MiCA on ametlikult heaks kiidetud

Sisu on selles, et MiCA või MiCAR (krüptovarade reguleerimise turg), kiideti heaks, ajakava järgi enne kuu lõppu. Ettepanek pärast mitmeid samme ja arutelusid, mille käigus oli aeg-ajalt esile kerkinud uusi aspekte (näiteks ettepanek, mille eesmärk oli kehtestada piirangud nendele plokiahela projektidele, mis põhinevad Proof-of-töö, eeldusel, et see on energeetiliselt jätkusuutmatu, siis mõnevõrra neutraliseeriti), ootas nn triloogi faasi algatamist. Kolmepoolne arutelu on kolmepoolne arutelufaas Euroopa Parlament, nõukogu ja Euroopa Komisjon. 

See etapp lõppes mõne viimase tunni jooksul ja sellega saavutati kavandatava määruse suhtes kokkulepe. On selge, et ametlikud avaldused on pidulike toonidega ja rõhutavad kõike, mida saab pidada heaks tulemuseks.

Nõukogu pressiteade MiCA heakskiitmise kohta

Nõukogu ametlik pressiteade ütleb, et uus määrus kaitseb tarbijaid ja hoiab ära petuskeemid. Tarbijakaitse huvides peavad teenusepakkujad seda tõendama täita olulisi nõudeidja vastutab kahjude eest. Rahapesu tõkestamise reeglid, mis sisalduvad vahendite ülekandmise määruses, tehakse EBA-le (st Euroopa Pangandusjärelevalve) ülesandeks pidada registrit kõigi krüptovarade operaatorite kohta, kui need ei vasta nõuetele. 

Sellega seoses teatatakse tugevatest meetmetest stablecoins, et kaitsta säästjaid, mis peavad seda tegema tagada piisavad likviidsusläved ja alluvad EBA järelevalvele ning nende suhtes kehtivad täiendavad reeglid, piirangud ja kontrollid, olenevalt varale viidatud žetoonide funktsioonist ja olemusest.

Ka pressiteates öeldakse, et üldiselt peavad CASP-d (Crypto-Asset Service Providers) omama eriluba ELi territooriumil tegutsemiseks, mille üksikute liikmesriikide ametiasutused peavad väljastama 3 kuu jooksul ja edastama olulised andmed ESMA-le (Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve).

NFT-d esindavad kunstiteoseid määruse reguleerimisalast välja jäetud, välja arvatud juhul, kui need langevad teistesse olemasolevatesse krüptovarade kategooriatesse. Siiski kavatseb komisjon 18 kuu jooksul viia läbi selle nähtuse täieliku hindamise, et hinnata võimalikke riskiprofiile, mis võivad tekkida sellistel uutel turgudel.

Rangelt menetluslikul tasandil, kui komisjon, nõukogu ja parlament on saavutanud konsensuse (ja seega ka heakskiidu) kolmepoolsel kohtumisel, on järgmine samm ametlikult vastuvõtmismenetluse algatamine. Sel juhul peaks see olema seadusandlik tavamenetlus, mis hõlmab nii parlamenti kui ka nõukogu ja mille käigus saaks lisada muudatusi.

Uue määruse eelised ja kriitilised aspektid

Kui nüüd loosungid kõrvale jätta, siis proovime aru saada, mis on hea ja mis teisest küljest võiks olla selle seadusandluse kriitilisus.

Tekst, mille saab veebist alla laadida aadressilt Euroopa Parlamendi veebisait on endiselt see, mis eelnes viimastel tundidel saavutatud kokkuleppele ja see koosneb 126 artiklist koosnevast seadusandlusest, millele eelnevad ulatuslikud põhimõttelised petitsioonid, mis ulatuvad säästjakaitse eesmärkidest kuni üksikisiku põhiõigustega arvestamine, rahapesu tõkestamine ja nii edasi. 

Lepingust väidetavalt välja tulnud teksti pole veel avaldatud. Seetõttu ei saa me minna kaugemale kui an à vol d'oiseau analüüs, mis põhineb erinevate Euroopa Parlamendi liikmete pressiteadete ja säutsude sisul.

Kindlasti on üks võtmepunkte see, et õigusaktide kogum sisaldab sätteid, mis nõuavad erinevatelt operaatoritelt spetsiifilisi omadusi, mida peaks pakkuma. tarbijatele ja säästjatele minimaalsed garantiid erinevate teenusepakkujate usaldusväärsuse kohta.

Lisaks kehtivad selle kohta minimaalsed sisunõuded valged raamatud märgipõhiste projektide ja algatuste kohta.

Kuigi märkimisväärne osa krüptooperaatorite kogukonnast elab mingi loomupärase kannatamatusega igasuguste regulatsioonide kehtestamise suhtes, pole kahtlustki, et sedalaadi sätted vastavad vajadusele lõpuks luua mingid kaitsevormid, mis toetavad mittevastavust. -professionaalsed investorid. See võib krüptomajanduse vabu vaime häirida nii palju kui nad tahavad, kuid pole varjata tõsiasja, et krüpto ajaloos on üsna palju kelmikaid või isegi hoolimatuid ettevõtmisi, mis on teinud kaost rahandusele ja rikkunud inimeste elusid. lõpuks laitmatud inimesed.

Läbipaistvus, töötõestus ja NFT-d MiCA-s

Kommunikatsiooni läbipaistvusreeglite vastuvõtmise ning mitteinstitutsionaalsetelt investoritelt investeeringuid ja sääste taotlevate ja koguvate isikute tuvastamise ja omaduste osas on raske mitte nõustuda ja vaidlevad vastu, et nad pole teretulnud.

Teine asjakohane aspekt, mis näib esile kerkivat, on see, et paljukardetud töötõenditel põhinevate varade keeld ei ole täitunud. Selle asemele tuleb nn jalajälje deklaratsioon: lühidalt öeldes, kui soovitakse selliseid varasid osta või investeerida plokiahelapõhistesse algatustesse, mis PoW-ga töötavad, peab olema teadlik selle tasemest. keskkonnasäästlikkus need kaasa toovad. Sisuliselt investorite mõjuvõimu suurendamise vorm.

Ja NFT-teema juurde: ilmselt funktsionaalsed märgid kunstiteoste (kunstiteoste selle õiges tähenduses, aga ka muusika- ja videotoodete) edastamiseks. jääks MiCA määruse reguleerimisalast välja. See tähendab, välja arvatud juhul, kui žetoon on sisuliste funktsioonide osas muude märkide hulka, mis kuuluvad muude reguleeritud krüptovarade pädevusalasse. 

Sellisel juhul tuleb arvestada kahe asjaoluga: esimene on see, et jäeti kasutamata väärtuslik võimalus anda selgust varade kohta, mille suhtes enamiku EL-i liikmesriikide õigussüsteeme tegelikult kobab. Teine on see, et võib-olla just NFT-de väljajätmise tõttu MiCA kohaldamisalast võib see anda liikmesriikide seadusandjatele ja reguleerivatele asutustele kaudse viite selles mõttes, et rahalise väärtusega märke ei saa kujundada. märkidena, välja arvatud erijuhtudel (seoses nende sisuliste funktsioonidega).

See küsimus lükkub aga kaheksateist kuud edasi, mille jooksul on komisjon seda tüüpi turgude riskiprofiilide hinnangul põhinevad otsused ette jätnud.

Kuidas käitutakse DeFi ja stablecoiniga?

Teine tundlik teema hõlmab Defi ja stabiilsed rahakotid.

Avaldused näevad ette rangeid meetmeid varadele viidatud žetoonide (st alusvara reservidel põhinevad stabiilsed mündid, nagu kuld või fiat-valuutad, mis võivad tagada pariteete) ja neid Euroopa turgudel emiteerivate ja neid opereerivate üksuste suhtes. Need reeglid ei mõjuta nn algoritmilisi stabiilseid münte, st neid valuutasid, mille eesmärk on säilitada aja jooksul stabiilne väärtus, mitte sidudes alusvaraga, vaid sekkudes algoritmide kaudu, et pidevalt tasakaalustada tasakaalu ja pakkumise ja nõudluse vaheline dünaamika.

Seda konkreetset küsimust käsitlevate sätete kommenteerimine peab ootama kavandatava määruse teksti avaldamist, mitte ainult seetõttu, et see on eriti südamlik teema, mis on tingitud hiljutistest sündmustest seoses projektiga Terra – Luna, vaid ka ja eelkõige sest see on küsimus täis tehnilisi ja rahalisi tagajärgi. Kõige parem on arutleda olemasolevate sätete tekstidega. 

Hostimata rahakotiga tehtud ülekannete juhtelemendid

Viimane teema on kontroll ja aruandlus krüptotehingute kohta, mille vastuväärtus on vähemalt 1,000 eurot. piirangud hostimata rahakotiga tehtavatele tehingutele: need on sätted, mis leiavad osaliselt oma koha MiCA sätete hulgas (kus kommünikeede kohaselt on ette nähtud omamoodi musta nimekirja loomine operaatoritele, kes ei järgi nõudeid), kuid enamasti on need üksikasjalikult reguleeritud fondi ülekandmise määruses ja seotud rakendamisega nn reisireegel.

See on võib-olla üks krüptovarasid käsitleva Euroopa õigusraamistiku loomiseks mõeldud eeskirjade kogumi kõige kriitilisemaid valdkondi. See valdkond on tegelikult koht, kus pangapõhiste tehingute ja pealetükkivad kontrollivormid on koondunud, mis mõjutab peamiselt üksikuid erakasutajaid, sellesse ossa, kus nii väikeste summadega tehinguid kontrollitakse ja de facto hostimata rahakotid on kriminaliseeritud, luues tõendamiskohustuse omamoodi ümberpööramise. 

Suurbritannia otsustab mitte vastu võtta samu Euroopa sätteid hostimata rahakoti valdkonnas

See on diametraalselt vastupidine lähenemisviis sellele, mida järgib näiteks Briti riigikassa, mis otsustas oma rahapesuvastaste eeskirjade uuendamisel mitte kehtestada konkreetseid piiranguid hostimata rahakotti kasutades tehtavatele tehingutele, kuna paljud inimesed hoiavad krüptovaluutasid legitiimsetel eesmärkidel, ja praktikas ei näita miski, et seda tüüpi rahakotti kasutatakse peamiselt kuritegelikuks tegevuseks. 

Seetõttu otsustasid nad, et isikuandmete kogumine peaks toimuma ainult nende tehingute puhul, millel on spetsiifilised kõrge riskiga indeksid ja märgid, mis on ebaseadusliku finantstegevuse vili.

Euroopa Parlamendi liikme Raffaele Fitto kommentaarid

Määruse teksti lugemist oodates Raffaele Fitto, Euroopa Parlamendi liige, Ecr fraktsiooni kaasesimees ja MiCA kallal palju töötanud majanduskomisjoni liige, kommenteerib:

„Eesmärk on eelkõige investorite kaitse ja finantsstabiilsus, luues tõhusad vahendid petuskeemide vastu võitlemiseks. Selles võtmes tuleks tõlgendada krüptovaluutaülekannete jälgimist ja tuvastamist käsitlevaid sätteid: et vältida rahapesu, terrorismi rahastamist ja muid kuritegusid, nagu lapsporno. 

Sellest vaatenurgast hakati ka saavutatud kokkuleppe kaudu laiendama traditsioonilises rahanduses juba eksisteerivat nn reisireeglit ka krüptoraha ülekannetele. Sedalaadi eesmärke silmas pidades tundub saavutatud kokkulepe väga rahuldav ja kajastab paljusid prioriteete, millele meie fraktsioon oli ka majanduskomisjonis töötamise käigus välja toonud.

Arvestades neid kavatsuste deklaratsioone, mis on iseenesest kiiduväärt, püüame aru saada niipea, kui kavandatava määruse tekst selle praeguses sõnastuses kättesaadavaks saab, kas see on ka tegelikult võimeline saavutama õiglane tasakaal kuritegevuse kontrolli ja tõkestamise nõuete vahel, tarbija/säästja kaitse ja üksikisiku põhivabaduste sfääri kaitse, millele on ka preambulites rõhutatult viidatud.

Siiski on ootuste põhjal näha, et see raske regulatiivne pealisehitus toob kaasa ebaproportsionaalseid piiranguid ja piiranguid, millel võib olla märkimisväärselt negatiivne mõju kogu krüptorahandusega seotud tootmissektorile. Ja ennekõike on Euroopa seadusandja valikute taga eelarvamuslik usaldamatus krüptomajanduse uuenduste suhtes, mis lõpeb rahuldades nende suurte rühmade huve tavapärases rahanduses kellele on finantstegevuse ulatusliku detsentraliseerimise ja vahendamise väljavaade üsna hirmutav