Kuidas UST krahh muutis stabiilse mündi maastikku

Kunagi suuruselt kolmas stabiilne münt, TerraUSD (UST) on raputanud kogu stabiotsiin turul pärast selle kokkuvarisemist 9. mail. Selle asemel, et lõpuks leida lahendus algoritmilistele tallidele, nagu tuhanded inimesed arvasid, läks see peaaegu üleöö nulli.

UST ebaõnnestus äkilise ja massilise mahamüümise tõttu, mille tulemusena vermiti liiga palju Terrat (LUNA). Vaatamata kiiresti laienevale pakkumisele,  LUNA ei õnnestunud UST-i uuesti 1 dollarile kinnitada, kuna selle väärtus langes järsult.

UST turukapital ületas aprillis Binance USD (BUSD), mis tähendab, et see jäi alla ainult Tetherile (USDT) ja USD Coinile (USDC). Sellegipoolest tuli kokkuvarisemine nii kiiresti, et paljude investorite jaoks oli liiga hilja isegi kahjumiga raha välja teenida. 

Sündmus on tekitanud DeFi suurima usalduskriisi. Stabiilsed mündid ei ole enam stabiilsed.

Kuid kriisid toovad oma võimaluse. Kuidas on stabiilsemüntide turg pärast UST-i muutunud?

Inimesed on närvis Tetheri ja USD Coiniga soojenemise pärast

USDT ja USDC moodustavad peaaegu 80% kogu stabiilse mündi turust.

Iga väljastatud USDT eest kantakse Tetheri pangakontole USD-raha suhtega 1:1. USDC sarnaneb USDT-ga ja selle väljastab Circle.

USDT on nendest kahest kõige vastuolulisem projekt. 2021. aasta oktoobris, see pälvis oma ajakirjanduses märkimisväärset kajastust väidetav läbipaistvuse puudumine ja USA regulaatorite korduvad karistused avalikkusele valetamise eest. 

Kui UST kukkus, mõtlesid inimesed kohe USDT-le ja selle turukapital langes poole kuu jooksul enam kui 10 miljardi dollari võrra 72.5 miljardile dollarile.

Curve 3pool, selle suurim bassein (mis koosneb DAI-st, USDC-st ja USDT-st), peegeldab turu sentimenti nende peamiste tallide ümber. 

USDT oli varem püsinud 20-30% basseinist. Kuid kui Terra Luna kokku kukkus, hakkasid kasutajad oma USDT basseini viskama ja vahetama USDC ja DAI vastu. See meeletu mahamüük viis USDT tipptasemeni 83%.

Enne kokkuvarisemist kippus USDT hind 1 dollari kohal, kuid sündmus viis selle peaaegu kolme kuu madalaimale tasemele. $0.996. Tetheri tehnoloogiadirektor Paolo Ardoino teatas Twitteris, et nad lunastavad 7 miljardit dollarit, et aidata ettevõttel oma dollari ankur tagasi saada, ja oli kindel, et ta võib seda jätkata, kui turg seda soovib.

See samm on taastanud teatud kindlustunde ja USDT protsent 3poolist langes 61. juunil 5%-le. 

USDT turukapital langes 10 miljardit dollarit, kuid selle osakaal stabiilsemüntide koguturul pole vähenenud. 

See toob kaasa küsimuse, kuhu UST turuosa põgenes.

 Järgi Jalajäljeanalüüs, USDC on olnud suurim kasusaaja, kelle turukapital on tõusnud 48.3 miljardilt dollarilt 54.1 miljardile dollarile ja turuosa 27%-lt 34%-le. 

DAI leiab oma aluse, samal ajal kui Magic Internet Money komistab

Ületagatisega stabiilsed mündid, mida juhivad Dai (DAI), Magic Internet Money (MIM) ja Liquity (LUSD), vermitakse mittestabiilsete müntide deponeerimisel protokolli tagatisena suhtega 1:1.l.  

Neid ületagatisega münte mõjutas UST langus, kuid kaudselt. DAI vastav turukapital ja MIM langes 2 miljardi dollari võrra, kuid see langustrend algas 6. mail, enne UST krahhi.

DAI-d tagavad enamasti Bitcoin (BTC) ja Ethereum (ETH), samas kui MIM-i tagatiseks on intressikandvad varad nagu yvDAI. Kui enamik krüptovaluuta hindu langeb kiiresti, vähenevad ka ületagatisega stabiilsed mündid, mida nad tagatisena kasutavad.

Hiljutine BTC langus, mis on krüptovaluutade hinda mõjutanud, on taas seotud USA turuga. Föderaalreserv on võtnud meetmeid intressimäärade tõstmiseks, et vältida inflatsiooni, mis on põhjustanud ka USA aktsiate languse. Selge langustrend on näha ka Nasdaq 100 indeksis.

Andmed aadressil Jalajäljeanalüüs näitab, et BTC hind ei olnud suures osas korrelatsioonis Nasdaq 100 indeksiga kuni juulini 2021, kuid korrelatsioon nende kahe vahel on sellest ajast alates tugevamaks muutunud. Kui kunagi kasutasid kasutajad krüptovaluutat osaliselt selleks, et oma riski maandada, siis nüüd tundub krüpto aktsiaturu suure võimendusega versioon.

UST-i langus on kindlasti andnud veel ühe hoobi ületagatisega stabiilsetele müntidele, kuna Terra asutaja Do Know ostis UST-i marginaalina suure hulga BTC-d, avaldades turule täiendavat survet ja pannes rohkem inimesi BTC-d hirmunult müüma. Do Know'i UST päästmise plaani ebaõnnestumine viis ka BTC hinna ligi 1 aasta madalaimale tasemele, mõjutades veelgi ületagatisega stabiilsete müntide likvideerimist.

Siiski ei vermita DAI-d mitte ainult tagatiste, nagu ETH ja BTC, kaudu, vaid ka paljude stabiilsete müntide, näiteks USDC ja USDP kaudu. Seetõttu suutis DAI mõju piiratud ulatuses kontrollida. Seevastu MIM-i olukord pole liiga hea, pärast seda, kui turukapital langes jaanuaris 2 miljardi dollari võrra, langes see mais veel 2 miljardi dollari võrra.

Algoritmiline stabiilsemüntide turg

UST-i deankurdamine purustas äsja loodud usalduse algoritmiliste stabiilsete müntide vastu ja samalaadse mehhanismiga Waves'i ahela USDN-i hind langes samuti 0.8. mail 11 dollarile, enne kui järk-järgult tagasi tõmbas. 

Kuid 5. juuni seisuga ei olnud hind ikka veel täielikult 0.989 dollari juures. Nagu näinud Jalajäljeanalüüs, see pole esimene kord, kui USDN on nii halvasti ankurdamata.

FRAX, mis oli turukapitalilt võrdne 9. maini, langes samuti 1 miljardi dollari võrra. Kuna FRAX nõuab nii USDC kui ka FXS-i vermimist, kus USDC on tagatisosa ja FXS on algoritmiline osa, on FTAX suhteliselt stabiilsem kui täielikult algoritmiline stabiilne münt. Kuigi ka FXS-i hind langes, taastus FRAX pärast turukapitali langust 1.4 miljardi dollarini.

FEI, mis võimaldab kasutajatel vermida stabiilseid münte ühe dollari suuruse varaga, on praegu tagatiseks 1% ja umbes 168% protokollis olevatest varadest on ETH. FEI turukapital ei ole suur, 70 miljonit dollarit, ja seda pole eriti mõjutanud.

Tähelepanuväärne on see, et kuigi enamiku stabiilsete müntide turukapital on langenud, on USDD, stabiilne münt, mille emiteeris Tron, on 670. juuni seisuga ületanud FEI turukapitali 5 miljoni dollari võrra, muutes Troni Ethereumi ja BSC järel suuruselt kolmandaks TVL-ketiks.

Nagu UST edust näha, valivad kasutajad stabiilsed mündid sõltuvalt turvalisusest ja kasumlikkusest. Võib öelda, et USDD on optimeeritud UST-le, kuid USDD emissiooni, põletamise ja esmase turu tegevusi haldab TRON DAO Reserve ning tavakasutajad saavad USDD-ga kaubelda ainult järelturul. Seetõttu on USDD stabiilsus peamiselt seotud TRON DAO reserviga ja selle heakskiidetud valge nimekirjaga ning pole algoritmiga palju pistmist.

See nihutab kasutajate usaldustaseme algoritmilt TRON DAO reservi. USDD-l on ka jäik 30% intressimäär, mis on kasutajatele äärmiselt atraktiivne.

kokkuvõte

Kuigi stabiilsete müntide turg sai UST kokkuvarisemisel suure löögi, on mõnede protokollide jaoks, nagu USDC ja USDD, ka uus võimalus. 

Ületagatisega stabiilsete müntide puhul on DAI endiselt esimene ja vahe kunagise silmapaistva MIM-iga on kasvanud.

Ärevus USDT pärast jätkub, kuid see on siiani tormist üle elanud.

Kuupäev ja autor: 16. juuni 2022 [meiliga kaitstud]

Andmeallikas: Footprint Analytics Stablecoins pärast UST sündmuste juhtpaneeli

Mis on jalajäljeanalüüs?

Footprint Analytics on kõik-ühes analüüsiplatvorm, mis võimaldab visualiseerida plokiahela andmeid ja avastada teadmisi. See puhastab ja integreerib ahelasiseseid andmeid, et mis tahes kogemustasemega kasutajad saaksid kiiresti žetoonide, projektide ja protokollide uurimist alustada. Rohkem kui tuhande armatuurlaua malli ja pukseerimisliidese abil saab igaüks mõne minutiga koostada oma kohandatud diagramme. Avastage plokiahela andmed ja investeerige Footprint abil nutikamalt.