Halltoonide kuulmine heidab valgust SEC-i otsustusprotsessile

Grayscale'i Bitcoini kohapealse ETF-i esimese apellatsioonikuulamise ajal kohtunikud tõstatatud väljendas muret SEC-i põhjenduste pärast, väites, et SEC ei olnud piisavalt selgitanud, miks Grayscale'i argumendid olid vigased. Samuti seadsid nad kahtluse alla futuuripõhiste Bitcoini ETF-ide lubamise loogika, kuid ei kiitnud heaks spot-põhiseid ETF-e.

Mis tähtsus on sellel, et investorid saavad usaldusfondi aktsiaid võrreldes Bitcoini ETF-iga, millega kaubeldakse reaalajas?

Mis on ETF

Börsil kaubeldavad fondid (ETF) on teatud tüüpi börsil kaubeldavad tooted (ETP), mis kauplevad börsidel ja järgivad tavaliselt kindlat indeksit. ETF-i investeerimine annab teile juurdepääsu varade komplektile, mida saab turutundidel osta ja müüa. See võib potentsiaalselt vähendada riske ja riskipositsiooni, hajutades samal ajal ka portfelli.

Bitcoini ETF-id on Bitcoiniga seotud varade kogumid, millega kaubeldakse ETF-idena traditsioonilistel börsidel maaklerite poolt. Need ETF-id võimaldavad investoritel, kes kõhklevad krüptovaluutadesse investeerida, pääseda neile juurde ilma neid omamata.

Kui Bitcoini hind tõusis tuhandete dollariteni, muutus krüptovaluutasse otseinvesteeringud jae- ja keskmiste investorite jaoks keeruliseks. Maaklerid hakkasid arendama Bitcoini börsil kaubeldavaid fonde, et rahuldada kasvavat nõudlust investorite juurdepääsu järele Bitcoinile. Vennad Winklevoss olid esimeste seas, kes esitasid 2013. aastal väärtpaberi- ja börsikomisjonile (SEC) heakskiidutaotlused.

Väärtpaberi- ja börsikomisjon (SEC) ei ole andnud heakskiitu ühelegi Bitcoini ETF-ile, mis hoiab Bitcoini varana. Selle asemel on ta heaks kiitnud Bitcoini ETF-id, mis on seotud Chicago kaubabörsil (CME) kaubeldavate Bitcoini futuurilepingutega.

Peamised ülevaated Bitcoini ETF-ide kohta

• Bitcoini futuuride ETF-id on legaalsed, spot-ETFid mitte
• Bitcoini ETF-id võimaldavad rohkematel inimestel Bitcoini investeerida ilma selle ostmisega kaasnevate kulutuste ja probleemideta.
• ETF-id kaotavad vajaduse turvaprotseduuride ja liigsete vahendite järele ning pakuvad tuttavat investeerimistüüpi.
• ETF eemaldab võtmete salvestamise riskid, kuna investorid omavad fondi aktsiaid, selle asemel et omada krüptovaluutat.
• Bitcoini kõrged hinnad muudavad keskmise investori jaoks 1 BTC ostmise keeruliseks, kuid ETF-id võimaldavad BTC-ga kokkupuudet eelarve, riskitaluvuse ja investeerimiseesmärkide piires.
• Bitcoini ETF-idesse investeerimist saab teha maaklerite või nõustajate kaudu. Börsidel, nagu NYSE ARCA ja Nasdaq, on saadaval mitmed Bitcoini ETF-id, sealhulgas BITO, BTF, XBTF ja BITS.

Koht versus futuurid ETF

Greyscale's kohapeal ETF apellatsiooni arutamine, seavad kohtunikud kahtluse alla loogika, kuidas futuuride ETF on võimalik, kuid mitte koht.

Arutelu seisneb selles, et ETP-d jälgivad tavaliselt varasid, mis on reguleeritud ja seega kaitstud hinnamanipulatsiooni eest. Arvestades, et Bitcoini ei reguleerita ametlikult kauba või väärtpaberina, on SEC väitnud, et ainult Bitcoini futuurid on vastuvõetavad mis tahes tüüpi ETP jaoks, kuna futuure reguleerib USA valitsuse sõltumatu agentuur Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Grayscale'i juhtivnõustaja Don Verrilli sõnul oli SEC-i keeldumine nende kohapealse Bitcoini ETF-i rakenduse heakskiitmisest meelevaldne, kuna regulaator on futuuripõhised ETP-d juba heaks kiitnud. Verrilli väitis, et mõlemat tüüpi ETP-d on tuletatud Bitcoini hinnast ja on sisuliselt samad. Verrilli märkis ka, et halltoonid otsib reguleerimist ja otsib teed edasi.