Sel kuul leppis Euroopa Liit (EL) kokku krüptovaluutavahetuste ühtse litsentsimisrežiimi tekstis. tegutseda kogu ELi blokis osana oma krüptovarade turgude määrusest (MiCA). Vaatamata sellele, et USA on tehnoloogilise innovatsiooni õigusraamistiku alal traditsiooniline ülemaailmne liider, ei ole USA pakkunud samasugust regulatiivset selgust.
Riiklikke krüptovaluutavahetusi reguleeritakse USA-s osariigi tasandil raha ülekandeseaduste plaastri kaudu, mis koormab ettevõtteid üle, samas kaitseb tarbijaid liiga vähe. Meie arvates iseloomustatakse paljusid digitaalseid märke pigem digitaalsete kaupade kui väärtpaberitena. Siiski ei eksisteeri ühtset föderaalset režiimi digitaalseid kaupu noteerivate krüptovaluutabörside jaoks.
Selle loomiseks peab Kongress vastu võtma õigusaktid, mis määratlevad selgelt "digitaalse kauba" ja loovad kaupade futuuride kauplemise komisjoni (CFTC) jurisdiktsiooni, et jälgida riiklikke digitaalsete kaupade börse. Hiljutised seda teemat käsitlevad kahepoolsed seaduseelnõud viitavad sellele, et see saavutus võib olla käeulatuses.
Ärge laske tuhandel lillel riigi tasandil õitseda
Üksikud osariigid, mitte föderaalvalitsus, on krüptovaluutabörside ja muude veebipõhiste maksete pakkujate peamised reguleerijad raha edastajate rubriigis. — ettevõtete kategooria, mis traditsiooniliselt kaaluvad osariigis tavapäraste asukohtadega rahatraadi pakkujaid.
Nende seaduste eesmärk on tagada, et raha edastajad ei kaotaks, varastaks ega suunaks kliendi raha valesti ning määraks neile, kes seda teevad, karistusi.
Seotud: Bideni aneemiline krüptoraamistik ei pakkunud midagi uut
Kuna krüptovaluutabörsidel on kliente üle kogu riigi, peavad nad mõistma ja järgima iga osariigi ainulaadset rahaülekande põhikirja.
Tuhande lille õitsema laskmine „riiklikes katselaborites” võib ergutada õiguslikku uuendust mõnes kontekstis, kuid see sobib halvasti piiriüleste võrgukaupadega, nagu rahaülekanne. Seetõttu on tänapäevaste rahasaatjate osariigipõhine litsentsimine ebaefektiivne, koormav ja alakaitsev.
Veelgi olulisem on see, et raha ülekandmise seadused ei ole mõeldud tarbijate kaitsmiseks turumanipulatsioonide eest miljonite inimeste seas spekulatiivsete digitaalsete varadega kauplemisel, nagu see toimub krüptovaluutabörsidel.
Seoses sellega on väärtpaberi- ja börsikomisjon viidanud, et digitaalseid väärtpabereid noteerivaid börse tuleks käsitleda kui riiklikke väärtpaberibörse, mis viiks need väärtpaberiseaduste investorikaitse režiimi alla.
Seotud: Senaator Lummis: Minu ettepanek senaator Gillibrandiga annab SEC-ile volitused tarbijaid kaitsta
Küsimus, kas praegu kodumaisel börsil noteeritud žetoonid on väärtpaberid, jääb aga vastuseta ja seda vaieldakse jõuliselt kohtutes. Coinbase nõuab, et ta ei loetleks väärtpabereid - loo lõpp.
Tundub, et märgid, mis ei ole väärtpaberid, kuuluvad kaubana CFTC jurisdiktsiooni alla. CFTC järelevalveasutus laieneb siiski ainult kaubamärkide tuletisinstrumentide turgudele, mitte hetketurgudele, sealhulgas börsidele, kus tal on ainult uurimis- ja politseivolitused.
Kasutades "digitaalse kauba" kõikehõlmavat määratlust, saab Kongress luua CFTC-le jurisdiktsiooni hetketurgude järelevalveks ja börsidel esinevate turuprobleemide (nt investorite avalikustamine, turu läbipaistvus, pettused, manipuleerimine ja siseringitehingute tegemine) käsitlemiseks. Samal ajal võib see kehtestada ühtsed litsentsireeglid, mis on seotud börside kui kontohalduri ja makseteenuse pakkuja rolliga.
Ühtne föderaalrežiim nende kõigi valitsemiseks
Kuna mõlema osapoole seadusandjad võtavad kasutusele föderaalse krüptoregulatsiooni, on kongressil aeg tegutseda. Usume, et föderaalne "digitaalse kauba" režiim, mis muu hulgas reguleerib kodumaiseid krüptovaluutavahetusi, peaks täitma vähemalt kolm peamist eesmärki.
Esiteks peab see selgelt eraldama "digitaalse kauba" väärtpaberist, selgitades, et kuigi digitaalseid varasid hõlmav investeerimisskeem (tavaliselt esmane müük) käivitab väärtpaberiseaduste kohaldamise, on selle skeemi objektiks sagedamini digitaalne kaup. pigem väärtpaber. See eristus rõhutab plokiahela tehnoloogia uudsust: žetoonide eesmärk on nende väljastaja kestvus ületada ja nendega kaubelda plokiahela kasutajate kogukonnas väljaspool mis tahes esialgset investeerimisskeemi.
Sel viisil digitaalsete kaupade eristamine väärtpaberitest ei ole õige mitte ainult väärtpaberiseadusest lähtudes, vaid on oluline ka jätkusuutliku plokiahela ökosüsteemi säilitamiseks Ameerika Ühendriikides. Tavalistes žetoonidega äritehingutes osalevate osapoolte käsitlemine väärtpaberitehinguid tegevate maakleri-diileritena jahutaks kasutajate kasvu ja tooks kaasa paljude populaarsete žetoonide, nagu Axie Infinity (AXS) Coinbase'ist. The Gillibrand-Lummis arve on üks Kongressi menetluses oleva ettepaneku eelnõu, milles teksti eesmärk on eraldada nende investeerimisskeemidest "lisavarad". See kontseptuaalne eristamine on samm õiges suunas.
Seotud: Föderaalsed regulaatorid valmistuvad Ethereumi kohta otsust langetama
Teiseks peaks CFTC järelevalve all olev digitaalsete kaupade börside režiim pakkuma krüptovaluutabörside jaoks asjakohast tarbijakaitset. Kuigi žetoonide käsitlemine väärtpaberitena ja nende plokiahelas liikumise piiramine ja järelturul kauplemise piiramine USA-s oleks saatuslik, on samasugune olukord, kui selgelt ja adekvaatselt ei tegelda turu kuritarvitamise ja manipuleerimisega tööstuses, mille väärtuseks hinnati eelmisel aastal 3 triljonit dollarit. vastuvõetamatu. Sellega seoses võiks ELi MiCA olla õpetlik.
Kolmandaks ja lõpuks, ükski uus digitaalsete kaupade kord ei tohi liigselt koormata tööstuses osalejaid ega austada nende põhiseaduslikke õigusi. Augustis tutvustasid senati juhid kahepoolset 2022. aasta digitaalsete kaupade tarbijakaitseseadus, mille eesmärk on reguleerida krüptovaluutavahetusi CFTC järelevalve all olevate kaubamaaklerite, edasimüüjate, haldurite ja kauplemisasutustena. Kuigi see seadusandjate tähelepanu oli teretulnud, tekitas see muret ülemäärase ulatuse ja soovimatute tagajärgede pärast põhiseadusega kaitstud tegevusele (nt tarkvara avaldamine ja tehinguteadete edastamine) ning isikutele, kes ainult ostavad ja müüvad krüptovaluutasid oma kontodel.
Ambitsioonikate digitaalseid varasid käsitlevate õigusaktide, nagu MiCA, ilmumine annab Ameerika Ühendriikidele ja selle kodumaisele tööstusele võimaluse õppida teiste riikide õiguslikest lähenemisviisidest, enne kui need muutuvad ülemaailmseks standardiks. (MiCA jõustub alles 2024. aastal.) See on ka meeldetuletus, et küpsev plokiahela tööstus juhib seaduslikku innovatsiooni teistel turgudel. Digitaalsete kaupade börside reguleerimise kriitilisel teemal ei ole Ameerika Ühendriigid vähemalt veel tolmu alla jäetud, kuid vaieldamatult mängib see järele.
Chen Li on digitaalsete varade riskikapitali ja kiirendi Youbi Capitali tegevjuht.
Ivo Entšev on plokiahela advokaat ja Youbi juriidiline nõustaja.
See artikkel on mõeldud üldiseks teavitamiseks ning seda ei saa pidada juriidiliseks või investeerimisnõustamiseks ega tohiks seda võtta. Siin avaldatud seisukohad, mõtted ja arvamused on ainult autori omad ning ei pruugi kajastada ega esindada Cointelegraphi seisukohti ja arvamusi.
Allikas: https://cointelegraph.com/news/it-s-time-for-the-feds-to-define-digital-commodities