Nasdaq langes madalaimale tasemele alates 2020. aasta oktoobrist

Eile kaotas Nasdaq 100 indeks (NDX) veel 1% langeb alla 11,000 XNUMX punkti.

See on tase, mida pole puudutatud alates 2020. aasta oktoobrist. 

Nasdaq: tehnoloogiaindeks saavutab 2020. aasta oktoobri madalaimad tasemed

Finantsturgude kokkuvarisemisega 2020. aasta märtsis, seoses pandeemia algusega, langes selle indeksi väärtus koguni 7,000 punktini, kuid tänu Fedi likviidsussüstidele aprilli lõpuks oli see tõusnud juba peaaegu 9,000-ni. punktid. 

Sama aasta juuni lõpus ületas see esimest korda ajaloos 10,000 11,000 punkti piiri, tehes sellega uue kõigi aegade rekordi, samas kui esimest korda jõudis see XNUMX XNUMX-ni juuli keskel, püstitades sellega uue rekordi. 

Nii viis viimaste päevade langus selle tagasi tasemele, mis saavutati esmakordselt 2020. aasta juulis tänu Fed-i võimsale likviidsussüstile finantsturgudele, mis vaid nelja kuuga oli algselt tasa teinud kõik, mis algusega kaotatud oli. pandeemiast ja tõi seejärel veel 14% tõusu. 

2020. aasta augustiks oli Fed QE-st tingitud kasvu jätkumine mõneks kuuks aeglustunud, nii et pärast üle 12,000 100 punkti saavutamist oli Nasdaq 11,000 indeks oktoobri lõpuks naasnud 2020 11,000 punktile. Alates 10,926. aasta novembri algusest algas edasine tõusutrend, mis ei ole peaaegu kaks aastat võimaldanud NDX-il naasta XNUMX XNUMX punkti piirile, mis langes eile XNUMX XNUMX-l. 

2021. aasta härjajooksu tipphetk saavutati novembris, kus koguni 16,764 võrra. Alates 2020. aasta novembrist oli akumuleeritud kasv 53%. 

Kuid niipea, kui Fed lõpetas turgude likviidsusega üle ujutamise, kasv peatus ja kui ta hakkas likviidsust välja võtma, et püüda ohjeldada kasvavat inflatsiooni, lõhkes 2020. aasta aprillis tekkima hakanud spekulatiivne mull. 

Praegune tase NasdaqTõenäoliselt mitte juhuslikult, jõudis see 2020. aasta juulis, kui QE-st tulenev kasvu esimene faas peatus mõneks kuuks. Seega võime öelda, et kõik kasvu teises etapis, nimelt 2020. aasta novembrist 2021. aasta novembrini, spekulatiivse mulli kõige kõlavamas faasis, saadud tulu on kadunud. 

Kas võidujooks põhja poole on läbi?

Siinkohal on veel näha, kas selle mulli deflatsioon peatub, kuna kogu QE põhjustatud bullruni teises etapis kogunenud põhjendamatu kasv on nüüdseks pühitud. 

Praegune tase on ju ainult 13% kõrgem kui enne 2020. aasta märtsi krahhi, seega võib see olla isegi jätkusuutlik tase, arvestades, et Fed ei võta kindlasti turult kogu 2020. ja 2021. aastal süstitud likviidsust. 

Vastupidi, kui 2020. aasta veebruarist 2022. aasta märtsini tõusis Föderaalreservi bilanss 4.2 triljonilt dollarilt uskumatule 8.9 triljonile dollarile, on see sellest ajast alates langenud vaid 8.759 triljoni dollarini. Nii et likviidsuse väljavõtmine turgudelt toimub tegelikult palju aeglasemalt kui selle süstimine, nii palju, et eeldatakse, et Fed ei eemalda suurt osa 2020. ja 2021. aastal süstitud likviidsusest. 

Tasub lisada, et see tagasitõmbumine on alates septembri keskpaigast kiirenenud, seega on see praegu kõige teravamas faasis. 

Tasub meeles pidada, et turud näevad sündmusi alati ette, sedavõrd, et 2021. aasta novembris toimunud bullruni lõpp eelnes QE tegelikule lõpule mitu kuud. Niipea, kui Fed andis teada, et ta vähendab oma oste finantsturgudel, vähendades seeläbi raha teket, hakkasid turud ise peaaegu kohe seda hinnaalandust hindama, nii et härjajooks peatus. 

See juhtus ajal, kui Toidetud oli endiselt raha loomine, et süstida finantsturgudele likviidsust, mis tähendab, et investorid ja spekulandid püüdsid ennetada uut suundumust, mis paratamatult tooks kaasa QT (Quantitative Tightening, QE vastupidine). 

Siis, kui Fed 2022. aasta aprillis raha loomise lõpetas, reageerisid turud kohe edasise kokkuvarisemisega, mis ennetas QT-d juba siis, kui see polnud veel alanud. 

Tegelikult algas 4. aprillil 2022 Nasdaq 100 indeksi 2022. aasta teine ​​järsk langusfaas, samas kui Föderaalreservi bilansi tegelik vähenemine algas pärast mai keskpaika. 

Turud püüavad alati sündmusi ennetada, “allahinnates” võimalikke tulevasi hinnauudiseid. Nii et tegelikkuses on QT-d juba mõnda aega ennustatud, sealhulgas selle intensiivistumist. 

Nasdaq 100 indeksi 2022. aasta kolmas tugev langusfaas algas 22. augustil, samal ajal kui QT kiirenemine algas pärast septembri keskpaika. 

Rahapoliitika areng

Et mõista, kuidas turud võivad lähinädalatel või kuudel reageerida edasistele muudatustele Fedi rahapoliitikas, oleks vaja üsna selget ettekujutust, millise suuna võib USA keskpank selles osas võtta. 

Praegu valitseb tõepoolest palju ebakindlust, sest kuigi liiguvad ülemõtlevad spekulatsioonid Föderaalreservi praeguse piirava rahapoliitika võimaliku edasise karmistamise üle koos üha kõrgemate intressimäärade ja pikaajalise QT-ga, on teiselt poolt. need, kes usuvad, et Föderaalreserv võib majandusolukorda arvestades varem või hiljem valida kerge leevenduse. 

Risk, et see kõik aitab vallandada tugeva ja kestva majanduslanguse, on olemas, seega ei ole põhjendamatu ette kujutada, et Fed võib soovida seda stsenaariumi vältida, muutes oma rahapoliitikat veidi vähem piiravaks. 

Tõenäoliselt sõltub see inflatsioonist, sest kui see jätkab langemist, nagu see on viimase kahe kuu jooksul, võib tegelikult olla ruumi pehmenemiseks. Teisest küljest, kui stsenaarium peaks uuesti eskaleeruma, võib see kergesti muutuda veelgi süngemaks, kui see juba on.