Coinbase kaitseb noteerimisprotsessi vaatamata SEC survele

Coinbase'il on probleem. USA reguleerivad asutused uurivad väidetavalt, kas see maskeerub registreerimata väärtpaberibörsiks, mis võimaldab kaubelda SEC-i jurisdiktsiooni alla kuuluvate digitaalsete varadega.

Sond märgistati esmakordselt, kui SEC paljastas siseringitehingute tasud endise Coinbase'i tootejuhi Ishan Wahi ja kahe teise vastu, mis hõlmasid vähemalt 25 digitaalset vara.

SEC arvab, et vähemalt üheksa neist krüptovaluutadest on väärtpaberid. Väärtpaberiemitendid peavad esitama finantsaruanded ja muu avalikustamise – täpselt nagu avalikud ettevõtted –, pakkudes läbipaistvust, et toetada teadlikke investeerimisotsuseid.

Nädal pärast uudiste avaldamist Wahi süüdistuste kohta teatas Bloomberg Coinbase'i SEC-i avatud uurimise üksikasjadest, mis toimusid enne siseringitehingute juhtumit. Coinbase'i aktsiad tankitud järgmisel päeval.

Coinbase soovib loetleda kõik võimalikud märgid

Bloombergi sõnul suurendas SEC oma Coinbase'i kontrolli pärast seda, kui platvorm hakkas laiendama USA-s asuvatele kauplejatele saadaolevate digitaalsete varade valikut.

Eelmise aasta jaanuaris avas Coinbase oma tollase uue Asset Hubi kaudu tokenite väljaandjatele uksed. See on vorm, mida idufirmad saavad täita lootuses saada oma digitaalsed varad Coinbase'is noteeritud. 

Coinbase on üksikasjalikult kirjeldanud oma noteerimiskriteeriume, alates sellest, kas vara loetakse investeeringuks või kasumiootustest kuni tsentraliseerimisprobleemideni, mis on seotud kontrolli protokolli või kasutajavahendite üle, kuni üldise koodikvaliteedini.

Coinbase'i miljardärist tegevjuht Brian Armstrong säutsus hiljem, et Coinbase'i eesmärk on loetleda "kõik varad, kus see on seaduslik", kuid hoiatas, et turud ei tohiks võtta noteerimist Coinbase'i selle vara heakskiiduna – väljaspool selle miinimumstandardite täitmist.

Loendi raamistik kordabHowey test”, neljaosaline viktoriin, mille põhjal USA reguleerivad asutused otsustavad, kas vara on investeerimisleping ja tuleks seega reguleerida väärtpaberina.

"Piisavalt detsentraliseeritud" ei olnud Howey testi osa

SEC on sõnaselgelt kinnitanud oma seisukohta ühe digitaalse vara suhtes: bitcoin, mis valvekoera sõnul on kaup. 

2019. aastal endine esimees Jay Clayton märkida et eeter võis ühel hetkel olla väärtpaber, kuid sellest ajast oli see arenenud millekski muuks. Praegune tool Gary Gensler mudane jaanuaris, kuna ei maininud eetrit koos bitcoini kui turvalisusega mitteseotud digitaalvaraga.

Advokaadibüroo Allen & Overy partner Dario de Martino selgitas Blockworksile e-kirjas, et SECi töötajad oli rõhutanud detsentraliseerimise tähtsus otsustamaks, kas märki tuleks väärtpaberina reguleerida. "Piisava detsentraliseerimise" määratlemiseks või saavutamiseks ei ole aga pakutud kasulikke juhiseid, jättes turuosalised segadusse," ütles de Martino.

Coinbase, nagu paljud teised krüptovaluutaga tegelevad ettevõtted viimase poole aastakümne jooksul, on ikka kurtnud digitaalsete varade väärtpaberite osas puudub regulatiivne selgus, hoolimata SECi pikast 2019. aasta dokumendist, mis selgitab selle meetodid.

Coinbase'i peajurist Paul Grewal väitis a blogi postitus Eelmisel nädalal vaatas SEC üle oma sisemise raamistiku, et otsustada, millised märgid noteerida, millest osa määrab, kas neid varasid saab lugeda väärtpaberiteks. "Coinbase ei noteeri oma platvormil väärtpabereid. Periood,” kirjutas Grewal.

Kassi-hiire mängud, mida toetab sõnamäng

New Yorgi advokaadibüroo Anderson Kill partneri Preston Byrne sõnul tegi Coinbase äriotsuse saavutada maksimaalne turuosa, pannes USA-s börsile võimalikult palju žetoone. 

USA kauplejatele on saadaval rohkem kui 150 krüptovaluutat, nii et kui Coinbase ütleb, et ta ei noteeri oma platvormil ühtegi väärtpaberit, võib see lihtsalt oma keelega armsalt mängida, vihjas Byrne.

"Token ei ole väärtpaber. Tegemist on investeerimislepinguga, mida reguleerib väärtpaberiseadus täpselt samamoodi nagu väärtpabereid,” selgitas Byrne.

"Minu professionaalse arvamuse kohaselt on väga suur võimalus, et paljud Coinbase'i asjad on investeerimislepingud," lisas ta.

Byrne'i sõnul taandub Coinbase'i mõistatus sellele, kui tahtlikult võib regulaator vahetust müüdavate varade tegelikkuse suhtes pimedaks lasta.

"Kuna reguleerivad asutused ei ole jaatavalt öelnud, et enamik nende platvormil olevatest asjadest on väärtpaberid, töötab Coinbase põhimõttel, et neid ei tehta enne, kui neile öeldakse teisiti," ütles Byrne. 

See kassi-hiire mäng mängiti välja 2020. aasta detsembris, kui SEC kaevata Ripple Labs ja selle tippjuhid oma XRP-märgi üle. Coinbase peaaegu kohe loendist eemaldatud XRP vastuseks juhtumile. 

Coinbase ka tõmmake pistikut oma eelmisel aastal intressi kandvale krüptokonto tootele – mis oleks lubanud klientidele USDC hoiuste pealt 4% tulu – pärast seda, kui SEC ähvardas kohtusse kaevata ja pärast seda, kui krüptolaenuandjal BlockFi oli oma. Sarnane toode küsitletud regulaatorite poolt.

Byrne ütles, et Howey test on investeerimislepingute klassifitseerimisel endiselt "pudrune", olenemata sellest, kas seotud varad on plokiahelas või mitte.

"USA-s ei ole ühtegi agentuuri, kelle ülesandeks oleks iga investeerimisleping läbi selle segase testi läbi viia ja teha juriidiliselt lõplikud järeldused, millele kõik teised saavad tugineda," ütles Byrne.

Selle asemel on õiguskaitsjad, nagu SEC, surunud selle kohustuse alla märkide emitentidele ja nende kaitsjatele – avalike turgude väravavalvuritele, et mitte anda võltsi või rumalaid arvamusi, ning emitendid peavad järgima seadust ja järgima kaitsja nõuandeid, põhjendas Byrne. .

Coinbase'il on praegusel kujul üks kõikehõlmav juriidiline kohustus: mitte tegutseda registreerimata väärtpaberibörsina. "Mis tähendab, et kui nad on hoolimatud või hooletud või kavatsevad oma platvormil väärtpaberitega kaubelda, võib neil tekkida probleem," ütles Byrne.

Blockworksile e-kirjaga saadetud avalduses ütles Coinbase'i pressiesindaja, et ta algatas oma "tugeva läbivaatamisprotsessi", kuna usub, et olemasolevad väärtpaberimäärused ei tööta digitaalsete varade väärtpaberite puhul.

„Väärtpaberiturge reguleerivad reeglid töötati välja aastakümneid enne krüpto tulekut. Kui need autorid kirjutasid reegleid ruudukujuliste tihvtide reguleerimiseks, ei võtnud nad arvesse, kuidas need reeglid mõjutavad tuleviku ettearvamatuid ümaraid auke, ”ütlesid nad. 

Hoolimata Coinbase'i tunnistatud usaldusest oma protsessi vastu, on püüdlus loetleda maksimaalne võimalik žetoonide arv seadnud selle SEC-iga vastuollu. Võidujooksus turuosa pärast võis Coinbase'i ambitsioon lihtsalt hammustada.

Meie suurima DAS-i allahindluse lunastamiseks on jäänud vaid 3 päeva!  Kasutage koodi NYC250, et saada krüpto institutsionaalsel konverentsil osalemiseks $250 soodsamalt pileteid .