Hiljuti teatati Ameerika Ühendriikide väärtpaberi- ja börsikomisjoni (SEC) kavandatavast täitemeetmetest Paxos Trust Company vastu seoses Binance USD (BUSD) paneb paljud kogukonnas kahtlema, kuidas võiks regulaator näha stabiilset münti väärtpaberina.
Blockchaini advokaadid ütlesid Cointelegraphile, et kuigi vastus pole must-valge, on selle poolt argument, kui stabiilne münt lasti välja kasumi ootuses või on väärtpaberite tuletisinstrument.
The Wall Street Journali 12. veebruari raportist selgus, et SEC on kavatseb Paxos Trust Company kohtusse kaevata seoses 2019. aastal koostöös Binance'iga loodud stabiilse mündi Binance USD emissiooniga. Teatises väidab SEC, et BUSD on registreerimata väärtpaber.
ära vihka mind, aga hoiumündid on ilmselt kõik väärtpaberid
Olen seda järjekindlalt öelnud
USA väärtpaberiseadused on lihtsalt meeletult laiad…https://t.co/JDsB0v93Sw
- _gabrielShapir0 (@lex_node) Veebruar 13, 2023
RMIT-i plokiahela innovatsioonikeskuse vanemõppejõud Aaron Lane ütles Cointelegraphile, et kuigi SEC võib väita, et need stabiilsed mündid on väärtpaberid, ei ole USA kohtud seda väidet lõplikult testinud:
"Stabiilmüntide puhul on eriti vaieldav küsimus, kas investeering stabiilsesse mündi pani inimese kasumiootusele (Howey testi "kolmas haru")."
„Kitsas vaates seisneb stablecoini kogu idee selles, et see on stabiilne. Laiemas plaanis võiks väita, et arbitraaž, riskimaandamine ja panustamise võimalused loovad kasumiootuse,“ sõnas ta.
Lane selgitas ka, et stabiilne münt võib kuuluda USA väärtpaberiseaduste alla juhul, kui leitakse, et see on väärtpaberi tuletis.
See on midagi, mida SEC esimees Gary Gensler rõhutas 2021. aasta juulis peetud kõnes Ameerika advokatuuri tuletis- ja futuuriseaduse komiteele:
"Ärge tehke viga: pole vahet, kas see on aktsiamärk, väärtpaberitega tagatud stabiilse väärtuse žetoon või mõni muu virtuaalne toode, mis pakub alusväärtpaberitele sünteetilise kokkupuute."
"Need platvormid - olgu detsentraliseeritud või tsentraliseeritud finantsruumis - on seotud väärtpaberiseadustega ja peavad toimima meie väärtpaberirežiimi raames," ütles ta toona.
Kuid Lane rõhutas, et lõppkokkuvõttes "muutub iga juhtum oma faktidele", eriti kui algoritmilise stabiilse mündi üle otsustamine pigem krüpto- või fiat-tagatisega.
Viimastel pärast Quinn Emanuel Trial Lawyers on samuti sellele teemale lähenenud, selgitades, et stabiilsete müntide "stabiilse väärtuse suurendamiseks" võidakse neid mõnikord enne piisavat stabiliseerumist pakkuda allahinnatud hinnaga.
"See müük võib toetada argumenti, et esialgsed ostjad, hoolimata nii emitentide kui ka ostjate ametlikest lahtiütlustest, ostavad kavatsusega edasi müüa pärast stabiliseerumist kõrgema hinnaga," kirjutas ta.
Kuid kuigi stabiilse mündi emitendid võivad vaidluse lahendamiseks pöörduda kohtu poole, usuvad paljud, et SEC-i "jõustamise teel reguleerimise" lähenemisviis pole vajalik.
Digitaalsete varade advokaat ja partner Michael Bacina Piper Aldermanist ütles Cointelegraphile, et SEC peaks selle asemel andma "mõistlikke juhiseid", et aidata tööstusharu osalejaid, kes soovivad olla õiguslikud:
„Järjestamisega reguleerimine on ebatõhus viis poliitiliste tulemuste saavutamiseks, nagu SECi volinik Peirce hiljuti täheldas oma teravas eriarvamuses seoses Krakeni süüdistuse esitamisega. Kui kiiresti kasvav tööstus ei sobi olemasoleva reguleeriva raamistikuga ja on otsinud selgeid teid nõuetele vastavuse saavutamiseks, on kaasamine ja mõistlik juhendamine palju parem lähenemisviis kui kohtuasjad.
Cinneamhain Venturesi partner Adam Cochran andis 181,000. veebruaril oma 13 1933 Twitteri jälgijale teise seisukoha, märkides, et SEC võib XNUMX. aasta palju laiema väärtpaberiseaduse alusel kohtusse kaevata iga ettevõtte, kes emiteerib finantsvarasid:
1/5
See on see, mida inimesed ei mõista.
Howey test = investeerimislepingute pretsedent.
Väärtpaberid on palju laiem kategooria, mis on määratletud 1933. aasta väärtpaberiseaduses.
Ausalt öeldes, kui SEC seda soovib, on selle teo ebamäärase iseloomuga üsna lihtne midagi selle alla panna. https://t.co/TbHKqO3zLD
- Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Veebruar 13, 2023
Seejärel selgitas digitaalsete varade investor, et SEC ei piirdu Howey testiga:
„Asjaolu, et nendel varadel on aluseks olevad riigikassad, muudab need sarnaseks rahaturufondiga, jättes omanikele väärtpaberi, isegi kui nad sellest ei teeni. Argumendi esitamine (mitte üks, millega ma nõus olen, aga piisavalt mõistlik), et need võivad olla tagatis.
„Tasub hammaste ja küünte vastu võidelda, kuid kõik, kes seda õlgu kehitavad, öeldes: „Lol, SEC sai valesti aru, see ei läbi Howey testi”, peavad uuesti hindama. SEC-il, uskuge või mitte, on asjatundlik väärtpaberinõustaja," lisas ta.
Seotud: SEC tool võrdleb stabiilseid münte kasiino pokkeri žetoonidega
SEC-i viimane teatatud kavandatud tegevus pärineb pärast seda, kui 10. veebruaril ilmusid teated, et Paxos Trusti uuriti New Yorgi finantsteenuste osakonna poolt kinnitamata põhjusel.
Esialgseid aruandeid kommenteerides ütles Binance'i pressiesindaja, et BUSD on "Paxose väljastatud ja omanduses olev toode", kusjuures Binance litsentsib oma kaubamärgi ettevõttele kasutamiseks koos BUSD-ga. Lisati, et Paxost reguleerib New Yorgi finantsteenuste osakond (NYDFS) ja BUSD on "1:1 tagatud stabiilne münt".
"Stabiilsed mündid on kriitilise tähtsusega turvavõrk investoritele, kes otsivad varju ebastabiilsetelt turgudelt ja nende juurdepääsu piiramine kahjustaks otseselt miljoneid inimesi kogu maailmas," lisas pressiesindaja. "Jätkame olukorra jälgimist. Meie globaalsetel kasutajatel on neile saadaval lai valik stabiilseid münte.
Allikas: https://cointelegraph.com/news/are-stablecoins-securities-well-its-not-so-simple-say-lawyers