Tech

Pärast Terra langemist Maale olge valmis stabiilseks mündiajastuks

07/09/2022
Bitcoin Ethereumi uudised

Stabiilmündid pidid olema krüptomaailma igav onu – turvaline, mõistlik ja tuim. Tõenäoliselt pole nad seda Satoshi Nakamoto pidasid silmas, kuid need peaksid olema rahustav varjupaik, kus on rahu ja kasulikkust, eemal puhtalt mängitavate krüptovaluutade turbulentsist.

Kuna väärtused olid seotud fiat-valuutaga, pidid stabiilsed mündid olema pigem kasulikud kui pakkuma kiire rikastumise skeeme. Nad mängivad krüptovaluutade ökosüsteemis olulist rolli, pakkudes turvalisemat kohta kapitali hoidmiseks ilma, et peaksite täielikult raha välja võtma, ja võimaldades varasid fikseerida fiat-valuutas, mitte muutlikes žetoonides.

Mai sündmused näitasid aga, et krüptostabiilsus on endiselt tabamatu. Kuna valitsused reageerivad aeglaselt, on Terra LUNA märk – mis on vahepeal ümber nimetatud Luna Classicuks (LUNC) – väärtus langes nulli lähedale, pühkides teelt välja 60 miljardit dollarit. Ilmselge järeldus oleks, et stablecoini eksperiment on ebaõnnestunud. Kuid ma usun, et Terra kukkumine Maale on eelkäija uuele ajastule, kus stabiilsed mündid muutuvad ülemaailmse majandussüsteemi väljakujunenud, aktsepteeritud ja kasulikeks komponentideks. Ja regulatsioon, mis alles nüüd paika loksub, näib oma müügitähtajast juba kaugelt möödas.

Kõik stabiilsed mündid ei sündinud võrdsetena

Kui see tundub praegu ebatõenäoline, ei kirjuta mõne stabiilse mündi ebaõnnestumine kogu kontseptsiooni maha. Teised stabiilsed mündid on ehitatud kindlale alusele ja toimivad ootuspäraselt.

See, mis toimub, on selge algoritmilised stabiilsed mündid. Need on mündid, mis pole kunagi otstarbekohased, kuna need olid ehitatud ebakindlatele alustele. Alati leidus kriitikuid: mõned nimetasid Terrat Ponzi skeemiks ja väitsid, et see ja teised algoritmid omaksid väärtust ainult siis, kui üha rohkem inimesi neid ostaks.

Algoritmilised stabiilsed mündid on reguleerimata ja ei ole tagatud aluseks oleva fiat-valuuta samaväärsete summadega – ega muuga. Selle asemel kasutavad nad nutikaid lepinguid, et luua või hävitada saadaolevad žetoonid, et hinda kohandada. See on süsteem, mis töötas ja seda toetab kunstlikult kõrge intressi maksmise mehhanism nimega Anchor, kuigi piisavalt inimesi uskus sellesse. Kui see usaldus hakkas mai alguses haihtuma, avanesid üleujutusväravad klassikalises vanamaailma pangajooksus.

Seotud: Mida saavad teised algoritmilised stabiilsed mündid Terra krahhist õppida?

pilt

Kuid on ka teisi stabiilsete müntide klasse, mis on tagatud varadega, sealhulgas fiat-valuutadega. Tether (USDT), on turukapitalisatsiooni järgi maailma suurim stabiilne münt avaldatud oma vararegistrisse, et näidata, et tema märk on täielikult tagatud reservis hoitavate varadega. Tetheri väärtus dollari suhtes on püsinud ühtlane, sealhulgas ka praeguse ebastabiilsuse tõttu, vaid suhteliselt väikese löögiga 12. mail, kui selle väärtus langes 0.97 dollarile.

Circle tegevjuht Jeremy Allaire kirjutas oma Twitteri kontol, et USD Coin (USDC), mis on väärtuselt suuruselt teine ​​stabiilne münt, on täielikult tagatud erinevate varadega.

USDC on oma peamises ülesandes: USA dollari jälgimine toiminud isegi paremini kui Tether.

Regulaatorid reageerisid aeglaselt…

Reguleerivad asutused keskendusid enne Terra kokkuvarisemist stabiilsetele müntidele, kuigi juhtunut arvestades võib-olla veidi hilja. Ameerika Ühendriikides, President Joe Biden kirjutas alla tema täidesaatev korraldus digitaalsete varade vastutustundliku arendamise tagamise kohta 9. märtsil – laiema krüptotööstuse ootamatu heakskiidu saatel.

Seotud: Jõuab sisse… Biden aktsepteerib plokiahela tehnoloogiat, tunneb ära selle eelised ja nõuab selle kasutuselevõttu

Aprilli alguses Ühendkuningriik teatas oma kavatsusest reguleerida seni täpsustamata stabiilsed mündid. Samal kuul tutvustas USA Senati panganduskomitee juhtiv liige, senaator Patrick Toomey 2022. aasta reservide läbipaistvuse ja ühtsete turvaliste tehingute seadust "Stablecoin", mida nimetatakse lühidalt Stablecoin TRUSTi seaduseks, käsitledes krüptovaluutasid, mille hinnad on seotud USA dollar või muu vara.

Iroonilisel kombel ütles senaator Toomey 6. mail Financial Timesile antud intervjuus, mil Terra alustas laskumist nullväärtuse poole. kutsutud regulaatoritel teha rohkem, et reguleerida stabiilseid münte "enne kui midagi halba juhtub". Tundub, et isegi ta ei ennustanud, kui kiiresti asjad arenevad:

"Ta lükkas tagasi mõned rangemad meetmed, mida propageerisid demokraadid, kes usuvad, et stabiilsed mündid on nüüd nii palju väärt, et nende operaatoreid tuleks reguleerida nagu panku."

Sellest ajast alates on asjad hakanud kiiremini liikuma. Pärast Terra marsruudi algust, umbes 5. maist, tõstsid reguleerivad asutused kiiresti oma valvsust. 9. mail avaldatud aruandes teatas USA Föderaalreserv stabiilsed mündid olid "jooksmise suhtes haavatavad" ja nende varade osas puudus läbipaistvus. Ja rahandusminister Janet Yellen kommenteeris hiljuti tungivat vajadust kaitsepiirete järele, öeldes, et seadusandjatel oleks "väga asjakohane" seadusandlus juba sel aastal vastu võtta.

Seotud: USA pöörab tähelepanu stabiilse mündi reguleerimisele

Mujal sai Jaapanist juunis üks esimesi riike – ja ülekaalukalt suurim majandus –, kes reguleeris mittefiat-digitaalset raha, kui tema parlament. kiitis heaks jeeniga seotud stabiilsete müntide regulatsiooni. See ei olnud seotud terra kollapsiga, vaid põhines režiimil, mille Jaapani finantsteenuste agentuur pakkus esmakordselt välja 2021. aasta märtsis. Uus seadus tagab nimiväärtuse lunastamise, piirab stabiilsete müntide loomist reguleeritud asutustega ja nõuab rangemaid rahapesuvastaseid meetmeid.

…ja neil puudub mõte

Hoolimata nendest hoiatustest ja esilekerkivatest poliitikameetmetest näib puuduvat selget vahet algoritmiliste ja varaga tagatud stabiilsete müntide vahel. Minu arvates peaksid varaga tagatud fiat-stabiilsed mündid olema valitsuste poolt reguleeritud ning neil peaksid olema kapitali adekvaatsuse eeskirjad ja piirangud selle kohta, mida reservidega teha saab.

Algo stabiilne mündid, kui nad klassina ellu jäävad, peaksid olema varustatud ulatuslike tervisehoiatustega tarbijate õlgadele jäävate riskide kohta. Algod on uuenduste pikas reas viimased – järgmine ei lase end kaua oodata ja ka regulaatorid pole selleks valmis. Reaalsus on see, et inimesed peavad ise oma vara ja rikkuse eest hoolt kandma. Iga täielikult detsentraliseeritud keskkond nõuab alati, et inimesed kaitseksid oma vara hoolikalt ja valvsalt.

Ja süvendades arusaama, et tegelikkus ületab regulaatorite suutlikkust sammu pidada, näib täielikult tagatud müntide (nt USDC) olemasolu kaotavat USA valitsuselt igasuguse vajaduse töötada välja oma keskpanga digitaalne valuuta või mida mõned nimetavad. digitaalne dollar."

Seotud: USA keskpanga digitaalvaluuta kommenteerijad jagasid eeliseid ja ühtisid segaduses

Kõige pimedam enne koitu

Selle artikli kirjutamise ajal oleme Terra kokkuvarisemisest möödas vaid paar nädalat. Seetõttu on stabiilsed mündid pilve all ja plokiahela žetoonide pikaajaline mõju laiemale ökosüsteemile, mis püsib surve all alates 2021. aasta septembris saavutatud hindade haripunktist, on endiselt ebaselge.

Paljud kommentaatorid naudivad krüptohämarust, õhutades paljude inimeste varjatud skeptitsismi kogu Satoshi Nakamoto vallandatud krüptoprojekti suhtes.

Minu arvates on stabiilsete müntide puhul tegemist "kõige tumedam enne koitu". Enamik inimesi ei mõistnud – ega mõista siiani –, et kõik stabiilsed mündid ei sündinud võrdsetena. Algoritmilised stabiilsed mündid, nagu praegu on ilmselge, olid katastroof, mis ootas juhtumist. Täielikult tagatud stabiilsed mündid – ideaaljuhul muu hulgas USA-s, Ühendkuningriigis ja Jaapanis kavandatavas või vastuvõetavas regulatiivses keskkonnas – on täiesti mõistlik valik, millel on oluline roll tuleviku hübriid-krüpto-fiat-majanduses. Nende aeg on kätte jõudnud.