Kas kauplejad võivad pärast Luna kukkumist siiski stabiilsete müntide peale loota?

Stabiilmündid mängivad krüptoraha maailmas jätkuvalt üliolulist rolli. Kuigi hiljutised juhtumid, mis puudutasid Terra/UST-i, USDD-d, DEI-d ja NIRV-d, on näidanud, et need varad ei ole alati stabiilsed, jäävad need mõneks ajaks asjakohaseks. Stabiilmüntide tulevik võib aga veidi teistsugune välja näha kui see, millega inimesed praegu harjunud on. 

Mis on stabiilsed mündid?

Stabiilmünt on plokiahelal põhinev vara, mille väärtus on kogu aeg 1 dollar või 1 EUR/GBP mis tahes valuuta kohta, millega see on seotud. Tsentraliseeritud stabiilsed mündid, nagu USDT ja USDC, toetuvad pankade reservidele, et tagada igal ringluses oleval varal samaväärne tagatis rahalises valuutas või muudes finantsinstrumentides. Kuigi need stabiilsed mündid hõlmavad vahendajat – Tether USDT jaoks ja Circle USDC jaoks –, on need tänu oma fiat-valuutale ka kõige turvalisemad stabiilsed mündid.

Teised projektid võivad oma sidumise säilitamiseks uurida algoritmilist lähenemisviisi. Üks hea näide on DAI, Ethereumi ökosüsteemi loomulik stabiilne münt. Kasutajad saavad DAI omandamiseks anda krüptovaluuta tagatist, kuigi MakerDAO protokoll sunnib kasutajaid järgima 150% tagatise suhet. 1.5 dollari omandamiseks peate varustama 1 dollarit krüptovara DAI. Liigne tagatis tagab alati piisava reservraha, et konverteerida DAI-st krüptovaradeks.

Kasutajad kasutavad sageli stabiilseid münte, et kaubelda teiste krüptovaradega – otsides kasumit laenatud stabiilsete müntide tagasimaksmiseks – või detsentraliseeritud börsidel likviidsuse pakkumisega tegelemiseks tulude kasvatamisega. Lisaks saab stabiilset münti kasutada kaupade ja teenuste maksevahendina, kuna nende väärtus ei kõiguta. 

Kahjuks püüavad teised stabiilsed mündid hoida fikseeritud valuutat ilma valuutareservide või ületagatiseta. Paljud seda lähenemist proovinud valuutad on suurejooneliselt läbi kukkunud, kuid arendajad püüavad jätkuvalt saavutada võimatut. See eesmärk ei pruugi olla võimatu, kuid siiani proovitud lähenemisviisid on ebaõnnestunud. 

Luna/UST suurejooneline surm

2022. aasta on stabiilse münditööstuse jaoks alanud huvitavalt. Kuigi need seotud varad säilitavad suhteliselt kõrge turuväärtuse – vähemalt USDT ja USDC puhul –, tekitavad algoritmilised versioonid tõsiseid probleeme ja riske. See muutus veelgi ilmsemaks, kui UST, Terra võrgu algoritmiline stabiilne münt, langes mõne päevaga oma fikseeritud väärtuselt alla 0.01 dollari.

Selle populaarse stabiilse mündi hävimisele aitavad kaasa mitmed tegurid. Probleemiks oli turu pidev volatiilsus, kuna UST-i taga olid peamiselt teised krüptovaluutad. Kui see tagatis hakkas väärtust kaotama, muutus turu sidumise hoidmine üha keerulisemaks. Columbia Business Schooli professor Omid Malekan astus sammu edasi ja märgistatud UST kui "paratamatu surmaspiraal". 

Täpsemalt on algoritmi ja sõsarvaluuta – LUNA – kasutamine 1-dollarilise sidumise säilitamiseks praktiliselt võimatu. Kasutajad võisid vermida UST ja näha LUNA samaväärset väärtust hävitatuna. Kauplejad võivad aga LUNAs alati 1 UST 1 dollari eest alandada, olenemata sellest, kas UST on väärt 1 dollarit. Lõppkokkuvõttes sai sellest suur probleem, mille tulemuseks oli tohutu LUNA inflatsioon, samal ajal kui UST jätkas väärtuse langust. Lõppkokkuvõttes kaotasid mõlemad valuutad igasuguse väärtuse] ja stabiilne münt loobuti üldse.

UST-i hääbumine ei olnud täiesti ootamatu. Erinevad stabiilsed mündid on proovinud algoritmilist lähenemist ilma suurema eduta. UST kestis palju kauem kui varasemad katsed, kuid täielik kokkuvarisemine annab sama saatuse. Lisaks sundis UST Depegging rohkem kasutajaid oma stabiilset münti LUNA kasuks välja teenima, suurendades selle vara väärtust ja jätkates nõiaringi. 

Mineviku vigadest õppimine

On ilmne, et LUNA ja UST puudutavatel probleemidel ei tohiks lasta end korrata. Kahjuks näib, et ka algoritmilised stabiilsed mündid ei kao kuhugi. Isegi hoolimata hiljutistest probleemidest NIRV ja DEI, on endiselt lootust, et sellised valuutad suudavad algoritmide abil oma fiat-valuuta sidumist säilitada. Jällegi ei ole see võimatu eesmärk, kuid eelnevad lähenemisviisid ilmselgelt ei tööta.

Krüptotagatisega stabiilsete müntide ridadega liitumine on GTONi kapitali dollar (GCD). See hoiab nutikate lepingute kaudu USA dollariga pehmet seost ja seda saab vermida, pakkudes tagatiseks krüptovaluutasid. Lisaks saab GCD-st Ethereumile ehitatud optimistliku koondvõrgu GTON Network gaasivaluuta. Selle asemel, et kasutada tehingutasude katmiseks volatiilseid krüptovarasid, saavad nad seda teha stabiilse mündiga.

Mõttekas on luua viis GCD ringluse vähendamiseks, sidudes selle tehingutasudega. Selle stabiilse mündi edu sõltub sellest, kui suur on huvi GTON Networki vastu, mis läheb beetaversiooni 202. aasta septembris. Teised Optimistic Rollupsi lahendused ja krüptotagatisega stabiilsed mündid konkureerivad sarnase tõukejõu pärast, kuid GCD on esimene vara, mida kasutatakse gaasivaluuta rollupide jaoks, mis võib anda sellele konkurentsieelise.

Muud projektid, mis emiteerivad uut stabiilset münti, hõlmavad Aave protokolli (GHO, krüptovaradega ületagatisega), taaskäivitatud Beanstalk Farmsi stablecoin (BEAN, varem häkitud üle 75 miljoni dollari eest), Stablesats (Lightning Networkil põhinevad tuletised Bitcoiniga toetatud sünteetilise mündi loomiseks dollar) jne. Ruum kuumeneb ja muutub erinevate ideede ja lähenemisviiside tõttu konkurentsivõimelisemaks, luues kahtlemata palju uusi võimalusi. 

- reklaam -