(Bloomberg) – New Yorgi ja Hongkongi kauplemispõrandatel on Hiina tehnoloogiaettevõtete suhtes eksimatu meeleolu: kuna aktsiad, nagu Alibaba Group Holding Ltd. ja Tencent Holdings Ltd., tõusevad mitme aasta madalaimal tasemel, räägime uuest pulliturust. muutub valjemaks.
Enim loetud Bloombergist
Rääkige siiski Hiina tehnoloogiasektoriga tihedalt seotud juhtidega, ettevõtjatega ja riskikapitali investoritega, nii et pilt muutub allaheitlikumaks. Intervjuud enam kui tosina tööstusharu mängijaga viitavad sellele, et väljavaated ei ole veel kaugeltki roosilised, hoolimata märkidest, mis näitavad, et kommunistliku partei mahasurumine suurtehnoloogia vastu on servadel pehmenemas.
Need insaiderid kirjeldavad jätkuvat paranoia ja halvatuse tunnet koos rahutukstegeva arusaamaga, et viimase kahe aastakümne kõrgeimad kasvumäärad ei tule tõenäoliselt kunagi tagasi.
Eeldatakse, et Alibaba ja Tencent suurendavad 2022. aastal ühekohalist tulu, mis on pettumus pärast aastatepikkust möirgavat laienemist. Üks silmapaistev idufirma asutaja ütles, et annaks nendelt ettevõtetelt raha edasi, kuna see tõmbaks tähelepanu. Teine ütles, et tema ettevõte tegutseb eeldusel, et on vaid aja küsimus, millal ametnikud taas kahekordistuvad.
Kolmas Pekingis asuv ettevõtja müüs hiljuti oma osaluse tehnoloogilises ükssarvikus ja ütles, et ei taha uut ettevõtmist alustada, kuni pole selgemat, mida valitsus lubab.
"Hiina tehnoloogiline mahasurumine on toimunud. Mingit tagasitulekut sellest ei tule,” ütles ettevõtja ja palus kättemaksu kartuses anonüümseks jääda. "Arvestades loid majandust, võis Hiina tehnoloogiaettevõtetele avaldatav regulatiivne surve praegu pidurit lüüa, kuid on mõeldamatu, et riigi reguleerivad asutused lõdvendaksid oma haaret platvormiettevõtete üle kunagi."
Loe lähemalt: Hiina kaalub Jack Ma sipelgate IPO taaselustamist, kuna purustamine kergendab
Pealtnäha on Hiina 1 triljoni dollari suurune Interneti-tööstus lõpuks jõhkrast arvestusest välja tulemas. Jack Ma raskustes olev Ant Group Co. on valmis taaselustama kaua rööbastelt maha jäänud esmase avaliku pakkumise. Hiljuti süttis rakenduspoodides palju uusi videomänge. Ja pärast ulatuslikku andmeturbe uurimist võib Peking peagi vabastada sõidujagamisettevõtte Didi Global Inc. pelga trahviga.
Viimaste nädalate konverentskõnede ajal kuulutasid tippjuhid välja uue ajastu, mil nad said taas keskenduda toodete ehitamisele ja kasumi teenimisele. Võtkem näiteks Koolearn Technology Holding Ltd., online-hariduse operaator, mis eelmisel suvel peaaegu hävitati, kui valitsus keelas kasumit taotlevad juhendamisettevõtted. Pärast seda, kui e-kaubanduse tung levis sotsiaalmeedias, kahekordistusid ettevõtte aktsiad 13. juunil ühe meeletu kauplemise päeva jooksul. Alibaba hüppas 60% oma märtsi madalaimalt tasemelt Hongkongis, ehkki aktsia kaupleb endiselt umbes poole omast. tippväärtus 2020. aastal – märk sellest, et investorid ei tee veel hindu, et naasta buumieelsetele aegadele. USA börsil noteeritud aktsiate Nasdaq Golden Dragon China indeks on tänavuse madalaima tasemega võrreldes tõusnud 52%, jättes näitaja oma tipust umbes 60% allapoole.
Peking on "järk-järgult hakanud avaldama mõningaid poliitilisi signaale," ütles e-kaubanduse hiiglase JD.com Inc. jaemüügijuht Xin Lijun Bloombergi televisioonile. Kuid "naasmine eelmiste päevade juurde, mil "ratsutati hobust ilma ohjad käes hoidmata", pole kuigi tõenäoline."
Loe lisaks: Tencent, Alibaba näevad välja nagu kommunaalteenused pärast 1 triljoni dollari suurust Drubbini
Sellegipoolest on idufirmade juhid hoiatanud investoreid liiga mugavaks muutumise eest. Pärast seda, kui regulaatorid tühistasid Ant'i IPO plaanid 2020. aastal, saates lööklaineid üle maailma kapitaliturgudel, oli temperatuurimuutus eksimatu. Idufirmad vältisid suurte investorite raha. Tööstuse juhid muutusid närviliseks võimu kindlustamise pärast. Miljardärid nagu Ma läksid peitu.
Pekingil on pikaajaline traditsioon oluliste sündmuste ees maha suruda. Tänavune eelseisev parteikongress – kui Xi Jinping võidab eeldatavasti enneolematult kolmanda ametiaja – on umbes sama oluline kui see saab. Mõned muretsevad, et valitsus vabastab lihtsalt ajutiselt jalutusrihma, et säästa koronaviiruse ohjeldamisest ja kõrgest ülemaailmsest inflatsioonist laastatud majandust.
"Ma tunnen, et on hakanud ilmnema märke regulatiivsete leevenduste kohta ja ausalt öeldes oleme viimastel aastatel näinud mõnda sellist "barbaarset kasvu", " ütles Guo Changchen, Xiamenis asuva Keeko Robot Technology asutaja. tehisintellekti hariduse käivitamine. "Niikaua kui on olemas eeskirjad ja need eeskirjad on selged, saame selles süsteemis oma arengu kallal töötada."
Lisateavet Big Techi mahasurumise kohta:
Hiina kaalub Jack Ma Sipelga IPO taaselustamist, kuna purustamine kergendab
Top Tech Dealmaker hoiatab Hiina VC-talv pole kaugeltki läbi
Hiina juhib riskikapitali tehingute ülemaailmset kokkutõmbumist
Tencent Billionaire õhutab Hiina aeglustumise ajal pettumust
Asutajate sõnul on 2021. aastal kehtestatud valitsuse määruste rägastik nende elu keeruliseks teinud. Reeglid reguleerivad kõike alates platvormimajandusest kuni selleni, milline meelelahutus on sotsiaalmeedias lubatud. Praktiliselt kõigi tööstuse tahkude kontrollimine on toonud kaasa jahutava efekti. USA raha, mis tõkestamise ajal kadus, ei näita tagasituleku märki. JPMorgan oli üks Wall Streeti institutsioone, kes mõnda aega nimetasid Hiinat "investeerimata".
Kui jätta kõrvale tänavune aktsiaralli, siis Hiina talub endiselt riskikapitaliinvesteeringute langust, hoolimata sellest, et teda on kunagi reklaamitud Silicon Valley peamise rivaalina. Uuringufirma Preqin andmetel langes riigis tehtud tehingute väärtus 40. aasta esimese viie kuuga ligikaudu 34% võrreldes aastatagusega 2022 miljardi dollarini. Samal ajal kaasasid riskikapitali- ja erakapitalifondid 6.2 miljardit dollarit, mis on enam kui 90% langus võrreldes eelmise aasta esimese viie kuuga.
Isegi Hiina reeglite leevendamisest ilmselt kasusaajad seisavad silmitsi kivise tõusuga. Kuigi reguleerivad asutused lubasid Baidu Inc.-l alates aprillist uusi mänge välja anda, on ettevõte asjaga kursis oleva inimese sõnul oma mänguarendus- ja kirjastamisharud riiulile jätnud ning personali vähendanud. See tähendab, et üks kavandatud mäng - "The Advancing Rabbit" - ei ilmu tõenäoliselt kunagi.
Alates aprillist uued litsentsid saanud 105 hasartmängufirmast vähemalt 11 ei tegutse enam normaalselt, selgub Bloomberg Newsi analüüsist Qichacha registrijälgija kaudu saadaolevate ettevõtete kirjete kohta. Mõned stuudiod saatsid oma ettevõtted laiali. Teised võtsid oma veebisaidid maha või kasutasid neid ümber selliste asjade jaoks nagu töö- ja rendipakkumised.
Loomingulised valikud on endiselt tugevalt kontrollitud. Veebruaris tühistas Shanghai varustus Lilith Games uue mobiilimängu, kuna otsustas, et selle anime-stiilis graafika ei pääse tõenäoliselt regulaatoritest mööda, ütles asjaga kursis inimene. Hiina tsensoritel on madal tolerants nende arvates nilbete kujutiste suhtes – näiteks Jaapani animes populaarsema seksuaalse või selgesõnalisema ikonograafia suhtes.
"Litsentsipaus on vallandanud ja koondanud mänguarendajaid kõikjal," ütleb Jesse Sun, Shanghais asuva konsultatsioonifirma Gamehunter peakütt. "See on paljude väikeste ja keskmise suurusega stuudiote jaoks ummiktee."
Miks Hiina sihib jätkuvalt oma tehnoloogiahiiglasi: QuickTake
Isegi parima stsenaariumi korral on Hiina kunagised hiilgavad tehnoloogiatitaanid nüüd tõhusalt kommunaalettevõtted, mis toovad välja ühekohalise kasvu. Paljud kardavad moonshots'i ajada põlvili reguleerimise ajastul.
Tõenäoliselt ei korralda Ant kunagi enam ajaloo suurimat IPO-d. Didi on oma välismaale laienemise tagasi lükanud. Tencent ja Alibaba väidavad, et keskenduvad turvalisematele ja tuttavatele panustele, nagu sotsiaalmeedia ja veebikaubandus, loovutades samal ajal juhtpositsiooni veel häiritud areenidel nagu fintech.
Põllumajandusettevõtte asutaja ütles, et küsis hiljuti ühelt investorilt, kas tema raha loetakse "kapitali ebakorrapäraseks laienemiseks". Ilma selle ulatust täpsustamata on president Xi kasutanud seda terminit, et selgitada, miks on tehnikamogulite regulatiivne järelevalve vajalik.
"See investor ei osanud vastata," meenutas asutaja. "Tegelikult ei tea keegi vastust."
(Lisab üheksandas lõigus varude toimivuse üksikasjad)
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/china-tech-giants-lost-swagger-233033358.html