakuulutamine on millegipärast riikliku majandusuuringute büroo, eramajandusteadlaste grupi ülesanne. Kuid nad on liiga aeglased.
Lihtsalt küsi
C3.ai
(ticker: AI) Tegevjuht Tom Siebel. Silicon Valley legend, mis on tuntud eelkõige Siebel Systemsi loomise poolest, mis kunagi oli juhtiv tegija kliendisuhete haldamise tarkvara alal, juhib nüüd tehisintellekti tarkvarale keskendunud ettevõtet. Möödunud nädalal teatas C3.ai oma juuli kvartali madalatest tuludest ja andis juhiseid oktoobri kvartali kohta, mis jäi Streeti hinnangutele kõvasti alla. Päev hiljem langes aktsia 19%. Süüdistada majandust.
"Pole kahtlust, me oleme majanduslanguses," teatab Siebel intervjuus Barroni oma. „Meie kliendid kavandavad koosolekuid ja püüavad aru saada, kuidas nad majanduslanguse ajal hakkama saavad. Kas nägime oma äri aeglustumist? Absoluutselt. Ja juulis see kiirenes.
Siebeli tähelepanek ei ole kõrvaline. Viimastel nädalatel on tehnoloogiaettevõtetelt, nagu C3.ai, tulnud hulgaliselt tuluaruandeid, mille kvartalid lõpevad pigem juulis kui juunis. Ja tundub, et juuli kvartal oli hullem kui juuni kvartal.
Trend pole sinu sõber.
Probleemid kerkivad esile kogu tarkvarasektoris.
Okta
(OKTA), mis toodab identiteedihaldustarkvara, märkis eelmisel nädalal, et "hakkas märkama IT-eelarvete mõningast vähenemist ja müügitsüklite pikenemist võrreldes eelmise kvartaliga".
Veeva Systems
Bioteaduste ettevõtetele pilvepõhist tarkvara tootev (VEEV) kärpis juhiseid, tuues põhjuseks muutused makromajanduslikus keskkonnas.
samsara
Asjade Interneti-mäng (IOT), mis müüb transpordiparkide jälgimise tarkvara, teenis tugevat kasumit, kuid teatas sellest hoolimata "pikenevatest müügitsüklitest" ja tehingute sulgemiseks oli vaja tehingute heakskiitu.
Sarnased probleemid on ka riistvaras. Pole saladus, et nõudlus arvutite järele langeb. Viimastel nädalatel
mikroni Technology
(MU),
Western Digital
(WDC),
Intel
(INTC) ja
Nvidia
(NVDA) on hoiatanud arvutite nõudluse vähenemise eest. Täpselt,
Dell
(DELL) teatas punk-tulemustest kaks nädalat tagasi ja eelmisel nädalal sai suundumus elav kinnitus
HP Inc
(HPQ).
Juulikuu kvartalis langes HP personaalarvutite müük 25%, võrreldes eelmise aasta sama perioodiga, kusjuures sülearvutite ostude arv vähenes 32%. Miks? HP tegevjuht Enrique Lores ütleb, et ärikliendid võtsid „ettevaatlikuma ja mõõdetavama lähenemisviisi”.
Kahjuks pole see ainult arvutid. Delli finantsjuht Tom Sweet ütles nädal varem Barron et tema ettevõte näeb, et ostjad muutuvad ettevõtte riistvara, eriti andmekeskuse serverite ja pilvandmetöötlusseadmete suhtes ettevaatlikumaks. Möödunud nädalal kettaseadme valmistaja
Seagate Technology
(STX) ütles, et alates juuli keskpaigast on täheldatud "nõrgemaid majandustrende teatud Aasia piirkondades" ja "ettevaatlikumat ostmist" suurte ettevõtete, sealhulgas "teatud USA pilveklientide" poolt.
See on murettekitav. Pilvandmetöötlus on olnud tehnoloogiasektori üks tugevamaid osi ja seda vaid kaks nädalat tagasi
Lumehelves
(SNOW) üllatas Streeti oodatust paremate juulikvartali tulemustega. See järgnes juuni kvartali tugevale kasvule kõigi kolme juhtiva pilveteenuse pakkujaga: Amazon Web Services, Microsoft Azure ja Google Cloud.
Hoiatusmärgid kasvavad.
MongoDB
Pilvepõhise andmebaasitarkvara pakkuja (MDB) näeb mõne kliendi nõudluse langust, kuna nende enda äri aeglustub. See näitab, et AWS, Azure ja Google Cloud võivad septembri kvartali või varsti pärast seda avaldada pettumust valmistavaid tulemusi. Ja turule see ei meeldiks.
Seega oleme hindamise lähtestamise uues etapis, mis algas 2021. aasta novembris. Esimeses etapis kutsusid tõusvad intressimäärad esile madalamad hindamiskordajad. Selles teises etapis on probleemiks tulude vähenemine. Vaadake allpool.
Kirjuta Eric J. Savitz kl [meiliga kaitstud]
