Stabiilsete müntide sidumise kaotamise põhjused

See aasta on olnud krüptovaluutaturu jaoks üks karmimaid. Karudel õnnestus tabada isegi stabiilseid münte, mis ei suutnud USA dollariga siduda.

Näiteks USTC, endine Terraform Labsi stabiilne münt, kaotas maikuus oma seotuse USA valuutaga, avaldades tugevat allasurvet teistele plokiahela varadele.

Teine algoritmiline stabiilne münt, millel on olnud raskusi dollariga paaris püsimise eest, on USDD, Troni stabiilne münt. 19. juunil 2022 langes altcoin 0.93 dollarile ja alates 27. novembrist ei ole see 1 dollariga kauplemisele naasta.

Veelgi enam, sel aastal ei avaldata negatiivset mõju ainult algoritmiliste stabiilsete müntide jaoks. USDT, viidates analoogsele juhtumile, hoolimata sellest, et ta on krüptoturu peamine stabiilsemüntide vara, on 2022. aastal olnud ka oma mõõnapäevadel, liikudes kohati 1 dollari piirist eemale.

Hiiglaste USDC ja BUSD trajektoor pole olnud erinev. Isegi artikli kirjutamise ajal kaupleb Circle'i stabiilne münt 0.99 dollariga.

Miks see juhtub?

Esiteks on vaja analüüsida algoritmiliste stabiilsete müntide vähenemist. Nemad on krüptoturul kõige rohkem tülitekitajaid. Need stabiilsed mündid ei kasuta tagatisena vara, et säilitada oma pariteeti dollariga.

Selles mõttes juhivad neid algoritmid. Need on kavandatud laiendama või vähendama kogu ringlevat tarnimist, säilitades samal ajal nende stabiilsuse vastavalt turutingimustele.

Suur probleem on see, et mõnikord on algoritm vigane või valesti konfigureeritud. See põhjustab muid tingimusi kui see, mis plaaniti kaotada stabiilse mündi pariteedi dollariga.

Näiteks USTC puhul Terraformi laborid ökosüsteemil oli vigu, mis võimaldasid kasutada arbitraaživõimalusi tänu Curve (CRV) madalale likviidsusele, mis oli stabiilse mündi pariteedi aluseks.

Maikuus vähendas projekt DeFi Anchor, protokoll, mis võimaldas kasutajatel tasu teenimiseks USTC-d deponeerida, oma tulu 20%-lt vaid 4%-le. See üllatas paljusid investoreid ja nad otsustasid UST Anchorist välja võtta ja selle turul maha müüa.

Selle tulemusel kaotas USTC lühikese aja jooksul oma siduvuse, kukkus dollari hind senti ja viis paljude stabiilsesse mündi uskuvate inimeste majanduse nulli.

Stablecoini allakäigule aitab kaasa ka vale juhtimine

Lugesite seda õigesti. Stabiilseid münte, nagu Dai, USDT, USDC ja BUSD, tuleb professionaalselt hallata, et nad ei kaotaks oma seotust dollariga.

Näiteks MakerDAO stabiilsel mündil Dail on eriti hea võimalus olla detsentraliseeritud ja selle pariteet krüptovaluutadega tagatud.

Kuid turukriisi ajal, kui krüptohinnad langevad, võib Dail head reservi puudumisel kaotada dollari sidumine. See toimub kirjutamise ajal.

Seevastu tsentraliseeritud stabiilsetel müntidel, nagu USDC ja USDT, peaks olema arvutatud reserv aegadeks, mil krüptoturul võib tekkida umbusaldus ja ebakindlatel turuhetkedel stabiilsete müntide kaasamine.

Terra ökosüsteemi kokkuvarisemise ajal ja FTX2022. aasta kaks suurt krüptoskandaali, USDT ei suutnud püsida ja stabiilse mündi müük turul kaotas selle pariteedi dollariga.

Teoreetiliselt ei tohiks seda üldse juhtuda, kuna stabiilsed mündid tekkisid just selleks, et tuua paanikaajal kindlustunnet ja mitte enam investoritele hirmu tunda.

Praktikas on aga võimalik täheldada, et kõik on täiesti erinev ning stabiilsed varad on ainult vähem volatiilsed kui Bitcoin (BTC) ega täida oma väärtuspakkumist.